4. Структура капитала организации и оценка его стоимости.

Капитал- это ст-сть приносящая доход. Источники формирования капитала делятся на собственные и заёмные. Капитал ф-мы может состоять из различных элементов, каждый из которых обладает собственной стоимостью. Структура капитала влияет на уровень прибыли до налогооблажения , т.к. из этой прибыли формируются процентные платежи по облигациям и долгосрочным кредитам, кот-е явл. элементами структуры капитала . Степень влияния структуры капитала на уровень прибыли выражается показателем финансовго левериджа. Он показывает соотн. между уровнем прибыли после погашения обязательств связанных со структурой капитала.Операционный леверидж отражает влияние объёма пр-ва на уровень прибыли до налооблаж .Цена капитала- это та мин. норма прибыли, кот-ю предпр-е должно обеспечивать в результате хоз.деят-сти ,чтобы рассчитываться со своими кредиторами. Цена капитала предпр-я (какая-то ставка %)имеет важное значение в принятии решений по управлению капиталом(инвестирование и финансирование) Если ст-сть финн-я ниже цены капитала ф-мы,решение принимается и наоборот.Цена кап-ла исп-ся в оценке инвестиц.проектов в кач-ве меры их эффективности и назыв.-мин.норма прибыли (i) .Именно дисконтируя по ставке цены капитала фин.менеджер приводит будущие ден.поступления от реализации проекта к настоящему моменту времени, в кот-м принимается решение по инвестициям. Поэлементное измерение ст-сти капитала: 1.Ст-сть кап-ла в форме обыкновенных акций i=DIV\P+q , гдеDIV-дивиденд выплаченый на одну акцию за год; P-цена размещения одной акции;q-ежегодный темп роста дивиденда. 2.Ст-сть кап- ла в ф-ме привелигированых акций i=DIV\P (ск-ко платить/ск-ко привлечём) 3.Ст-сть кап-ла в ф-ме корпоративных облигаций i=, где Пр-т-ежегодный %(в ден.ед.)выплачиваемый по одной облигации;N-номин.ст-сть облигации;n-срок жизни облигации;t-ставка налога на доходы по облигациям 4.Ст-сть кап-ла в ф-ме ссуды опред. в кредитном договоре . На основе определения затрат всех видов собств.и заёмного капитала и их доли(удельного вев его общей ст-сти)исчисляется его средневзвешенная цена,т.е.затраты ,кот-е понесёт предпр-е при егоформировании и использовании.Для исчисления средней цены всего приобретаемого и используемого кап-ла применяется ф-ла З_с=(З_к1*У₁)+(З_к2*У₂)+(З_К3*У₃) и т.д. , где З_к1,к2,к3-затраты отдельных видов капитала;У_1,2,3-удельный вес(%)каждого источника в общей сумме капитала.