Мультипликатор — это коэффициент, показывающий во сколько раз возрастает конечный результат при увеличении исходных параметров.

Денежный мультипликатор показывает, как изменяется предложение денег при увеличении денежной базы. Он определяется по формуле:

МULTд = М2 / ДБ

где МULTд – денежный мультипликатор; М2 — денежная масса; ДБ — денежная база.

Значение банковского мультипликатора в России находится на очень низком уровне (около 2,8), в то время как для стран с сопоставимым уровнем дохода на душу населения он равен 4–8, а в развитых странах зачастую превышает 20 (см. рисунок).

Рис. 4.2. Значение банковского мультипликатора, раз¹²

Как считают эксперты, главная причина низкого значения денежного мультипликатора в России – высокая доля наличных денег в обращении. Это верно при сравнении со странами с наиболее высокими уровнями денежного мультипликатора. Однако главный фактор – это большой объем добровольных резервов, который банки поддерживают на случай проблем.

Российские банки поддерживают более высокую ликвидность, так как знают, что в случае кризиса (например, паники вкладчиков) они далеко не всегда смогут рассчитывать на ресурсы Центрального банка, т. е. проблема низкого мультипликатора тесно смыкается с проблемой политики поддержки банков в кризисной ситуации.

Из ранее приведенных формул известно, что М2 = Наличность (Н) + Депозиты (Д), а ДБ = Наличность + Обязательные Резервы. Тогда:

МULTд = М2 / ДБ = (Н + Д) / (Н + ОР) = [(Н+Д) : Д] / [(Н+ОР) : Д] = = (Н/Д + 1) / (Н/Д + ОР)

Коэффициент Н/Д – коэффициент депонирования, показывает отток денег с депозитов в наличность.

Таким образом, величина денежного мультипликатора находится в обратной зависимости от коэффициента депонирования и норматива обязательных резервов.

Важным элементом состояния экономической системы страны является коэффициент монетизации (Км), показывающий насыщенность экономики денежными средствами. Данный показатель рассчитывается соотношением размеров денежной массы (М2) к величине ВВП.

Минимальная величина Км экономики составляет 30-33%. Если ниже, то падает управляемость экономики, происходит дезорганизация товарообменных процессов, а каналы денежного обращения заполняются суррогатами. Значительно снижается роль кредита в национальной экономике и ее инвестиционная привлекательность.

В 2010 г. средняя величина денежной массы (М2) составила 14122 млрд.руб., а ВВП в – 45166 млрд. руб. Коэффициент монетизации составил:

Км = М2 / ВВП = 14122 / 45166 = 31,3%.

Для сравнения: в 2002 г. Км = 1870 / 10819 = 17,3%, что свидетельствует о недостаточном количестве денег, выпущенных в оборот.

На количество и структуру денежных агрегатов влияют следующие факторы:

− структура денежного оборота;

− степень развитости банковской системы;

− степень развитости рынка ценных бумаг.

Скорость обращения денег – важнейший количественный показатель денежной массы.