5.3.3. Вариационная маржа.

Цена, по которой заключается фьючерсный контракт, называется фьючерсной ценой. Она - котируемая величина, меняется по конкретно­му контракту от сессии к сессии и во время сессии.

По результатам каждой торговой сессии рассчитываются фьючерс­ная цена закрытия (по последним перед закрытием сделкам) и средняя фьючерсная цена. Эти расчетные фьючерсные цены используются рас­четной палатой ежедневно для перерасчета по фьючерсным сделкам и выведения вариационной маржи - суммы, которая в результате изменения расчетной цены фьючерсного контракта выигрывается или проигрывается участниками сделки.

Вычисляется вариационная маржа в зависимости от состояния контракта следующим образом:

VM₁ = Ц _т - Ц _о (5.5)

где VM₁ - вариационная маржа по позиции, открытой в ходе данной торговой сессии и оставшейся открытой после ее окончания;

Ц _т - стоимость контракта по расчетной цене данной торговой сессии;

Ц _о - стоимость контракта в момент открытия позиции.

Вариационная маржа по позиции, открытой в одну из предыдущих торговых сессий и оставшейся открытой в данной торговой сессии,

VM ₂ = Ц _т - Ц _п (5.6)

где Ц _п - стоимость контракта по расчетной цене предыдущей торговой сессии.

Вариационная маржа по позиции, открытой в одну из предыдущих торговых сессий и закрытой в данной торговой сессии путем заключе­ния контракта с противоположной позицией,

VM ₃ = Ц _к – Ц _п (5.7)

где Ц _к - стоимость контракта, заключенного с противоположной позицией.

Если для продавца VM > 0, то есть когда он должен исполнить контракт по цене ниже рыночной, вариационная маржа списывается с его счета и зачисляется на счет покупателя. Если VM < 0, то наоборот.