Практичне застосування сучасної портфельної теорії
Реалізувати теоретичні положення сучасної портфельної теорії на практиці можна за допомогою імітаційного моделювання.
Імітаційне моделювання основане на переоцінці портфеля у результаті реалізації різноманітних сценаріїв. Спосіб, котрим такі сценарії генеруються, змінюється від однієї моделі до іншої — від простого історичного моделювання до імовірнісного розподілу доходів, що породжується набором оцінок волатильності і кореляції.
При побудові імітаційної моделі будемо користуватися регресійним аналізом — статистичним методом оцінювання зв'язку між випадковими величинами. У цій моделі оцінимо зв'язок між дохідністю інвестиційного портфеля банку «А» та дохідністю інвестиційного ринку (гіпотетичного ринкового індексу, загального інвестиційного портфеля банків України).
Ураховуючи, що в моделі використовуються тільки дві величини і залежність між ними лінійна, така регресійна модель є простою лінійною регресією. Оскільки дохідність інвестиційного портфеля банку «А» залежить від дохідності інвестиційного ринку, вона є залежною змінною, а дохідність інвестиційного ринку — незалежною змінною.
Щоб оцінити реальну залежність між двома показниками і відобразити її точніше, необхідно включити в модель оцінку випадкової помилки. Отже, модель лінійної регресії має вигляд:
5.2. 23
де Y— дохідність інвестиційного портфеля банку «А»; α — коефіцієнт α; β -коефіцієнт β; X— дохідність інвестиційного ринку; е — випадкова помилка. Величини α, β, і е — параметри моделі. Метою регресійного аналізу є оцінювання цих параметрів.
Отже, для того щоб оцінити параметри простої лінійної регресійної моделі, необхідно мати статистичну інформацію про дохідність інвестиційного портфеля банку «А» та дохідність інвестиційного ринку. Оскільки дохідність портфеля порівнюється із дохідністю ринку, то модель називають ринковою.
- Лекція №5. Управління інвестиційними ризиками в банку План
- 5.1 Традиційна та нетрадиційна портфельна теорії. Практичне застосування сучасної портфельної теорії.
- Теорія вибору ефективних портфелів цінних паперів г. Марковіца
- 5.2 Ризики інвестиційного портфеля
- Цінова модель ринку капіталу в. Шарпа (capм) та лінія ринку капіталів
- Лінія ринку цінних паперів (security market line, sml)
- Практичне застосування сучасної портфельної теорії
- 5.3. Економічна сутність хеджування. Хеджування процентного, валютного ризику
- 5.3.1 Види похідних фінансових інструментів
- Своп-контракти
- Портфельний підхід до хеджування та формування хеджевого портфелю
- Хеджування процентного ризику
- Хеджування валютного ризику банку
- Хеджування валютними ф'ючерсами
- Хеджування валютними опціонами
- 5.4 Методика визначення коефіцієнта хеджування та ефективність управління хеджевим портфелем банку.
- Визначення коефіцієнта хеджування
- Ефективність управління хеджевим портфелем банку
- Аналіз ефективності управління портфелем хеджера
- Методи управління валютним ризиком банку