Доход­ продавца колл опциона.

Вариант 1.

При рыночной цене меньшей или равной 6 рублям, как мы уже подсчитали, покупатель колл опциона откажется от исполнения контракта. Доход продавца колл опциона будет равен опционной премии 1 рубль.

Если продавец колл опциона в момент заключения контракта приобрел акцию по цене, допустим, 5 рублей, он может продать ее через год, при условии 5 < Ц _рын ≤ 6, и заработать дополнительную прибыль.

Вариант 2.

Если рыночная цена на дату исполнения колл опциона достигнет 6,5 рублей.

а) У продавца колл опциона имеется акция, купленная год назад по 5 рублей.

(5.3)

D = (6 - 5)*1 + 1 = 2 рубля.

б) У продавца колл опциона имеется акция, купленная полгода назад по 6 рублей.

D = (6 - 6)*n + 1 = 1 рубль.

в) Продавец вынужден купить акцию по рыночной цене 6,5 рублей.

D = (6 – 6,5)*1 + 1 = 0,5 рублей.

Вариант 3.

Если рыночная цена на дату исполнения колл опциона достигнет 7 рублей и продавец вынужден купить акцию по этой цене.

D = (6 – 7)*1 + 1 = 0 рублей.

Вариант 4.

Если рыночная цена на дату исполнения колл опциона достигнет 8 рублей и продавец вынужден купить акцию по этой цене.

D = (6 – 8)*1 + 1 = - 1 рубль.

Выводы:

1. Если у продавца колл опциона имеется акция, купленная по цене ниже цены страйк или равной ей, то он имеет доход не ниже опционной премии (если Ц _пок ≤ Ц _страйк, то D ≥ Ц _опц).

2. Если контракт исполняется между ценой страйк и точкой безубыточности, то доход будет меньше опционной премии, если продавец колл опциона не имеет на руках требуемых акций (если Ц _страйк < Ц _рын < Ц_страйк + Ц _опц / n, то 0 < D < Ц _опц).

3. Если контракт исполняется в точке безубыточности, то доход равен нулю (если Ц _рын = Ц _страйк + Ц _опц / n, то D = 0).

4. Если контракт исполняется по цене выше точки безубыточности, то продавец колл опциона имеет неограниченный убыток (если Ц _рын > Ц _страйк + Ц _опц / n, то D = - ∞).

Рис. 3. Доход­ покупателя и продавца колл опциона

Общий вывод:

При положительной тенденции на рынке, покупатель колл опциона может не держать актив на руках, так как сможет приобрести его в будущем по выгодной цене, а продавец колл опциона должен купить актив заранее, если рыночная цена будет достигать точки безубыточности Ц _страйк + Ц _опц / n.