7.2. Доход и доходность облигации
Как правило, облигации приносят их владельцам доход в виде фиксированного процента от номинальной стоимости облигации.
В этом случае доход по облигациям (выплата процентов) производится по купонам. Купон представляет собой вырезной талон с напечатанной на нем цифрой купонной ставки. Факт выплаты дохода отмечают изъятием купона из прилагающейся к облигации купонной карты.
Купонная ставка по облигации рассчитывается по отношению к номинальной стоимости независимо от курсовой стоимости облигации:
.
Используя эту формулу, можно рассчитать, сколько рублей получит владелец облигации в виде дохода по купонам (или, другими словами, процентные платежи по облигации):
.
При выпуске бескупонных облигаций цена первичного размещения устанавливается ниже номинальной стоимости. Эмитент погашает облигации по номинальной стоимости, следовательно, образуется разница между выкупной ценой и ценой, по которой облигации предлагаются первым инвесторам. Эта разница (дисконт) и образует доход инвестора:
.
Необходимо учитывать, что в отличие от купонных облигаций, в этом случае держатель облигации может получить доход только при погашении ее эмитентом.
Возможны ситуации, когда эмитент устанавливает наряду с купонной ставкой и скидку с номинальной стоимости при размещении облигаций (т. е. доход держателя облигации формируют и процентные выплаты, и дисконт).
При определении текущей доходности предполагается, что прибыль инвестора формирует только текущий доход (доход, который начисляется по отдельным порциям за квартал, полугодие, год). Поэтому в качестве
текущего дохода, чаще всего, рассматривают доход, выплачиваемый только по купонам. Допускается также рассмотрение в качестве текущего дохода выплаты в виде дисконта, если бескупонное долговое обязательство эмитировано на срок менее года.
.
.
При определении конечной доходности на величину дохода оказывают влияние два фактора:
1) если эмитент устанавливает наряду с купонной ставкой и скидку с номинальной стоимости при размещении облигации сроком более года.
Хотя держатель облигации реализует свой доход в виде дисконта только при погашении ее эмитентом, такой доход логично отнести к среднегодовому исчислению.
Конечная доходность (среднегодовая) =
= 100% (процентные выплаты за все годы + дисконт в р.) /
/ (номинал – дисконт в р.) срок обращения облигации,
2) если инвестор получает доход в виде разницы между покупной ценой и ценой продажи облигации другому инвестору. В данной ситуации будет корректно рассматривать прирост курсовой стоимости тоже как доход инвестора (а падение – как убыток).
Конечная доходность (среднегодовая) = 100%
(процентные выплаты за все годы + прибыль от перепродажи) /
/ (рыночная цена (цена приобретения в р.) срок владения облигацией).
- Часть 2
- Введение
- Глава 1. Рынок ценных бумаг §1. Цели, функции и классификация рынка ценных бумаг
- §2. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
- §3. Функционирование биржевого рынка ценных бумаг
- §4. Функционирование внебиржевого рынка ценных бумаг
- Внебиржевой торговли
- §5. Классификации и виды ценных бумаг
- 5.1. Классификации ценных бумаг
- 5.2. Виды ценных бумаг
- 7. Производные ценные бумаги (деривативы): форвард, опцион, фьючерс, своп
- Опцион может быть на покупку или продажу базового актива:
- §6. Биржевые индексы
- 7.1. Доход и доходность акции
- 7.2. Доход и доходность облигации
- 7.3. Доходность векселя
- 7.4. Финансовые расчеты по фьючерсным контрактам
- 7.5. Формирование цены опциона
- §8. Инвестиционный портфель и его виды
- §2. Центральный банк российской федерации (банк россии): цели, функции, операции и сделки
- §3. Организация банком россии налично- денежного обращения в российской федерации
- §4. Организация банком россии безналичных расчетов в российской федерации
- §5. Кредитные организации
- §6. Денежно-кредитная политика
- Глава 3. Кредит. Кредитные операции §1. Кредит: понятие, функции, формы, виды
- §2. Банковское кредитование
- Глава 4. Финансирование коммерческих организаций §1. Понятие и общая характеристика источников финансирования коммерческих организаций
- §2. Имущество коммерческой организации
- §3. Собственный капитал коммерческой организации
- §4. Доходы, расходы, прибыль
- §5. Заемные и смешанные источники финансирования коммерческой организации
- §6. Финансирование внеоборотных активов
- §7. Финансирование оборотных активов
- §8. Расчеты коммерческой организации
- §9. Финансовое планирование в коммерческой организации
- Общий бюджет.
- §10. Финансовое состояние коммерческой организации
- Вопросы для самоконтроля
- Заключение
- Библиографический список