29 Депозитарные расписки
В тех случаях, когда лицо (юридическое или физическое) желает приобрести
акции компании, расположенной в другой стране, но не может
осуществить это непосредственно, существует способ предоставить ему
такую возможность путем выпуска так называемых депозитарных расписок.
Депозитарная расписка — это ценная бумага, свидетельствующая
о владении определенным количеством акций иностранной компании,
депонированных в стране нахождения этой компании, кругооборот которой
осуществляется в другой стране (или странах).
Депозитарные расписки выпускаются на основе специального законодательства.
Такое законодательство существует в США, а потому
выпускаемые там депозитарные расписки называются американскими
депозитарными расписками или сокращенно АДР (или ADR).
Депозитарная расписка - это непрямое владение акциями иностранной
компании. Оно становится возможным в результате следующего
механизма. Банк-посредник в стране нахождения компании депонирует
(на имя своего филиала) определенное количество ее акций, которое
изымается из обращения в данной стране и хранится в качестве
основы (залога) для выпуска депозитарных расписок, но уже в другой
стране.
Среди причин, побуждающих эмитентов
начать программу DR, можно назвать две основные: привлечение
дополнительного капитала и улучшение имиджа компании.
Привлекательные качества ADR для инвесторов состоят в:
• покупке ценных бумаг с более высоким уровнем доходности, чем
акции национальных компаний;
• минимизации рисков по сравнению с прямой покупкой иностранных
акций;
• возможности выхода на рынок другой страны при отсутствии достаточных
знаний иностранных фондовых рынков, их особенностей и
традиций, налогообложения и т.п.;
• отсутствии необходимости конвертации получаемых дивидендов
и связанного с этим валютного риска.
Основные функции депозитарных банков, работающих по программе
APR:
• выпуск и аннулирование депозитарных расписок;
• ведение реестра ADR и перерегистрация их владельцев;
• оказание помощи иностранной компании в подготовке документов
для SEC (комиссия по рынку ценных бумаг) при регистрации выпуска
расписок, а также при предоставлении в SEC форм регулярной
финансовой отчетности; информирование широкого круга участников
рынка ценных бумаг о начале выпуска депозитарных расписок.
Наиболее известный и крупный депозитарный банк в мире — The
Bank of New- York - - старейший коммерческий банк в США. У него открыты
отделения в 24 странах мира, в том числе и в России.
Неспонсируемые депозитарные расписки выпускаются по инициативе
отдельных акционеров компании, которые и несут все расходы,
связанные с их выпуском.
делится на два вида расписок в зависимости от формы их размещения: частное или публичное.
Частное размещение — это право торговли только на неорганизованном
рынке, публичное — это право торговли на фондовых биржах
США и в системе НАСДАК, или право на публичные котировки.
Спонсируемые депозитарные расписки на ранее выпущенные акции,
подлежащие частному размещению, называются ADR первого уровня
(ADR-l); подлежащие публичному размещению — ADR второго уровня
(ADR-2).
ADR-1 имеют облегченную процедуру регистрации выпуска, поскольку
для них не требуется приведения бухгалтерской отчетности,
например, российской компании к американским бухгалтерским стандартам.
Но в этом случае «прозрачность» финансовой отчетности компании
для американского фондового рынка резко снижается, а потому
ADR-1 лищаются статуса публично обращающихся ценных бумаг на
американском рынке.
Выпуск ADR-2 предполагает полное соответствие бухгалтерской
отчетности российской компании требованиям американских бухгалтерских
стандартов, т.е. полную «прозрачность» ее для американского
рынка, а потому ADR-2 имеют право обращаться на американских фондовых
биржах и в системе НАСДАК (как, впрочем, и на фондовых рынках
друг их стран).
- 1. История возникновения товарных бирж
- 3 Функции биржи
- 4 Организационная структура биржи.
- 6 Органы управления биржи
- 7 Функции структурных подразделений.
- 8 Взаимоотношения брокера и клиента
- 9 Виды приказов
- 3. Приказ «рыночный, если рынок достигнет цены приказа».
- 7. Приказ «брокеру действовать по своему усмотрению» («или
- 10 Порядок оформления биржевых сделок
- 11 Понятие рцб и его функции
- 12 Участники рцб
- 12 Эмитенты
- 13 Инвесторы
- 14 Брокерская деятельность
- 15 Диллерская деятельность
- 16 Деятельность по управлению ценными бумагами
- 17 Регистраторы
- 18 Депозитарии
- 19 Расчетно-клиринговые организации
- 20 Деятельность по организации торговли
- 21 Финансовый консультант
- 22 Общая характеристика
- 23 Стоимостная оценка облигаций
- 25 Дивиденд
- 26 Стоимостная оценка акций
- 27 Вексель
- 28 Виды государственных ценных бумаг
- 29 Депозитарные расписки
- 30 Понятие и основные виды
- 31 Форвардные контракты
- 32 Фьючерсные контракты
- 33 Опционные контракты
- 34 Своп