logo
Shpory_RTsB_33

4. Облигации: общая характеристика облигаций, виды облигаций. Характеристика облигаций как фондового инструмента для эмитента и инвестора.

Облигация – срочная долговая ц.б., удостоверяющая отношение займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, ее выпустившим ( заемщиком).

Свойства облигации:

1. обязательство вернуть эмитенту через определенный срок сумму равную номиналу облигации (погасить облигацию)

2. обязательство эмитента выплачивать держателю определенный доход.

Преимущества выпуска облигаций для эмитента:

- выпуск облигаций не сопровождается «разводнением», т.е. снижение концентрации акции на руках владельцев АО

- выпуск облигаций может оказаться дешевле, чем заимствование у банков

- выпуск облигаций позволяет занимать деньги по фиксированной ставке на больший срок, чем это возможно в банке

- облигационный рынок предлагает наиболее эффективный способ заимствования: он освобождает компанию от необходимости вести многочисленные переговоры с кредиторами и заключать с ними сделки для получения требуемого займа.

Эмитентов целесообразно делить на:

- эмитенты – естественные монополисты

-промышленные компании

- транспортные компании

-кредитная организация

Основные права и привилегии, которые могут быть перечислены:

1. конвертируемые облигации (обладают высоким статусом кредитора с возможностью стать акционером компании путем конверсии облигации в обыкновенные акции – норма конверсии)

2. возможность досрочного погашения облигации

3. для облигации создается фонд досрочного погашения или выкупной фонд. Ими выпускается сериальная облигация

4. выпускаются расширяемые и возвратные облигации. Расширяемые облигации выпускаются на средний срок – 5 лет с правом держателя обменять на досрочную облигацию. А возвратные облигации выпускаются на длительный срок.

Виды облигаций:

1) в зависимости от эмитента различают: государственные, корпоративные и иностранные

2) в зависимости от сроков, на которые выпускается заем облигации делятся на 2 большие группы:

а) облигации с некоторой оговоренной датой погашения, которые делятся на краткосрочные (1-3 года), среднесрочные (3-7 лет) и долгосрочные ( свыше7).

б) облигации без фиксированного срока погашения:

-бессрочные или непогашенные

- отзывные, которые могут быть отозваны эмитентом до наступления срока погашения

- с правом погашения

- продлеваемые облигации предоставл. инвестору право продлить срок погашения

- отсроченные облигации дают эмитенту право на отсрочку погашения

3) в зависимости от порядка подтверждения права владения облигации могут быть:

- именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации

- на предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации

4) по целям облигационного займа облигации подразделяются на:

- обычные

-целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных мероприятий

5) по способу размещения различают:

-свободно размещаемые облигационные займы

- займы, предполагающие принудительный порядок размещения (государственные облигации)

6) в зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма делятся на:

- с возмещением в денежной форме

- натуральные, погашаемые в натуре

7) по методу погашения номинала могут быть:

- облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом

-облигации с распределенным по времени погашения

-облигации с последовательным погашением

8) периодическая выплата доходов по облигациям в виде % производится по купонам. Купон представляет собой вырезной талон с указанной на нем цифрой купонной ставки. По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:

-облигации с фиксированной купонной ставкой

- облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного %

- облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа

- облигации с минимальным или нулевым купоном (мелкопроцентные облигации или беспроцентные)

- облигации с оплатой по выбору

- облигации смешанного типа

9) по характеру обращения:

- неконвертируемые

- конвертируемые, предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента

10) в зависимости от обеспечения:

а) Обеспеченные запасом:

- обеспечиваются физическими активами в виде недвижимости, оборудования

- облигации с залогом фондовых бумаг обеспечиваются находящимся в собственности эмитента ценными бумагами какой-либо другой компании

- облигации с залогом пула закладных (ипотек). Такие облигации выпускаются кредитором, на обеспечение у которого находится пул ипотек под выданные им ссуды под недвижимость.

б) Не обеспеченные залогом:

- облигации, не обеспеченные какими-либо материальными активами

- облигации под конкретный вид доходов эмитента

- облигации под конкретный инвестиционный проект

- гарантированные облигации – облигации не обеспечены залогом, но выполнение обязательств по займу гарантируется не компанией-эмитентом, а другими компаниями.

- облигации с распределенной или переданной ответственностью

- застрахованные облигации

11) в зависимости от степени защищенности вложений инвесторов:

- облигации, достойные инвестиций

- макулатурные облигации, носящие спеку