3.1Факторы влияющие на цену фьючерсного контракта

Самым главным фактором является то, что чем больше период, на который вы заключаете фьючерсный контракт, тем выше его цена. На ценообразование фьючерсов влияет множество факторов, среди которых можно выделить два основных.

Во-первых, это безрисковая ставка, которая заложена в цену контракта.

Так, цена фьючерса будет считаться исходя из формулы: Кандинская О. А. Современный рынок валютных производных инструментов // Валютный спекулянт.-- 2009.-- №5.-- С. 58.

F = S (1 + i x T/12),

где F -- цена фьючерса,

S -- курс валюты на наличном рынке,

i -- безрисковая ставка,

T -- период (количество месяцев) до исполнения контракта.

Допустим, ставка рефинансирования НБКР равна 9% годовых. Тогда в общем случае фьючерсный контракт со сроком исполнения через год будет стоить примерно на 9% больше, чем в этот же день валюта в обменном пункте. То есть при курсе 30 сом за американский доллар фьючерс с исполнением через год будет торговаться на уровне

F = 32,7 сом = 30 (1 + 0,09 x 12/12).

Через полгода контракт будет стоить дороже уже на 4,5% текущего курса доллара США на валютном рынке. И если доллар будет по-прежнему стоить 30 сом, то цена фьючерса составит F = 31,35 сом = 30 (1 + 0,09 x 6/12).

Так, при приближении к сроку исполнения контракта разница между ценами фьючерса и валюты на наличном рынке будет стремиться к нулю

Безрисковая ставка -- не единственный фактор, который влияет на ценообразование фьючерсного контракта. Встречаются ситуации, когда фьючерс торгуется ниже цены валюты на наличном рынке, разница между фьючерсом и курсом существенно меньше или, наоборот, больше, чем безрисковая ставка. Поэтому необходимо принимать

во внимание и другие факторы. Вторым важным фактором, оказывающим влияние на цену фьючерсного контракта на курс доллара США, являются ожидания участников торгов относительно того, куда будет двигаться рынок валюты в ближайшее время. Если ожидается укрепление национальной валюты (а значит, падение курса доллара), то цена фьючерсного контракта будет приближаться к курсу наличной валюты, а иногда и становиться меньше него. Если же ожидается рост курса доллара, то разница между ценами наличной валюты и фьючерсного контракта будет увеличиваться.