1.3.2. Влияние предпринимательского риска на платежеспособность страховой компании.

От возможности неблагоприятной реализация предпринимательского риска напрямую зависит платежеспособность страховой компании. Подавляющее большинство работающих в России страховых компаний организованы в форме хозяйственных обществ (обществ с ограниченной ответственностью и акционерных обществ), отвечающих по своим : обязательствам только в пределах уставного капитала. Неблагоприятная реализация

критического риска для таких страховых компаний будет означать потерю нормативной платежеспособности, а реализация катастрофического риска - потерю фактической платежеспособности.

Под «платежеспособностью» в отечественной экономической литературе традиционно принято понимать «способность предприятия или любого другого хозяйствующего субъекта оплатить требование партнера, обусловленное принятыми ранее обязательствами». При этом под принятыми обязательствами понимаются «как уже предъявленные претензии, так и те обязательства, срок исполнения которых еще не наступил» . Следовательно, фактически платежеспособной на данный момент времени является страховая компания, у которой текущая стоимость обязательств не превышает рыночную стоимость ее активов.

Как отметила Л.А. Орланюк-Малицкая необходимо различать «реальное финансовое состояние страховой организации и ... показатель платежеспособности как формализованный символ этого состояния». Нормативные показатели, которые устанавливаются государственным страховым надзором, рассчитаны таким образом, чтобы обеспечить высокую вероятность сохранения платежеспособности (и соответственно, минимальную вероятность разорения). Утрата нормативной платежеспособности, как указал А.П. Архипов, это «невыполнение нормативного соотношения между активами и обязательствами страховщика, в результате которого последний получает предписание страхового надзора о финансовом оздоровлении. При этом страховщик способен осуществлять основную деятельность (лицензия не отозвана) и производить страховые выплаты за счет сохранившихся страховых резервов, собственных или заемных средств, хотя и в ограниченных размерах. Однако в этой ситуации без принятия специальных мер антикризисного управления, игнорирования требования страхового надзора по финансовому оздоровлению финансовое состояние страховщика может измениться от нормативной неплатежеспособности к фактической и далее к банкротству».

Получение страховой компанией отрицательного финансового результата приводит к тому, что ее собственные средства уменьшаются на сумму полученного убытка. Если величина потерянных собственных средств относительно невелика, то страховая компания вполне может продолжить свою деятельность, ожидая компенсировать убытки в будущем. Однако если страховщик теряет все собственные средства, он становится неплатежеспособным и не может продолжать свою деятельность. Таким образом, риск потери фактической платежеспособности является частным случаем предпринимательского риска страховщика. Этот риск заключается в возможности получения страховой компанией отрицательного финансового результата, превышающего величину ее собственных средств. В математической форме количественная оценка риска потери фактической платежеспособности описывается следующим выражением:

^\] (1.2)

где

SS ф - фактическая величина собственных средств страховой компании, руб.

FR' - абсолютная величина отрицательного финансового результата (убытка), который может быть получен страховой компанией по результатам определенного периода ее деятельности, руб.

Аналогичное определение можно дать риску потери нормативной (технической) платежеспособности. Этот риск также является частным случаем предпринимательского риска страховщика и заключается в возможности получения страховой компанией отрицательного финансового результата, приводящего к снижению величины собственных средств страховой компании ниже нормативно установленного уровня. Величина этого риска описывается следующим выражением:

p§FR-\>SS* -SS"] (1.3)

где

SS H - нормативная величина собственных средств страховой компании (маржа платежеспособности), руб.

Далее, если это не оговаривается особо, под риском утраты платежеспособности будет пониматься риск утраты фактической платежеспособности.

Для страховой компании соблюдение нормативных показателей платежеспособности является очень важной задачей. Однако в нормальной ситуации максимизация фактического резерва платежеспособности не является для страховщика самоцелью. Целью деятельности (миссией) страховой компании может быть максимизация получаемой прибыли, максимизация рыночной стоимости страховой компании, завоевание максимальной доли рынка и т.п. При этом в задачах моделирования финансовой деятельности страховой компании поддержание приемлемого уровня платежеспособности выступает в качестве одного из ограничений. Максимизация показателей платежеспособности будет для страховщика важнейшей задачей только в том случае, если страховая компания потеряла нормативную платежеспособность и стоит перед реальной угрозой приостановления или отзыва лицензии.

Интересы повышения нормативных показателей платежеспособности могут войти в противоречие с задачей улучшения фактической платежеспособности. Например, манипулирование страховыми резервами, осуществляемое с целью уменьшить их величину, отражаемую в балансе страховой компании, ведет к росту прибыли, т.е. формальному наращиванию собственного капитала, что улучшает нормативные показатели платежеспособности страховой компании. Однако в действительности, такая политика приводит страховую компанию к снижению фактической платежеспособности.

И страхователи, и орган государственного страхового надзора заинтересованы в том, чтобы получить количественную оценку платежеспособности страховых компаний не только по состоянию на текущий момент времени, но и на определенный период времени в будущем. Для получения такой оценки могут использоваться различные подходы. В Европейском сообществе и России сравнивают фактический резерв платежеспособности страховой компании с нормативно установленным пределом (маржей) платежеспособности, ниже которого резерв платежеспособности не должен опускаться. (Резерв платежеспособности представляет собой свободные от любых обязательств собственные средства страховщика, которые могут быть использованы для финансирования страховых выплат при недостаточности или недоступности средств страховых резервов). В США также используют концепцию рискового капитала, в Канаде для анализа платежеспособности широко применяют динамические модели. Система показателей, применяемая для количественной оценки платежеспособности, будет корректной, если более высоким показателям платежеспособности будет соответствовать более высокая вероятность того, что страховая компания выполнит свои обязательства, и наоборот.

Именно вероятность благоприятного (или, соответственно, неблагоприятного) исхода является ключевой характеристикой, используемой при количественной оценке платежеспособности. Это дает основания для следующего определения: количественная оценка платежеспособности - это система показателей, характеризующих вероятность того, что страховая компания на заданном временном промежутке будет иметь активы, стоимость которых будет не ниже, чем текущая стоимость обязательств, имеющихся у нее.