Доход­ покупателя колл опциона.

Вариант 1.

Через год цена акции составила 5 рублей.

В этом случае доход покупателя:

D = (5 - 6)*1 – 1 = - 2 рубля

Мы видим, что в этом случае покупатель колл опциона несет убыток в 2 рубля, но, пользуясь своим правом покупателя колл опциона, он откажется от исполнения сделки, купив, при этом, акцию по рыночной цене в 5 рублей, а не по цене страйк, указанной в контракте. Убыток покупателя колл опциона составит 1 рубль.

Вариант 2.

Через год цена достигла 6 рублей.

В этом случае доход покупателя составит:

D = (6 - 6)*1 – 1 = - 1 рубль.

Здесь, для покупателя колл опциона, вне зависимости от того, исполнит он контракт или откажется от исполнения, убыток будет равен опционной премии 1 рубль.

Вариант 3.

Через год цена поднялась до 6,5 рублей.

В этом случае доход покупателя составит:

D = (6,5 - 6)*1 – 1 = - 0,5 рублей.

Как мы видим, и при превышении рыночной цены над ценой страйк, покупатель колл опциона, все еще терпит убытки, но, исполнив сделку, он может их минимизировать (1 – 0,5 = 0,5).

Вариант 4.

Через год цена поднялась до 7 рублей.

В этом случае доход покупателя составит:

D = (7 - 6)*1 – 1 = 0 рублей.

Теперь покупатель колл опциона, не терпит убытков, но и не получает прибыли от операции. Цена в 7 рублей является для него, так называемой, точкой безубыточности, которую можно выразить формулой:

_, (6 + 1 / 1 = 7)

Вариант 5.

Через год цена поднялась до 8 рублей.

В этом случае доход покупателя составит:

D = (8 - 6)*1 – 1 = 1 рубль.

То есть, если цена превысит точку безубыточности, покупатель колл опциона будет иметь неограниченный доход в зависимости от дальнейшего роста курсовой цены (см. рис. 3).

Выводы:

1. Если рыночная цена на дату исполнения колл опциона меньше цены страйк или равна ей, то покупатель колл опциона имеет убыток в сумме опционной премии (если Ц _рын ≤ Ц _{страйк,}, то D = - Ц _опц ).

2. Если рыночная цена на дату исполнения колл опциона больше цены страйк, но меньше точки безубыточности, то, исполнив контракт, покупатель колл опциона минимизирует свои убытки (если Ц _страйк < Ц _рын < Ц _страйк + Ц_опц / n, то - Ц _опц < D < 0 ).

3. Если рыночная цена на дату исполнения колл опциона будет равна точке безубыточности, то доход составит ноль рублей (если Ц _рын = Ц _страйк + Ц _опц / n, то D = 0).

4. Если рыночная цена на дату исполнения колл опциона превысит точку безубыточности, то доход покупателя колл опциона будет равен плюс бесконечности (если Ц _рын > Ц _страйк + Ц _опц / n, то D = + ∞).