56. Валютные риски и их страхование.

Валютный риск – это вероятность понести убытки в результате колебания валютных курсов. Основными валютными рисками являются: коммерческие, конверсионные.

Коммерческие риски связаны с нежеланием или невозможностью должника или гаранта заплатить по своим обязательствам.

Конверсионные риски подразумевают риски валютных потерь по конкретным валютным операциям. Наиболее распространенными методами снижения валютных рисков являются: хеджирование и валютный СВОП. При совершении конверсионной валютной сделки банк покупает одну валюту и продает другую. Сделка с немедленной поставкой валюты означает, что часть ресурсов банка в валюте, которую он продает и вкладывается в другую покупаемую валюту. Если банк совершает сделку на срок, то приобретая требования в одной валюте, он принимает обязательства в другой валюте. В результате в активах и пассивах банка появляются 2 различные валюты курс которых изменяется независимо друг от друга. Это приводит к тому, что в определенный момент они повышают пассив (возникает прибыль) или наоборот (возникает убыток). Соотношение требований и обязательств банка в by валюте определяет его позицию. В случае их равенства по конкретной валюте, валютная позиция считается закрытой, а при несовпадении открытой.

Открытая валютная позиция может быть: короткой, если пассивы и обязательства по проданной валюте превышают активы и требования по купленной валюте. Банковский валютный риск проявляется при открытой валютной позиции, которая является выражением. Следовательно эффективное управление валютным риском может быть только обеспечена на основе эффективного управления валютной позицией. При определении величины открываемой валютной позиции по конкретной валюте, необходимо принимать в расчет все активы (требования) и пассивы(обязательства) банка выраженные в этой валюте. Регулирование открытой валютной позицией осуществляется для достижения следующих целей: управление банковским риском и недопущения нарушения требования валютного риска (лимитов открытой валютной позиции) установленных БР, Существует 2 метода регулирования валютной позиции: хеджирование, лимитирование.

Хеджирование – это метод регулирования открытой валютной позицией основанный на создании компенсирующей позиции при котором происходит частичная или полная компенсация одного валютного риска (прибыли или убытка) другим соответствующим риском. Инструментами хеджирования открытой валютной позиции является:

* структурная балансировка Активов и Пассивов

* форвардный контракт - это соглашение между 2 сторонами о будущей поставке валюты, которое заключено вне биржи. Форвардный контракт является обязательной для исполнения сделкой, которая заключается для страхования продавца или покупателя от возможного неблагоприятного изменения валютного курса.

Валютный курс фиксируется при заключении сделки, а передача валюты происходит через определенный период времени, обычно через 1,2,3,6, реже через 12 месяцев. Особенность форвардного рынка состоит в том, что нет стандартизации форвардных контрактов. Форвардный курс слагается из курса спот на момент заключения сделки, а премии (называются Репорт) или дисконта (называется Депорт).

Будет ли эта сделка с премией или с дисконтом, это зависит от % ставок на момент заключения договора. Если курс по срочной сделке ниже, чем курс по кассовой операции, то из курса спот вычитается дисконт. Если курс по срочной сделке выше, чем по наличной операции, то к курсу спот прибавляется премия.

Импортер всегда заинтересован в снижении валютного курса.

Чтобы застраховать себя от изменений курса в сторону увеличения, можно обратиться в банк и заключить контракт на приобретение валюты с поставкой в тот срок в который ему необходимо будет произвести платеж. Курс Форвард может оказаться выше курса спот, и тогда импортер будет нести дополнительные затраты, но эти затраты оправданы тем, что позволяют защитить себя от более неблагоприятных изменений курса.

Цель операций хеджирования, защитить от неблагоприятных изменений курса посредством открытия позиции на фьючерсной бирже в сторону противоположную имеющейся или планируемой позиции на рынке Спот.

Одним из наиболее успешных и в тоже время наиболее противоречивых нововведений на мировых финансовых рынках в последнее десятилетия стала начало торговли финансовыми фьючерсами.

Финансовые фьючерсы – это соглашение о покупке или продаже того или иного финансового инструмента по заранее согласованной цене в течении определенного месяца в будущем ( в определенный день этого месяца).

У рынка финансовых фьючерсов есть ряд характеристик отличающих его от других сегментов финансового рынка:

* фьючерсные контракты стандартизированы.

* Поставка производится в строго определенные месяцы.

* Реальной поставки финансовых инструментов не происходит.

* Если ликвидность того или иного фьючерса мала, то фьючерс престает существовать.

* Расходы на осуществление торговли фьючерсами относительно невелика.

Одним из недостатков хеджирования является то, что в случае продажи фьючерсного контракта, продавец заранее отказывается от возможности получить большой доход в случае, если курс резко вырастет. Но в тоже время хеджирование помогает устранить зависимость от изменения валютного курса в будущем. Отказ от хеджирования означает: стремление угадать тенденцию изменения валютного курса, а следовательно риск будет выше.

Размеры, лимиты открытые вал позиции расчит как соотношение открытых вал позиций в отдельных ин валютах и отд драг металлах, балансир позиция в рублях, суммы откр вал позиций в ин валютах и драг металлах и собственных средств ( капитала ) К.О.

В целях расчета откр вал позиций в отдельных ин валютах и отд драг мет-х ежедневно расчитывается след показатели:

1. по каждой ин валюте и драг мет ( балансовая, спот, срочная, опционная, по гарантии, поручительство, и аккредитивам )

2. совокуп балансов вал позиция по каждой из ин вал, и драг мет-лу.

3. совокуп вне балансов позиция

4. балансирования позиция в рублях

5. сумма откр вал позиций в отд ин вал и драг мет.

Лимиты открытых позиций – установленные БР количественные ограничения, соотношений открытых позиций в отдельных валютных и драг металлов, вкл балансированную позицию в Российских рублях и собственных средств в уполномоченных банках.

С целью ограничения вал риска, К.О. БР устанавливает следующие размеры лимиты откр вал позиций:

1. сумма всех длинных ( коротких ) откр вал позиций в отдел ин вал и отд драг мет-ов ежедневно не должна превышать 20% от собственных средств капитала К.О.

2. любая длинная ( коротка ) откр вал позиция в отд ин валютах и отд драг металлах, а так же балансир позиция в рублях ежедневно на должна превышать 10% от собственных средств капиталов К.О.

К.О. имеющая филиалы, самостоятельно осуществляет контроль за размерами, лимитами откр валютных позиций; одним из способов такого контроля является установление сублимитов на откр вал позиции, главных офисов, и филиалов.

Сублимиты могут быть установлены как в % отношении от величины собственных средств, так в обсалютном вырожении.

В этой связи К.О. утверждают внутренние документы определяющие порядок контроля со стороны главных офисов за сублимитами откр вал позиций филиалов.

К.О. обязана соблюдать лимиты откр вал позиций ежедневно.

Превышение установленных лимитов не может переноситься на след рабочий день.