3.1. Деньги и финансовые рынки в кругообороте доходов и продуктов

Модель кругооборота доходов и продуктов описывает поток товаров и услуг, которыми обмениваются субъекты экономической системы, сбалансированный контрпотоком денежный платежей, совершаемых при этом обмене.

Можно выделить четыре группы субъектов экономической системы: домашние хозяйства, предприятия, государство, иностранные экономические системы, обеспечивающих кругооборот движения продуктов и доходов. Их общая схема взаимодействия представлена на рис.3.1.

Рис.2.1 – Модель взаимодействия субъектов экономической системы в процессе кругооборота доходов и расходов

Процессы, показанные стрелками, называются потоками, поскольку они непрерывны и продолжительны.

Для того чтобы не загромождать схему взаимодействия четырех указанных субъектов экономической системы в модель включены только те компоненты кругооборота потоков, которые являются денежными платежами, и исключены контрпотоки товаров и услуг. Таким образом, в нашем случае потоки измеряются в денежных единицах за период времени, например, в рублях за год.

В приведенной на рис. 3.1 схеме использованные обозначения можно интерпретировать следующим образом:

• домашние хозяйства (население) –это физическое лицо или группа лиц, являющихся резидентами данной страны, живущих вместе и имеющих общий бюджет. Все домашние хозяйства являются потребителями, а некоторые занимаются и производственной деятельностью в форме некорпоративных предприятий (личные подсобные хозяйства, индивидуальная предпринимательская деятельность без образования юридического лица). Товары и услуги производятся домашними хозяйствами как для собственного потребления, так и для реализации. Производственную деятельность домашнего хозяйства невозможно ни с юридической, ни с экономической точки зрения отделить от самого домашнего хозяйства. Осуществляя предложение ресурсов и покупку предметов потребления, домашние хозяйства, в свою очередь, имеют следующую ресурсную базу: оплату труда наемных работников, трансфертные платежи (пенсии, пособия, стипендии), предпринимательский доход, доходы от собственности (проценты по вкладам и др.).

• фирмы (предприятия)– хозяйственные организации, основной функцией которых является производство товаров и нефинансовых услуг для продажи по ценам, позволяющим получить прибыль. Ресурсы этих предприятий формируются в основном за счет поступлений от реализации произведенных товаров и услуг;

• государство – хозяйственные организации, занятые предоставлением, как правило, нерыночных услуг, предназначенных для индивидуального и коллективного потребления. К этим хозяйственным организациям относятся финансируемые из государственного бюджета государственные учреждения (в области управления, финансов, регулирования и прогнозирования экономики, научно-исследовательской деятельности, обороны, поддержания внутреннего порядка, защиты окружающей среды и т.п.). Государство осуществляет связь с остальными хозяйственными организациями экономической системы (населением, предприятиями) посредством трех каналов: через налоги, государственные закупки и займы;

• рынки продуктов,на которых население, предприятия и государство покупают произведенные другими предприятиями товары и услуги;

• рынки ресурсов,на которых предприятия приобретают ресурсы, необходимые для производства – рабочую силу, капитал и природные ресурсы;

• финансовые рынки представляющие собой набор механизмов, осуществляющих перемещение потоков денежных средств от домашних хозяйств (поскольку большинство сбережений совершается населением) к фирмам (поскольку большинство инвестиций осуществляется предприятиями), а также к государству в случае дефицита бюджета;

• чистые налогипредставляющие собой разницу между налоговыми поступлениями от населения государству и трансфертными платежами (все выплаты, осуществляемые государством населению: пенсии, выплаты лицам с низкими доходами, пособия по безработице и т.п., не являющиеся компенсацией за текущие трудовые услуги, оказываемые государству);

• платежи в бюджет – прямой поток налогов, уплачиваемых предприятиями государству, т.е. в государственный бюджет (налог на добавленную стоимость, платежи из прибыли и другие налоги и платежи);

• сбережения – часть дохода, которая не идет на покупку товаров и услуг, а также уплату налогов и погашение долговых обязательств;

• инвестиции, для обеспечения своей деятельности предприятия не только приобретают ресурсы, но и осуществляют долгосрочные вложения капитала;

• государственные закупки товаров и услугпредставляют собой расходы государства по приобретению им товаров и услуг, по выплате заработной платы государственным служащим и по отмеченным трансфертным платежам. В случае, когда налоговые поступления (в том числе и от предприятий) меньше государственных расходов, образуется бюджетный дефицит и государство вынуждено его покрывать, осуществляя заимствования на финансовых рынках. В случае профицита бюджета (расходы меньше чем доходы) государство может погашать ранее произведенные займы (в этом случае стрелка должна быть обращена в противоположную сторону – к финансовым рынкам);

• чистый приток капитала возникает, если импорт превышает экспорт. Как уже отмечалось, все компоненты кругооборота потоков – денежные платежи, а не потоки товаров и услуг. Поэтому платежи поимпортупоказаны стрелкой, направленной из внутренней национальной экономики за рубеж.Экспорт– средства, полученные в качестве платежей, компенсирующих стоимость товаров и услуг, проданных иностранным покупателям, которые поступают на рынки продуктов, где они сливаются с потоками денежных средств, полученных от продажи товаров и услуг внутренним домашним хозяйствам, фирмам и государству. Средства из всех этих источников прибавляются к доходам, получаемым фирмами от продажи национального продукта.

Если экспорт не покрывает импорта, то разница должна быть оплачена или путем займа у иностранных финансовых посредников или путем продажи реальных и финансовых активов иностранным покупателям. Такие операции, вызывающие чистый приток капитала, на рисунке показаны как поток, направленный к внутренним финансовым рынкам. В случае превышения экспорта над импортом возникает противоположная ситуация.

Из всех потоков, показанных на рис.2.1, наиболее важными являются национальный (совокупный) продукт, дающий оценку суммарной стоимости всех готовых товаров и услуг, инациональный доход, характеризующий суммарный доход, полученный населением, включая заработную плату, ренту, процентные выплаты и прибыль.

Как уже указывалось, качественным измерителем товарных потоков выступают деньги. Деньги в экономике обеспечивают – обращение товаров и услуг, совершение различных платежей, движение ссудного капитала. Если ограничить эти операции годовым интервалом, то в соответствии с развитой количественной теорией годовой денежный оборот будет равен величине валового национального продукта. В общей форме зависимость между количеством денег в экономике и объемом производства продукции (национальным продуктом) может быть выражена так называемым уравнением обмена:

VM = ВВП,

где М – номинальная денежная масса;

V – скорость обращения денег;

ВВП – валовой внутренний продукт;

VM – денежный оборот.

Величина национального продукта определяет потребность в деньгах, а величина денежного оборота – предложение денег. Как следует из самого способа задания, уравнение обмена – это тождество, которое должно выполняться всегда. Изменение одного из параметров автоматически приводит к изменению других. Это означает, что, с одной стороны, рост реального сектора экономики не возможен без роста денежной массы, а с другой – изменение величины денежной массы должно отражаться на номинальной величине валового внутреннего продукта.

Уравнение обмена позволяет получить систему важнейших макроэкономических показателей, характеризующих взаимосвязь и взаимозависимость финансового и реального секторов экономики и обеспечивающих возможность не только их анализа и проведения международных сопоставлений, но и разработки на этой основе мер государственного регулирования экономики.

Номинальная денежная масса (М) – статическое количество денег в обращении или запас активов в ликвидной форме.

Денежная масса может быть исчислена только на определенный момент времени, т.е. является моментным показателем и характеризует количество денег в экономической системе на определенный момент времени – чаще всего на начало периода (месяца, года). Говоря о величине денежной массы в некотором временном периоде, мы должны определить среднее значение этой величины.

Скорость обращения денег (V) – интенсивность движения денежных знаков при функционировании их в качестве средств обращения и средств платежа (число раз, которое каждый рубль денежной массы используется на приобретение готовых товаров и услуг за период времени). Исходя из уравнения обмена

.

Денежный оборот (VМ) – совокупность денежных операций за период времени, или поток денежной массы. Денежный оборот – интервальный показатель. Спрос на деньги как спрос на запас отличается от спроса на поток, измеренный как денежный оборот за период. Исчисляя количество денег, необходимо четко различать два показателя – деньги как запас и деньги как поток, т.е. оборот за период.

Учитывая, что величину ВВП можно представить как произведение уровня цен на реальный объем производства, уравнение обмена имеет следующий вид:

VM=PG,

где Р – уровень цен;

G – реальный объем производства (количество произведенной продукции).

Эта форма уравнения обмена более точно характеризует взаимосвязь денежного потока с ценами и реальным объемом производимой продукции. Классическая количественная теория допускает предположение о независимости скорости обращения денег и реального уровня производства от количества денег в экономике, так как им свойственно стремиться к некоторому естественному уровню, зависящему только от уровня технологического развития производства и механизма проведения платежей в обществе на данном временном отрезке. При этом предположении в уравнении обмена зависимыми переменными становятся только М и Р, т.е. изменение количества денег в экономике приводит к пропорциональному увеличению цен и, наоборот, рост цен требует увеличения денежной массы. Поскольку предположение о неизменности скорости обращения и уровня реального производства допустимо только для краткосрочного периода времени, то тесная зависимость между величиной денежной массы и уровнем цен особенно резко проявляется при резких колебаниях денежной массы на небольших временных интервалах.

Представим уравнение обмена в следующем виде:

.

Показатель реальной денежной массы (М/Р) отражает количество денег, необходимое для обеспечения реального уровня производства (G), и зависимость реального производства от величины денежной массы в долгосрочном периоде. Рост количества производимой продукции в долгосрочном периоде невозможен без адекватного увеличения реальной денежной массы. Суть и различие понятий номинальной и реальной денежной массы можно показать на примере проведенной в конце 1999 г. деноминации белорусского рубля, т.е. укрупнении его в 1000 раз при одновременном уменьшении масштаба цен в 1000 раз. Для номинальной денежной массы это означает ее уменьшение в 1000 раз:

.

При этом величина реальной денежной массы не изменится, так как будет соответствовать прежней величине физического объема продукции:

.

Уравнение обмена является теоретической основой расчета показателей, используемых для международных сопоставлений состояния денежного обращения в отдельных странах: покупательной способности национальной денежной единицы и уровня монетаризации экономики.

Покупательная способностьнациональной денежной единицы определяется исходя из уравнения обмена как

.

Она характеризует количество товаров, произведенных на 1 руб. денежной массы, или реальную покупательную способность национальной валюты. Экономический смысл этого показателя также можно проиллюстрировать на примере деноминации рубля. Деноминация денежной единицы, уменьшая одновременно-денежную массу и цены, увеличивает покупательную способность рубля:

.

Уровень монетаризации экономики –запас денежной массы на 1 руб. валового внутреннего продукта, равный

Этот показатель является важнейшим индикатором состояния денежной сферы, так как его уровень можно оценить на основе международных сопоставлений. Его динамика довольно стабильна, а уровень в ведущих развитых странах может служить ориентиром для стран с переходной экономикой. Для развитых капиталистических стран уровень монетаризации в настоящее время составляет от 60 до 80% по отдельным странам.

Из уравнения обмена следует важнейшее значение денежной массы как средства регулирования экономики. Связь количества денег, находящихся в обращении, уровня цен и размеров реального национального продукта является основой монетаристского подхода к методам государственного регулирования экономики. Параметрами, на величину которых можно оказывать непосредственное влияние, в этой формуле являются денежная масса и цены, а реальное производство и скорость обращения более устойчивы, особенно в краткосрочном периоде, В соответствии с количественной теорией денег, если не обеспечено предложение достаточного количества денег, величина реального объема производства и, следовательно, уровня занятости (по крайней мере, временно) будет сокращаться. С другой стороны, наводнение экономической системы чрезмерным количеством денежных знаков вызывает инфляцию, т.е. обесценение денег.