7.5 Хеджирование покупкой

Эта операция представляет собой покупку фьючерсного контракта кем-либо, имеющим короткую позицию на наличном рынке. Результатом длинного хеджа является фиксация цены закупки товара. Используется он для защиты и от рисков, возникающих при форвардных продажах по фиксированным ценам, и от роста цен на сырье, используемое в производстве продукта со стабильной ценой.

Этот вид хеджирования часто применяют посреднические фирмы, имеющие заказы на закупку товара в будущем, а также компании – переработчики. При этом закупки на фьючерсном рынке совершаются как временная замена закупки реального товара. В итоге длинное хеджирование предохраняет от повышения цен.

Например, потребитель знает, что ему необходимо закупить 10 тыс. баррелей нефти через два месяца, он опасается повышения цен по сравнению с текущим уровнем в 166 долл. За баррель. Немедленная закупка для него невозможна, так как он не имеет хранилища. В этом случае он покупает 100 фьючерсных контрактов на нефть на бирже и продает их, когда будет заключать контракт на реальную поставку. Общий результат операции будет выглядеть следующим образом:

- январь – целевая цена 166 долл. за баррель (наличный рынок) – покупка 100 мартовских контрактов по 164 долл. За баррель (фьючерсный рынок);

- март – покупка 10 тыс. баррелей по 194 долл. за баррель (наличный рынок) – продажа 100 мартовских контрактов по 192 долл. за баррель (фьючерсный рынок) – прибыль 28 долл. за баррель;

- конечная цена закупки: 194-28=166 долл.

Расходы на саму фьючерсную сделку будут незначительны, хотя платежи по марже и кредиту будут больше, чем при быстрой ликвидации сделки, поскольку фьючерсные контракты держались два месяца.