Заключение
В работе было рассмотрено три различных способа осуществления торговли на рынке ценных бумаг: торговля с помощью производных финансовых инструментов, математическая модель и портфельные инвестиции.
Каждая модель применима в условиях российских реалий. Однако профили доходностей моделей и область их применения существенно варьируются. торговля ценный фьючерс опцион
В период высокой волатильности рынков хороший результат демонстрирует модель, построенная с помощью производных финансовых инструментов. Встроенные в модель индикаторы показали хорошую способность предсказывать динамику направления котировки. А включенные опционы позволили снизить риски операций.
В период стабильности рынков, высокий доход при умеренно уровне риска можно получить, используя математическую модель. Однако очевидно, что лишь небольшая часть совокупного портфеля может быть инвестирована подобным образом в связи с рисками: вероятность критичного риска не велика, но сумма убытков (в случае, например, отклонения реальной динамики от моделируемой) может стать причиной существенных потерь.
Альтернативным способом, применимым вне зависимости от рыночной конъюнктуры является метод портфельных инвестиций. Однако реализация данного метода требует глубокого анализа: как взаимоотношений между активами, так и самих активов.
Список литературы
1. John C. Hull “Options, futures and other derivatives”/seven edition//2009
2. CFA Institute “Quantitative methods”//2014
3. CFA Institute “Financial Reporting and Analysis”//2014
4. CFA Institute “Corporate finance and portfolio management”//2014
5. CFA Institute “Equity and Fixed income”//2014
6. CFA Institute “Derivatives and alternative investments”//2014
7. Jonathan Berk, Peter DeMarzo “Corporate finance”, third edition//2014
8. Hoevenaars R. “Strategic asset allocation and asset liability management” Ph. D. Dissertation, Maastricht University// 2008
9. Ang, A., M. Piazzesi, M. Wei“What Does the Yield Curve Tell Us about GDP Growth?” Journal of Econometrics 131 (1): 359-403//2006
10. Cochrane, J. H., and M. Piazzesi“Bond Risk Premia” American Economic Review 95 (1): 138-160.//2005
11. Lutkepohl, H“New Introduction to Multiple Time Series Analysis”, Cambridge University Press// 2005
12. Litterman, R. and Scheinkman, J. A., “Common factors affecting bond returns”,Journal of Fixed Income, 54-61. // 1991
13. Pole, A., “Statistical arbitrage: Algorithmic trading insights and techniques”, WileyFinance// 2007
14. Канторович Г.Г. “Анализ временных рядов”/ лекционный материал/ экономический журнал ВШЭ №1// 2002. - с. 85-116
15. Магнус Я.Р., Катышев П.К., Пересецкий А.А.; “Эконометрика. Начальный курс”: Учеб.-3-е изд.// перераб. и доп. - М.: Дело, 2000. - 400 с.
16. Вербик Марно,“Путеводитель по современной эконометрике”// Пер. с англ. В.А.Банникова. Научн. ред. и предисл. С.А.Айвазяна. - М.:Научнаякнига, 2008. - 616с.
17. Инвестиции: учебник / У. Ф. Шарп, Г. Д. Александер, Д. В. Бэйли; пер. с англ. А. Н. Буренина, А. А. Васина. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 1028 с. - ISBN 5-86225-455-2: 392-00. - ISSN .
18. Управление портфелем ценных бумаг / А. Н. Буренин. - 2-е изд.; испр. и доп. - М.: НТО им. акад. С. И. Вавилова, 2007. - 440 с. - ISBN 978-5-902189-11-4: 920-00. - ISSN .
19. Финансовые инвестиции : учебник / В. Е. Барбаумов, И. М. Гладких, А. С. Чуйко ; Рос. экон. акад. им.Г. В. Плеханова. - М. : Финансы и статистика, 2003. - 544 с. - Литература: с. 543. - ISBN 5-279-02701-4: 377-00. - ISSN .
20. Ценные бумаги: учебное пособие / под ред. Н. И. Берзона. - М.: ГУ ВШЭ, 1998. - 256 с. - Литература: с. 254. - ISBN 5-7598-0027-2. - ISSN .
21. Теория эффективности портфелей ценных бумаг: пособие для студентов, изучающих портфельную теорию и теорию финансовых деривативов / А. С. Шведов. - М.: ГУ ВШЭ, 1999. - 144 с. - ISBN 5-7598-0066-3: 27-00; 25-00. - ISSN .