5.2.3. Принципы торговли опционами.

Котировка опционов производится по значению премии, устанавливаемому для конкретного контракта в момент заключения сделки в результате спроса и предложения. Однако существует ряд факторов, от которых зависит величина премии. Прежде всего, премия зависит от величины страйка. Рассмотрим эту зависимость на примере валютных опционов.

Предположим, что спот курс доллара равен 28,5 руб. за 1 долл. Тор­говля валютными опционами на бирже ведется по страйкам с шагом 0,1 руб., так что могут, например, торговаться опционы со страйками 28,0, 28,1, 28,2, 28,3, 28,4, 28,5, 28,6, 28,7, 28.8 и т.д. Страйк, наиболее приближенный к текущему спот курсу, называется центральным страйком. В нашем случае центральным страйком будет 28,5. Для покупателя колл опциона, если страйк меньше текущего спот курса, то имеется опцион в деньгах, если страйк равен текущему спот курсу, то - опцион на деньгах, если же страйк больше текущего курса, то - опцион за деньгами. В зависимости от состояния опциона изменяет­ся и опционная премия.

Принято считать, что опционная премия состоит из двух слагаемых:

внутренней стоимости опциона и временной стоимости. Внутренняя стоимость равна разнице между курсом и страйком, если опцион нахо­дится в деньгах, и равна нулю во всех остальных случаях. Времен­ная стоимость зависит от времени, остающегося до закрытия контрак­та. Чем меньше времени остается до исполнения контракта, тем меньше временная стоимость.

Опционная премия зависит от изменчивости стоимости базового актива. Чем больше изменчивость стоимости базового актива, тем выше риск продавца опциона, тем выше опционная пре­мия, и наоборот [6].