3.3. Классификация ценных бумаг

Приведенная выше характеристика ценных бумаг как специфичес­кого товара не отменяет признания того факта, что каждый вид цен­ных бумаг имеет свои особенности и выполняет свою роль в экономике. В зависимости от того, какие признаки положены в основу клас­сификации, ценные бумаги можно подразделить на разные группы и виды.

Если принять в расчет цели выпуска ценных бумаг, характер сде­лок, лежащих в основе их выпуска, способы предоставления средств и выплаты доходов, то ценные бумаги можно подразделить на доле­вые, долговые и производные.

Долевые ценные бумаги удостоверяют факт внесения средств в ка­питал эмитента., право на долю имущества в случае ликвидации эми­тента и право на получение дохода. Срок действия таких бумаг обыч­но не ограничен. К долевым ценным бумагам относятся акции акционерных обществ.

Долговые ценные бумаги удостоверяют отношения займа между вла­дельцем ценных бумаг (кредитором) и лицом, выпустившим ценную бумагу (должником или заемщиком). К долговым ценным бумагам относятся все виды облигаций, депозитные и сберегательные серти­фикаты, векселя, а также закладные.

Производные ценные бумаги не выражают ни отношения займа, ни имущественных прав между владельцем ценных бумаг и их эмитен­том. Их можно назвать ценными бумагами второго порядка. И появ­ляются они потому, что существуют долевые и долговые ценные бу­маги, которые можно отнести к ценным бумагам первого порядка. Производные ценные бумаги удостоверяют право их владельца на при­обретение ценных бумаг первого порядка. К производным ценным бумагам относятся опционы, варранты, фьючерсные контракты, при­ватизационные чеки.

В зависимости от того, как реализуются права владельца, ценные бумаги можно подразделить на именные, предъявительские и ордерные.

Ценные бумаги на предъявителя не требуют какого-либо подтвер­ждения прав владельца, кроме предъявления самой бумаги. Переход прав к новому владельцу осуществляется простой передачей ценной бумаги от одного владельца к другому.

Права владельцев именных ценных бумаг подтверждаются именем в тексте самой бумаги, а также записью в книге регистрации ~- реест­ре держателей ценных бумаг. Передача прав осуществляется путем ус­тупки требований (цессии). Лицо, передающее право по данной бу­маге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не отвечает за его исполнение. В случае продажи или передачи таких ценных бумаг необходимо произвести изменение име­ни владельца в тексте бумаги и реестре держателей.

Отличие ордерной ценной бумаги от именной состоит в том, что лицо, названное в ордерной бумаге, может либо само осуществить свои права, либо назначить своим распоряжением другое лицо, в отноше­нии которого и будут осуществлены вытекающие от владения ценной бумагой права. Права по ордерной бумаге передаются путем совер­шения на этой бумаге передаточной надписи — индоссамента. Ин­доссант несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление.

Почти все виды долевых, долговых и производных ценных бумаг могут быть как именными, так и на предъявителя.

В зависимости от срока действия ценных бумаг их можно условно разделить на: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и бессрочные.

К краткосрочным ценным бумагам относятся финансовые требо­вания со сроком действия до одного года. Они продаются, как уже отмечалось выше, на денежном рынке, поэтому их называют «инст­рументами денежного рынка». К краткосрочным бумагам относятся векселя, депозитные сертификаты, некоторые облигации и производ­ные бумаги.

Ценные бумаги, имеющие срок действия более одного года, назы­вают «инструментами рынка капиталов». Среди этих бумаг обычно выделяют среднесрочные — со сроком действия от 1 года до 5 лет (иногда до 10 лет), долгосрочные — со сроком действия от 5 (10) до 30 лет и бессрочные, срок действия которых не ограничен.

К средне- и долгосрочным ценным бумагам относятся облигации и закладные, а к бессрочным — акции и некоторые выпуски облигаций.

В зависимости от правового статуса эмитента ценные бумаги подразделяются на государственные, муниципальные и ценные бума­ги прочих эмитентов. Первые два вида ценных бумаг представлены долговыми обязательствами, а ценные бумаги прочих эмитентов вы­пускаются как в форме долговых, так и долевых ценных бумаг.

В зависимости от способа выпуска ценные бумаги могут' существо­вать как в форме обособленных документов (документарные бумаги), так и в виде записей на счетах уполномоченных организаций (бездокумен­тарные бумаги). Так, например, в России государственные и муници­пальные краткосрочные облигации выпускаются в форме записей на счетах уполномоченных банков.

В зависимости от процедуры выпуска ценные бумаги в соответ­ствии с российским законодательством делятся на эмиссионные и не­эмиссионные, «Эмиссионная ценная бумага, — отмечается в Федераль­ном законе Российской Федерации «О рынке ценных бумаг», — любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризу­ется одновременно следующими признаками:

« закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществ­лению с соблюдением установленных настоящим Федеральным зако­ном формы и порядка;

• размещается выпусками;

• имеет равные объемы, и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги».

К эмиссионным ценным бумагам относятся акции, облигации и опционы эмитента. Однако такое объединение акций, облигаций и опционов эмитента в одну группу, на наш взгляд, является довольно условным. Общим для названных видов ценных бумаг является лишь процедура эмиссии, т.е. последовательность действий эмитента при первичном размещении ценных бумаг. В то же время по своему эко­номическому содержанию акции, облигации и опционы эмитента имеют принципиальные отличия друг от друга, и в мировой практике не используется понятие «эмиссионные ценные бумаги. Классификация ценных бумаг представлена на схеме (рис. 3.1).

Рис. 3.1. Классификация ценных бумаг