30 Понятие и основные виды

ПРОИЗВОДНЫХ ИНСТРУМЕНТОВ

В узком значении производные инструменты — это срочные контракты

и особые условия их заключения и исполнения. В широком значении

производные инструменты — это любые инструменты рынка, основы-

ваюищеся на первичных доходных активах, таких, как товары, деньги,

имущество, ценные бумаги. Они используются для получения наибольшего

дохода при заданном уровне риска или получения заданного дохода

при минимальном риске, снижения размеров налогообложения и для

достижения иных подобных целей, выдвигаемых участниками рынка.

Главные особенности производных инструментов:

1. Их цена базируется на цене лежащего в их основе актива, конкретная

форма которого может быть любой.

2. Внешняя форма обращения производных инструментов аналогична

обращению основных ценных бумаг.

3. Более ограниченный временной период существования (обычно —

от нескольких минут до нескольких месяцев) по сравнению с периодом

жизни исходного актива (акции — бессрочные, облигации — годы и десятилетия).

4. Они позволяют получать прибыль при минимальных инвестициях

по сравнению с другими активами, поскольку инвестор оплачивает не

всю стоимость актива, а только гарантийный (маржевой) взнос.

Форвардный контракт — договор купли-продажи (поставки) какого-

либо актива через определенный срок в будущем, все условия которого

оговариваются сторонами сделки в момент его заключения.

Фьючерсный контракт — это форма форвардного контракта, разрешенного

к заключению на бирже; это стандартный биржевой договор

купли-продажи (поставки) биржевого актива через определенный срок

в будущем по цене, согласованной сторонами сделки в момент ее заключения.

Бирукевой опцион — это стандартный договор купли-продажи биржевого

актива, в соответствии с которым его держатель получает право

купить (или продать) этот актив по определенной цене до установленной

даты в будущем или на эту дату с уплатой за полученное право

подписчику определенной суммы денег, называемой премией.

Своп — договорная конструкция, на основе которой стороны обмениваются

своими обязательствами: активами и (или) связанными с ними

выплатами в течение фиксированного периода.

С учетом сказанного суть производных инструментов состоит в том,

что они основываются на срочных контрактах, заключаемых для получения

спекулятивной прибыли или хеджирования рисков, сопутствующих

рыночным активам, на основе выравнивания денежных потоков во

времени и пространстве.