БП и РЦБ / цен-бумаг-лекц

Изменение рыночной стоимости облигации при заданном изменении уровня дохода

(Номинальная стоимость облигации 1000 руб.)

Изменение рыночной стоимости	Номинальный доход
	12%	4%	12%
Период погашения, лет	10	10	5
Стоимость при 14-процентном необходимом доходе, руб.	895,67	478,39	931,34
Стоимость при 10-процентном необходимом доходе, руб.	1122,89	631,33	1075,82
Изменение стоимости, руб.	227,22	152,94	144,48
Относительное изменение стоимости	25,4%	32,0%	15,5%

Текущая стоимость облигации при полугодовой выплате дохода. Проценты по большей части облигаций выплачиваются каждые полгода. Стоимость таких облигаций при номинале 1000 руб. может быть оценена по формуле:

С/2 С/2 С/2 1000 руб.

(1+А/2) (1+&/2)²

(И-Й/2Г" (1+А/2)"

где Р — текущая рыночная цена облигации; С — годовые выплаты номинального процентного дохода; л — число лет, оставшихся до погашения выпуска; & — необходимый доход, получаемый до наступления срока погашения.

786 Заметим, что уравнение стоимости содержит четыре параметра. Если задаться тремя из них, то всегда можно определить четвертый параметр. Так, если Р = 960 руб.; С = 100 руб.; п = 12 лет, то можно рассчитать необходимый доход Н. Уравнение стоимости при номинале 1000 руб. запишется в виде:

⁵° ¹⁰⁵°

²⁴'

(1+А/2) (1+А/2) (1+А/2)'

Решив это уравнение, получим и = 10,60%. Для решения таких задач используются специальные калькуляторы и таблицы.

Содержание