§7. Финансирование оборотных активов
Для финансирования оборотных активов могут быть использованы следующие источники:
-
собственный оборотный капитал;
-
краткосрочные кредиты и займы, в т. ч. учет векселей и факторинг;
-
кредиторская задолженность.
Основным источником должен быть собственный оборотный капитал.
Организация располагает определенным собственным оборотным капиталом, но её потребность в нем может быть другой.
Эту потребность (ПСобК) можно определить двумя способами:
1) ПСобК = (Доа – Дкз),
где Доа и Дкз – продолжительность оборота оборотных активов и кредиторской задолженности соответственно; КЗсг – среднегодовой остаток кредиторской задолженности;
2) ПСобК = Ав + ПЗ + НП + ГП + ДЗскор. – КЗ – Ап,
где Ав, Ап – авансы выданные и полученные соответственно;
ПЗ – производственные запасы;
НП – незавершенное производство;
ГП – готовая продукция;
ДЗскор. = средняя величина дебиторской задолженности×.
Если собственного оборотного капитала недостаточно, то можно решить проблему путем ускорения оборачиваемости оборотных активов, т. е. повысить эффективность использования имеющихся оборотных активов.
Существует три показателя оборачиваемости:
-
Коэффициент оборачиваемости (Коб.):
Коб. = .
Показывает количество оборотов оборотных средств.
-
Продолжительность одного оборота (Д):
Д =
или .
-
Коэффициент закрепления – показатели, оборотный коэффициенту оборачиваемости.
Со скоростью оборота оборотных средств связаны:
-
минимально необходимая величина инвестированного капитала и связанные с ним выплаты денежных средств (дивиденды, проценты);
-
наличие или отсутствие потребности в дополнительных источниках финансирования и плата за них;
-
сумма затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями и их хранением;
-
величина уплачиваемых налогов и т. д.
Данные расчета показателей оборачиваемости оборотных активов могут быть использованы в расчете величины дополнительно привлеченных или высвобожденных из оборота оборотных активов.
Расчет осуществляется по формуле:
Привлечение (+), высвобождение (–) средств в обороте = ,
где До, Дп – продолжительность одного оборота в отчетном и прошлом периоде соответственно.
Для увеличения объема производства, а значит и прибыли, при невозможности пополнить оборотные активы организация нуждается в ускорении оборачиваемости оборотных средств, которое приводит к их абсолютному высвобождению (рост объема производства с меньшими чем в предыдущий период оборотными средствами).
Расчет оборачиваемости элементов оборотных активов позволяет определить продолжительность производственно-коммерческого цикла организации (ПКЦ):
ПКЦ = Дзапасов + Дсредств в расчетах.
Если из продолжительности ПКЦ вычесть продолжительность оборота кредиторской задолженности, то получим продолжительность финансового цикла (или длительность оборота денежных средств организации).
При недостатке собственного оборотного капитала и при невозможности ускорить его оборачиваемость для формирования оборотных средств организации используются заемные источники.
К таким источникам относятся:
1) операции банков с векселями:
а) учет векселей.
Банк учитывает только векселя, основанные на товарных и коммерческих сделках. В процессе учета векселя банк принимает вексель, выдает сумму векселя до срока платежа по нему удерживая в свою пользу определенную сумму, которая называется учетным процентом, или дисконтом.
Величина дисконта (С) определяется по формуле:
С = ,
где В – сумма векселя, р.; Т – срок (в днях) до наступления платежа по векселю; П – годовая учетная ставка процента (%);
б) получение ссуд под залог векселей. Выдается в размере от 60 до 90 % номинальной суммы векселя.
Выдача ссуд под залог векселей может носить как постоянный, так и разовый характер.
При постоянном характере выдачи ссуд банк открывает специальный ссудный счет. Это делается только для клиентов с постоянным оборотом. Так как специальный ссудный счет является онкольным (до востребования), то банк в любой момент может потребовать полного или частичного погашения ссуды, а также ее дополнительного обеспечения.
Разовые ссуды под залог векселей выдаются банком с простого ссудного счета. Срок и размер ссуды зависит от срока погашения
векселя и его номинала, т. к. при выдаче разовых ссуд объектом залога выступает каждый отдельный вексель;
в) комиссионные операции банка с векселями включают операции, при которых обязанностью банка является получение или содействие в получении денег от векселедателя и передача их векселедержателю;
г) кредиты с использованием собственных векселей банка;
2) факторинг.
Факторинг – это комиссионно-посреднические услуги, оказываемые специализированной фирмой или факторинговым отделом банка в процессе осуществления клиентом расчетов за продукты и услуги, и сочетающиеся, как правило, с кредитованием его оборотных средств. Это факторинг с финансированием, когда факторинговая фирма, а чаще факторинговый отдел банка покупает счета-фактуры у клиента с немедленной оплатой 80 – 90 % стоимости отгруженных товаров. Оплата факторинговых услуг включает комиссионные за инкассацию счетов и проценты по факторинговому кредиту. В условиях неплатежей оплачиваться может сумма меньшая, чем 80 %.
При факторинге без финансирования фирма-фактор выполняет услуги по получению платежа в пользу клиента. Помимо инкассирования счетов-фактур фирма может вести полный бухгалтерский учет дебиторской задолженности клиенту, консультировать по всем вопросам, связанным с продажей продукции, работ, услуг (организация расчетов, цены, рынки, заключение договоров и т. д.);
3) другие краткосрочные кредиты банков (кредитование по обороту и по остатку);
4) увеличение кредиторской задолженности за пределы устойчивых пассивов.
- Часть 2
- Введение
- Глава 1. Рынок ценных бумаг §1. Цели, функции и классификация рынка ценных бумаг
- §2. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
- §3. Функционирование биржевого рынка ценных бумаг
- §4. Функционирование внебиржевого рынка ценных бумаг
- Внебиржевой торговли
- §5. Классификации и виды ценных бумаг
- 5.1. Классификации ценных бумаг
- 5.2. Виды ценных бумаг
- 7. Производные ценные бумаги (деривативы): форвард, опцион, фьючерс, своп
- Опцион может быть на покупку или продажу базового актива:
- §6. Биржевые индексы
- 7.1. Доход и доходность акции
- 7.2. Доход и доходность облигации
- 7.3. Доходность векселя
- 7.4. Финансовые расчеты по фьючерсным контрактам
- 7.5. Формирование цены опциона
- §8. Инвестиционный портфель и его виды
- §2. Центральный банк российской федерации (банк россии): цели, функции, операции и сделки
- §3. Организация банком россии налично- денежного обращения в российской федерации
- §4. Организация банком россии безналичных расчетов в российской федерации
- §5. Кредитные организации
- §6. Денежно-кредитная политика
- Глава 3. Кредит. Кредитные операции §1. Кредит: понятие, функции, формы, виды
- §2. Банковское кредитование
- Глава 4. Финансирование коммерческих организаций §1. Понятие и общая характеристика источников финансирования коммерческих организаций
- §2. Имущество коммерческой организации
- §3. Собственный капитал коммерческой организации
- §4. Доходы, расходы, прибыль
- §5. Заемные и смешанные источники финансирования коммерческой организации
- §6. Финансирование внеоборотных активов
- §7. Финансирование оборотных активов
- §8. Расчеты коммерческой организации
- §9. Финансовое планирование в коммерческой организации
- Общий бюджет.
- §10. Финансовое состояние коммерческой организации
- Вопросы для самоконтроля
- Заключение
- Библиографический список