Ценные бумаги. Общая характеристика ценных бумаг

Понятие ценной бумаги. Гражданский кодекс РФ дает юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги ее новому владельцу переходят все удостоверяемые ею права в совокупности (ст. 142, п. 1 ГК РФ).

По экономическому содержанию ценная бумага — это особая форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.

Поскольку обращение ценных бумаг осуществляется посредством рынка ценных бумаг, каждый вид ценной бумаги имеет свои специфические рыночные характеристики. Ими являются:

• содержание прав, удостоверяемых ценной бумагой (ее назначение и сфера обращения);

• тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная основа (товары, деньги, совокупные активы фирмы, другие ценные бумаги и др.);

• порядок владения: ценная бумага на предъявителя, именная или ордерная ценная бумага;

• форма выпуска: эмиссионная или неэмиссионная (индивидуальная);

• форма собственности и вид эмитента: государство, юридическое лицо, физическое лицо;

• характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения;

• уровень риска: высокий, низкий и т. п.;

• наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет (доходные или бездоходные);

• форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности.

Остановимся подробнее на некоторых характеристиках.

Порядок владения ценной бумагой определяет, кому принадлежат права, удостоверенные ценной бумагой. Эти права могут принадлежать:

• предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя);

• названному в ценной бумаге или в ее реестре лицу (именная ценная бумага);

• названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить предоставляемые ценной бумагой права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценная бумага).

С точки зрения участников рынка, предъявительская ценная бумага имеет существенные преимущества перед именной, так как процесс перехода прав на капитал совершается «мгновенно» путем передачи ценной бумаги от ее продавца к покупателю. Кроме затрат на печатание такой ценной бумаги, каких-либо других расходов участников рынка на ее обращение не требуется.

Именная ценная бумага в отличие от предъявительской обладает двумя важными свойствами. Во-первых, всегда известен ее владелец, а во-вторых, поскольку в силу первого ее свойства все операции с ней обычно подлежат фиксации, регистрации, постольку эти операции становятся доступными для налогообложения со стороны государства. По мере развития рынка ценных бумаг тенденция выпуска именных ценных бумаг усиливается. В этом заинтересованы как те, кто их выпускает (так как это позволяет контролировать все передачи прав собственности), так и государство, поскольку оно расширяет тем самым свою налогооблагаемую базу. При этом и тому, кто выпускает в обращение ценную бумагу, и государству сама по себе форма именной ценной бумаги безразлична. Важен лишь признак регистрируемости в чистом виде, что в конечном счете и ведет к тому, что бумажная форма именной ценной бумаги все больше уступает место ее безбумажной (электронной) форме.

Безбумажная ценная бумага — это всегда именная бумага, так как в электронной памяти она зарегистрирована на определенное юридическое или физическое лицо. Строго говоря, это уже не ценная бумага, а электронная форма учета владельцев капитала, обладающих заранее обозначенными правами и соответствующими обязательствами по отношению к пользователю этого капитала.

Электронная (бездокументарная) форма ценной бумаги дает возможность ускорять, упрощать и удешевлять ее обращение в части расчетов, передачи от одного владельца к другому, хранения и учета, налогообложения и т. п.

Операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав. Передача, предоставление и ограничение прав должны фиксироваться этим лицом. Оно несет ответственность за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, предоставление правильных данных о таких записях, совершение официальных записей о проведенных операциях (ст. 147 ГК РФ).

Лицо, осуществляющее фиксацию права в бездокументарной форме, обязано по требованию обладателя права выдать ему документ, свидетельствующий о закрепленном праве.