7.1. Доход и доходность акции

Акции имеют несколько видов стоимости.

1. Номинальная стоимость – указывается на лицевой стороне акции, дивиденды рассчитываются в процентах от номинальной стоимости.

2. Эмиссионная стоимость – цена, по которой ее приобретает первый держатель, едина для всех первых покупателей и не может быть меньше номинальной. Превышение эмиссионной цены над ее номиналом называется эмиссионным доходом.

3. Рыночная или курсовая стоимость – цена, по которой акции продаются и покупаются на рынке:

Рыночная цена = (Дивиденды / Ссудный процент)  Номинальная стоимость  100%.

4. Балансовая стоимость – определяется в том случае, если эмитент намерен пройти процедуру листинга для включения своих акций в биржевой список ценных бумаг.

Балансовая стоимость = Собственные активы / Кол-во выпущенных акций.

5. Текущая стоимость – показывает весь доход, который в состоянии сгенерировать акция за весь срок её жизни, приведенный к сегодняшней стоимости. Текущая стоимость складывается из суммы всех начисленных дивидендов и цены продажи акции, приведенных к сегодняшней стоимости. Если дивиденды имеют одинаковый ежегодный темп прироста, то текущая стоимость акции рассчитывается с помощью формулы Маера Гордона:

Текущая стоимость акции = ,

где D – последний выплаченный дивиденд; g – среднегодовой темп прироста дивиденда; n – ожидаемая инвестором норма прибыли.

Доход по акции выплачивается в виде дивиденда. Дивиденд по обыкновенным акциям корректно определять в рублях на одну акцию. В отличие от обыкновенных акций при выпуске привилегированных устанавливается фиксированный уровень дивиденда (или в некоторых случаях его минимальная величина). Поэтому привилегированные акции возможно относить к ценным бумагам с фиксированным доходом и говорить о ставке дивиденда в процентах к номиналу.

.

В отличие от дохода, который измеряется в рублях, доходность принято выражать в процентах. Доходность всегда сводится к годовому исчислению и показывает эффективность вложений инвестора (отношение прибыли к затратам). На доходность акций влияют: размер дивидендов; колебания рыночной цены; уровень инфляции; изменения в налоговом законодательстве.

Различают текущую (годовую) и конечную (общую) доходность. При определении текущей доходности предполагается, что доход инвестора формирует только текущий доход в виде дивиденда.

.

В случае с акциями, инвестор может получить дополнительный доход, только реализовав акцию на вторичном рынке, сыграв на разнице в ценах (между ценой реализации другому инвестору и ценой приобретения данной акции). Поэтому конечная доходность акции учитывает как все полученные инвестором дивиденды, так и курсовую разницу.