5.По условиям внесения, использования и изъятия средств:

1)Депозиты (вклады) до востребования: Вносятся в банк без указания срока хранения. Вкладчик имеет право получить средства по первому требованию. Это средства, хранящиеся на расчетных, текущих, чековых, карточных счетах. Деньги могут зачисляться на счет и сниматься со счета (в наличной или безналичной форме) как частями, так и полностью. Счета могут быть как процентными, так и беспроцентными. Основная функция – обслуживание платежного оборота.

2)Срочные депозиты (вклады): Вносятся в определенной сумме и могут быть изъяты лишь при наступлении установленного в договоре срока, причем в полной сумме. Прием дополнительных взносов и выдача части денежной суммы не разрешаются. Выплачивается более высокая ставка процента, чем по депозитам до востребования. Обычно чем больше срок депозита, тем выше ставка. Средства срочного депозита можно получить до наступления установленного срока, но при этом вместо установленной ставки процента выплачивается ставка на уровне ставки по депозиту до востребования. Основная функция – накопление средств.

3)Сберегательные депозиты (вклады):Разновидность срочных вкладов. Их объединяет со срочными вкладами то, что их главная функция – накопление средств. Сберегательные вклады помещаются на определенный срок и по ним устанавливается минимальная сумма первоначального вклада. Выплачивается повышенная ставка процента, однако – лишь по суммам, хранившимся на счете в течение определенного срока. Можно производить дополнительные взносы, иногда при предварительном уведомлении возможно изъятие части вклада. Основная функция – накопление средств.

Межбанковские кредиты, т. е. ссуды, получаемые у других банков. На кредитном рынке преобладают краткосрочные межбанковские кредиты, называемые "короткие деньги". КБ получают кредиты у ЦБ в форме переучета и перезалога векселей в порядке рефинансирования и в форме ломбардных кредитов.

Контокоррент - единый счет, посредством которого производятся все расчетные и кредитные операции между клиентом и банком.

Эмитированные средства банков. Банки проявляют особую заинтересованность в изыскании таких средств клиентуры, которыми они могли бы пользоваться достаточно длительный период. К таким средствам относятся облигационные займы, банковские векселя. Цель: купить больше "длинных" и дешевых денег, т. к. можно перепродать и больше получить прибыль.

14. Понятие, характеристика видов международных финансово-кредитных институтов.

Международные финансово-кредитные институты создавались и действуют на основе межгосударственных соглашений с целью регулирования международных экономических отношений. К ним относятся: Банк международных расчетов (БМР), МВФ, группа Всемирного банка, Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Европейский центральный банк (ЕЦБ).

БМР (Базель) – создан в 1930г. на основании межправительственного соглашения Англии, Бельгии, Германии, Италии, Франции, Японии и Швейцарии. Управление – Общим собранием и советом директоров. В наст. время членами БМР являются более 30 гос-тв. Основными функциями являются обеспечение благоприятных условий для международных финансовых операций и выполнение роли доверенного лица при проведении межгос-ных расчетов участников. БМР выполняет депозитно-ссудные операции, валютные, фондовые операции, куплю-продажу золота, выступает агентом центральных банков, производит расчеты между странами евровалютной системы, выполняет функции депозитария и др.

МВФ создан в марте 1947г. (Нью-Йорк). Совет управляющих состоит из министров финансов или управляющих ЦБ стран-участниц. Директорат - 6 стран с наибольшим капиталом, 16 от остальных стран, избираемых по географическому признаку.

Капитал складывается из взносов участников, размер которых зависит от экономического потенциала и активности страны в международной торговле. Функции – содействие развитию международной торговли и валютного сотрудничества; поддержание устойчивости валютных паритетов и устранение валютных ограничений; предоставление кредитных ресурсов любым странам-участницам для выравнивания платежных балансов. Членство страны в МВФ является обязательным условием при её вступлении в Международный банк реконструкции и развития.

Всемирный банк. Функции: инвестиционная деят-ность (здравоохранение, образование, экология и др.); аналитическая и консультативная деят-ность по экономическим вопросам; посредничество в перераспределении ресурсов между богатыми и бедными странами. Источниками ресурсов банка: акционерный капитал, размещение облигационных займов, главным образом на американском рынке, и средства, полученные от продажи облигаций

Группа Всемирного банка: Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и четыре его филиала: Международная ассоциация развития (МАР), Международная финансовая корпорация (МФК), Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ) и Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС). Место пребывания – Вашингтон.

МБРР создан в июне 1946г. в качестве специализированного, независимого в решениях от ОНН органа. В дополнение к МБРР были созданы следующие финансовые институты:

Международная финансовая корпорация (МФК - 1956г.) создана для стимулирования деятельности частного сектора экономики в развивающихся странах без получения правительственных гарантий. Она выпускает собственные облигации, имеющие наивысший рейтинг на мировом рынке. Ее участниками являются 174 страны.

Международная ассоциация развития (МАР - 1960г.) создана для оказания помощи беднейшим из развивающихся стран, которые не в состоянии брать займы у МБРР. Ассоциация предоставляет, как правило, беспроцентные кредиты на срок 30-40 лет в зависимости от кредитоспособности страны и с отсрочкой платежей на 10 лет. Средства МАР формируются за счет взносов более богатых участников, а также прибыли платежей по предоставленным кредитам. Членов - 161 страна.

Международный центр урегулирования инвестиционных споров (МЦУИС - 1966г.) создан для стимулирования расширения инвестиций путем обеспечения условий для проведения примирительных и арбитражных переговоров между правительствами стран и иностранными инвесторами. Членов – 131 страна.

В наст. время эти учреждения образуют вместе с МБРР группу Всемирного банка. МБРР предоставляет обычно кредиты на срок до 20 лет для расширения производственных мощностей стран-членов банка. Они выдаются под гарантию правительств стран-членов. МББР предоставляет также гарантии по долгосрочным кредитам других банков. В последние годы МБРР занимается проблемой урегулирования внешнего долга развивающихся стран и предоставляет структурные кредиты для регулирования структуры экономики, оздоровления платежного баланса.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) создан в 1990г., местонахождение - Лондон. Главная цель - сыграть роль стимулятора и ускорителя для привлечения капиталов в отрасли инфраструктуры стран Центральной и Восточной Европы.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) – наднациональный центральный банк. Он занимает ведущее положение в структуре институтов, ответственных за поддержание устойчивости евро и общей макроэкономической сбалансированности в Европейском Союзе (ЕС). ЕЦБ и 12 центральных банков стран еврозоны образуют Евросистему. Евросистема во главе с ЕЦБ: 1)осуществляет эмиссию единой европейской валюты; 2) разрабатывает и несет ответственность за реализацию единой монетарной (денежно-кредитной и валютной) политики (определяя целевые ориентиры прироста цен и денежной массы, устанавливая ставку рефинансирования);3) определяет лимит бюджетного дефицита и налагает санкции на страны-участницы, его превышающие.

В январе 1999 г. была создана Европейская система центральных банков (ЕСЦБ), которая состоит из ЕЦБ и центральных банков стран-членов ЕС. Основная цель создания ЕСЦБ – содействие общей экономической политики ЕС.

Кафедра Финансового менеджмента

1. Сущность, функции и цели финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент – Это система финансовых отношений направленных на эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия в целях повышения его доходности и обеспечения устойчивости его на рынке.

Финансовый менеджмент как объект управления направлен на управление движением финансовых ресурсов и финансовыми отношениями, возникающими в процессе движения финансовых ресурсов. Организация этого управления возникает, когда определена цель.

Главная цель финансового менеджмента - это обеспечение максимизации благосостояния собственников в текущем и перспективном периоде, которое выражается в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что реализует конечный финансовый интерес его владельцев.

Другие частные цели:

(1). Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов. (2). Обеспечение наиболее эффективного их использования. (3). Оптимизация денежного оборота. (4). Обеспечение максимизации прибыли. (5). Минимизация уровня финансового риска. (6). Обеспечение приемлемых темпов роста.

Для реализации поставленных целей ФМ направлен на решение следующих ЗАДАЧ: 1. обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде 2. обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятий 3. оптимизация денежного оборота 4. обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска. 5. обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли 6. обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития.

Функции ФМ как управляющей системы: 1)разработка финансовой стратегии компании. 2)формирование эффективных информационных систем обеспечивающих обоснование управленческих решений. 3)организация анализа финансовой деятельности предприятия. 4)стратегическое, текущие, оперативное финансовое планирование. 5)организация финансового контроля (мониторинга) и системы стимулирования принятых решений.

Функции ФМ по объектам управления (финансовые ресурсы, источники их формирования):

1)управление активами организации включает: определение потребности в активах, оптимизацию их состава, структуры, обеспечение ликвидности активов, ускорение оборота активов, выбор эффективных форм источника финансирования активов.

2)управление капиталом включает: управление собственного капитала, заемным капиталом, управление структурой капитала, обеспечение эффективного использование капитала и обеспечения рефинансирования заемных источников

3)управление инвестициями включает : управление реальными инвестициями, интеллектуальными (НИОКР),финансовые инвестиции(портфель)

4)управление денежными потоками включает : оптимизацию денежного оборота компании, анализ и планирование движения денежных потоков( разработка бюджета денежных средств(БДС)) включает формирование притоков и оттоков денежных средств их сбалансированное по объему и во времени.

5)управление финансовыми рисками включает: выявление основных видов рисков, оценка рисков и разработка мероприятий по снижению и нейтрализации рисков

6)антикризисное финансовое управление при угрозе банкротства включает: мониторинг и диагностику риска банкротства, разработку программ оздоровления, включая реструктуризацию активов и обязательств предприятия, а также различные формы реорганизации

2. Финансовые ресурсы и капитал организации. Основные задачи управления капиталом.

Финансовые ресурсы – это совокупность доходов и поступлений, предназначенных для выполнения финансовых обязательств предприятия, финансирования текущей деятельности и затрат, связанных с развитием.

Финансовые ресурсы подразделяются на внутренние и внешние.

Внутренние: доходы от продаж, прибыль от основной и прочей деятельности, амортизационные отчисления. Внешние: привлекаются из внешних источников. Внешние собственные фин.ресурсы – это дополнительное размещение акций, дополнительные вклады участников. Внешние заемные фин.ресурсы – привлечение кредитов и займов, размещение облигаций, использование коммерческих кредитов, бюджетных средств. Важной задачей финансового управления является максимизация внутренних фин.ресурсов, оптимизация пропорций внутренних и внешних источников финансирования, планирование потребностей в фин.ресурсах, выбор рациональных инструментов привлечения фин.ресурсов, обеспечение эффективного использования фин.ресурсов.

Капитал организации - совокупность финансовых средств, сформированных из собственных, привлеченных и заемных источников, инвестируемая в формирование имущественного комплекса организации.

Основная цель управления капитала – обеспечение потребности в необходимых активах, оптимизация структуры капитала для обеспечения финансовой устойчивости компании и обеспечения эффективного использования капитала.

Денежные фонды формируются за счет собственного и привлеченного капитала.

Собственный капитал предприятия подразделяется на постоянную и переменную части.

Постоянная часть – уставный капитал.

Переменная часть – добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль и специальные фонды.

Уставный капитал является имущественной основой деятельности коммерческой организации. Формируется за счет вкладов учредителей. Эти вклады могут быть в денежной форме либо в иной имущественной форме, имеющей денежную оценку. Уставный капитал хозяйственного общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Таким образом, уставный капитал обществ выполняет гарантийную функцию. Законодательством предусмотрено, что величина чистых активов предприятия не должна быть меньше уставного капитала. Чистые активы – это активы, сформированные за счет собственных средств организации.

Добавочный капитал – это прирост собственного капитала за счет эмиссионного дохода, безвозмездно полученных ценностей, переоценки имущества. Эмиссионный доход является разницей между рыночной стоимостью, по которой размещены акции, и номинальной стоимостью акций.

Резервный капитал (фонд) – денежный фонд предприятия, который образуется для покрытия непредвиденных убытков и потерь. Источником его образования является прибыль после уплаты налогов. Назначение РФ- самострахование организации. Средства РФ следует размещать в ликвидных активах (надежные ц/б, акции крупных компаний, облигации государства, депозиты в надежных банках).

Обязательным является формирование резервного фонда для предприятий с иностранным участием и акционерных обществ. ФЗ «Об АО»: Минимальный размер резервного фонда составляет 5% от величины уставного капитала. Фонд должен пополняться за счет ежегодных отчислений из чистой прибыли (не менее 5%) до достижения размеров, определенных уставом предприятия.

Фонд нераспределенной прибыли является основным источником развития организации, а именно, финансирования капитальных вложений, инновационной деятельности, финансовых инвестиций, пополнения запасов сырья, готовой продукции и т.д. Этот фонд образуется за счет части чистой прибыли, направляемой на реинвестирование. К фондам денежных средств также относятся амортизационный фонд, валютный фонд и фонды, создаваемые предприятием за счет собственной прибыли.

Привлеченный капитал – величина переменная и состоит из кредитов, займов и кредиторской задолженности.

3. Базовые концепции финансового менеджмента.

1. Концепция денежного потока: а) лежит в основе оптимизации денежного оборота организации б)предполагает планирование денежных потоков, оценку их номинальной и дисконтированной стоимости, оценку риска, связанного с денежными потоками. Находит широкое применение в рамках доходного подхода при оценке стоимости ценных бумаг, предприятий и любых иных активов.

2. Концепция временной ценности денег: денежные средства в текущий момент времени и денежные средства в будущем неравнозначны, т.к. денежные средства в процессе обращения приносят доход в виде процентов, денежные средства обесцениваются по причине инфляции, а также с течением времени усиливается риск неполучения денежных средств. Широко применяется в финансовых начислениях для оценки стоимости различных активов, а также для оценки эффективности инвестиционных проектов.

3. Концепция компромисса риска и доходности: риск и доходность связаны прямой зависимостью: чем больше планируется доходность хозяйственной операции, тем выше риски убытков и потерь капитала. Задача в рамках данной концепции – организовать управление финансовыми рисками, обеспечивающее компромисс уровня доходности и рисков. Широко применяется.

4. Концепция цены и структуры капитала. В соответствии с этой концепцией в процессе финансового управления определяются состав и структура источников финансирования организации. Цена капитала – выраженная в процентах относительно величины капитала годовая сумма денежных средств, которую организация уплачивает за использование собственного и заемного капиталов В соответствии с концепцией цены капитала состав и структура капитала формируются таким образом, чтобы уменьшать средневзвешенную цену капитала.

5. Гипотеза эффективности рынка капитала: эффективность понимается в информационном смысле, т.е. степень эффективности рынка акций характеризуется уровнем его информационной насыщенности, доступности информации участникам рынка. Выделяют 3 формы эффективности рынка:1)слабая форма эффективности: текущие цены на акции отражают динамику цен прошлых периодов 2)умеренная форма эффективности: цены отражают не только прошлую динамику цен, но и информацию равнодоступную участникам рынка. Пример: информация о состоянии эмитентов немедленно отразится на ценах. 3)сильная форма эффективности означает, что текущие цены на акции отражают не только равнодоступную информацию, но и информацию, доступ к которой ограничен.

6. Концепция агентских отношений: определяется различием функций владения и управления предприятием. Для ограничения нежелательных решений и действий менеджмента компании несут агентские издержки, что является объективным фактором (выплата бонусов, опционные программы…)

7. Концепция альтернативных затрат. Альтернативные затраты - доход (выраженный в процентах), который могла бы получить компания, если бы предпочла иной вариант вложения ресурсов (в банк под проценты). Эта концепция применяется при оценке эффективности вложения капитала.

8. Портфельная теория и модели ценообразования активов. Суть этой теории в распределении средств по различным активам, что помогает уменьшить совокупный риск, однако при этом несколько снижает доходность. В рамках портфельной теории разработаны модели ценообразования, которые позволяют выявить основные факторы риска инвестиционного портфеля и оценить его стоимость и доходность.

4. Временная стоимость денег. Потоки платежей и методы их оценки.

Концепция стоимости денег во времени состоит в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на фин.рынке, в качестве которой обычно выступает норма ссудного процента. В соответствии с этой концепцией одна и та же сумма денег в разные периоды времени имеет разную стоимость.

Поэтому можно выделить 2 типа аспекта:

1-й аспект связан с обесценением денежной наличности с течением времени - это происходит в результате инфляции.;

2-й –с обращением капитала- денежные средства должны постоянно находиться в обороте и приносить доход.

Концепция предопределяет необходимость учета фактора времени в процессе осуществления любых долгосрочных фин.операций путем оценки и сравнения стоимости денег при их возврате.

Простейшим видом фин.сделки является однократное предоставление в долг некоторой суммы с условием, что через некоторое время будет возвращена большая стоимость FV.

Выделяют 2 типа операций с будущей и настоящей стоимостью денежных средств –наращение и дисконтирование.

Наращение - это процесс определения будущей стоимости денег FV на основе известной первоначальной величины PV.

Дисконтирование – определение современной стоимости денег PV на основе известной будущей величины FV.

Простые проценты используют при краткосрочных финансовых сделках (до года).

Эквивалентность ставок. Ставки i и d называют эквивалентными, если за один и тот же период они приносят одинаковую сумму дисконта или наращения.

Сложные проценты используют по долгосрочным сделкам, когда проценты не выплачиваются периодически сразу по их начислению за предыдущий интервал времени, а присоединяются к сумме долга. (капитализация процентов).

Будущая стоимость денег по простому % определяетсяся по формуле: FV=PV*(1+i*n); по сложным % : FV=PV*(1+i) (в степени n).

Настоящая стоимоссть денег по простому % опред-ся по формуле: PV=FV/(1+i*n); по сложным %: PV=FV*(1+i) (в степени n).

Простые % выгодны для кредиторов и невыгодны для заемщиков при сроке кредита до 1 года. А сложн.% выгодны для кредиторов и невыгодны для заемщиков сроком свыше года. При сроке кредита в 1 год расчеты по прост. И сложн.% имеют одинаковое значение.

Поток финансовых платежей с постоянными временными интервалами по выплате доходов называется финансовой рентой.

Классификация рент:

I. По периодичности выплат: дискретные (через длительные интервалы); непрерывные (ежедневные или с короткими промежутками).

II. По обязательности выплат: верные ренты (платежи носят обязательный характер; арендная плата); условные ренты (связаны с выполнением или возникновением каких-то условий; # налог на прибыль, есть прибыль – платим, нет прибыли – не платим).

III. По срокам: конечные (ограниченные; договор аренды на 2 года, долгосрочные кредиты); бесконечные (заранее не можем определить срок).

IV. По характеру выплат: постмемурандум (выплата в конце периода; # арендная плата в конце периода); премемурандум (выплаты в начале периода; # арендная плата вносится предоплатой за каждый период).

От характера ренты зависит доходность, потому что выплаты ближе к настоящему моменту имеют большую PV, чем выплаты отстоящие дальше от настоящего момента.

Аннуитет – дискретная рента, с выплатой сумм на протяжении всего срока операции (выплаты по долгосроч аренде, облигациям, страх полюсам, формирование различных фондов и т.п.). Обыкновенный аннуитет – периодическое помещение на счет одинаковых сумм.

5. Классификация текущих затрат организации. Эффект операционного рычага в управлении затратами и прибылью организации.

Группировка затрат:

- Материальные затраты – стоимость сырья, материалов, энергии, топлива с учетом расходов на доставку, хранение и др.

- Затраты на оплату труда – денежные и натуральные выплаты работникам в форме основной и дополнительной заработной платы, районные и северные выплаты, отпускные, премии и др.

- Отчисления на социальные нужды (страховые взносы)

- Амортизация основных фондов. Для начисления амортизации возможно применение четырех способ: линейный, уменьшаемого остатка, по сумме чисел лет срока полезного использования, пропорционально объему продукции.

- Прочие затраты – обширная группа различных по экономическому содержанию затрат – командировочные, представительские, реклама, оплата услуг связи, охраны, информационно-консультационное обслуживание и др. В эту группу также включаются налоги, относимые на себестоимость (земельный, транспортный и др.).

По способу отнесения затрат на себестоимость

Прямые - расходы, которые можно прямо отнести к производству конкретной единицы или вида продукции (материальные затраты, затраты на оплату труда производственных рабочих).

Косвенные - расходы, которые связаны с производством продукции, работ или услуг, но не могут быть прямо отнесены на себестоимость конкретного вида или группы продукции.

Косвенные расходы включают общепроизводственные и общехозяйственные.

Общепроизводственные расходы связаны с обслуживанием производства. К ним, в частности, могут относиться: амортизация основных средств; расходы по ремонту, содержанию и эксплуатации основных средств и иного имущества, используемого в производстве; расходы по страхованию указанного имущества; расходы на отопление, освещение и содержание помещений.

К общехозяйственным расходам относятся расходы, непосредственно не связанные с производством продукции (работ, услуг), а обусловленные нуждами управления организацией. К ним относятся: расходы на содержание общехозяйственного персонала; расходы на материально-техническое обеспечение управленческой деятельности, на оплату услуг связи всех видов, на приобретение канцелярских принадлежностей; арендная плата за помещения общехозяйственного назначения; командировочные расходы сотрудников аппарата управления; расходы на подготовку кадров, состоящих в штате организации, на договорной основе с образовательными учреждениями и др.

В зависимости от взаимосвязи с объемом выпуска продукции различают:

Постоянные – не зависят от изменения объема выпуска продукции. Это административно-управленческие расходы, амортизационные отчисления, повременная заработная плата и др.

Переменные расходы прямо пропорциональны объему производства. Это расходы на сырье, материалы, комплектующие, топливо, сдельная заработная плата и др.

Эффект операционного рычага в управлении затратами и прибылью предприятия

Для коммерческих предприятий очень важно определить порог окупаемости затрат, после которого они начнут получать прибыль. Для этого следует определить критический объем реализации, при котором коммерческое предприятие способно покрыть все свои расходы не получая прибыль, но и без убытка. Увеличение объема продаж сверх критического объема реализации приносит предприятию прибыль. Объем реализации ниже критического приносит предприятию убытки. С помощью теории "точки безубыточности" рассчитывают "эффект операционного рычага". Это показатель соотношения изменения прибыли при изменении объема реализации. Эффект операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие данного эффекта связано с непропорциональным воздействием постоянных и переменных затрат на финансовый результат при изменении объема производства и реализации. Чем выше доля постоянных расходов в себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного рычага. И, наоборот, при росте объема продаж, доля постоянных расходов в себестоимости падает, и воздействие операционного рычага уменьшается.

Действие операционного рычага также характеризуется показателем «сила воздействия операционного рычага» (СВОР). СВОР = МП/ П

МП – маржинальная операционная прибыль; П – прибыль от продаж продукции.

СВОР показывает на сколько % изменится прибыль при изменении выручки на 1%.

Положительное воздействие операционного рычага возможно, если предприятие преодолело точку безубыточности. Если предприятие еще не обеспечило безубыточность своей деятельности, то высокое значение коэффициента операционного рычага является тормозом для достижения точки безубыточности.

После преодоления точки безубыточности, чем выше коэффициент операционного рычага, тем больше будет прирастать прибыль при увеличении объемов продаж.

Наибольшее положительное воздействие операционного рычага достигается в точке максимально приближенной к точке безубыточности (после ее преодоления).

Эффект операционного рычага стабилен только в краткосрочном периоде, так как соотношение постоянных переменных затрат остается неизменным лишь на протяжении короткого периода.

Механизм операционного рычага имеет и обратную направленность: при любом снижении объема реализации продукции операционная прибыль будет уменьшаться более быстрыми темпами, которые тем больше, чем выше эффект операционного рычага (чем выше коэффициент операционного рычага).

6. Политика управления оборотным капиталом. Операционный и финансовый цикл организации.

Оборотные ср-ва – активы, которые в течение одного производственного цикла меняют свою вещественную натуральную форму.

Классификация:1.По хар-ру участия в операц.деят-ти: оборотные производств.фонды и фонды обращения. Также различают Об.А.,обслуж-ие произв.цикл и фин.цикл орг-ии.2.По источникам финн-ия: 1)Валовые ОА-формируются за счет всех видов источников (собств.,заемных, привлеч.) 2)чистые(собств срета и целевые долгоср.заемные) СОС=СК+ДП-ВА; ЧОА=СОС+ДКзап. 3)собств.ОА 3. По периоду функционирования 1)постоянные ОА-мин.потребность запасов, при к-ой обеспечивается непрерывная операц.деят-ть 2) переменные ОА-доп.запасы, к-ые формируются в пиковые (сезонные) периоды в виде резервных и целевых запасов.

В процессе управления текущей деят-ти ОА размещаются по стадиям циклов и находятся в непрерывном движении, трансформируясь из одной формы в другую.

Операц.цикл-период полного оборота ОА. Поц=ПОсм+ПОнп+ПОгп+ПОдз+ПОдс

Производств.цикл-период оборота матер.ОА Ппц=ПОсм+ПОнп+ПОгп

Фин.цикл-период полного оборота ден.ср-тв, начиная с момента погашения КЗ за сырье и ресурсы и до момента погашения ДЗ покупателями. Пфц=Ппц+ПОдз-ПОкз

ПОсм=СМ(ср)/мат.затраты в день; ПОнп=НП(ср)/однодн.производ.себест-ть; ПОгп=ГП(ср)/себест-ть ГП в день; ПОдз=ДЗ(ср)/Выр.в день; ПОдс=ДС(ср)/выр. В день; ПОкз=КЗ(ср)/объем поставок в кредит в день

Управление циклами включает их детальный анализ с целью сокращения продолжительности и выявления резервов оборота на каждой стадии.

Политика управления ОА:

1.КОНСЕРВАТИВНАЯ запасы формир-ся в значит.объемах; полностью удовл.текущие потребности в запасах и формируются резервные запасы. Такая стратегия минимизирует операц.риски (риски сбоев операц.деят-ти из-за недостатка запаса). Однако при этом снижается эффект-ть использования ОС, т.к. запасов используется больше, замедляется оборачиваемость запасов, увелич. Расходы на содержание запасов.

2. АГРЕСИВНАЯзапасы формир-ся в объемах строго обеспеч.текущие потребности; мин-ся все резервы запасов. При такой стратегии высокие риски сбоев операц.деят-ти из-за возможных несвоевременных поставок или недостатка запасов для отгрузки продукции. Если удается избежать этих рисков, то эффект-ть этой стратегии наиболее высокая.

3. УМЕРЕННАЯ полностью обеспечивает тек.потребности запасов, а резервы формир-ся на случай типичн.сбоев операц.деят-ти. При этой стратегии Сбалансир.эффект-ть и уровень рисков.

Источники ОА: 1)собств ОС (СОС) – часть собств.кап.,направленная на формирование запасов. 2)краткосроч.кредиты и займы3)долгосроч.кредиты и займы(не распространены) 4)КЗ(по з/п,по начислению налогов).

Стратегии фин-ия ОА:

1. КОНСЕРВАТИВНАЯ значит.часть ОА фин-ся за счет СОС. Обычно СОС больше величины остатков запасов и затрат (ЗиЗ). Орг-ия обладает высокой устойчивостью и высоким уровнем ликвидности. Ктек.ликв.=ОА/ВПболее2. Приводит к снижению эффект-ти ОС.

2.АГРЕСИВНАЯ хар-ет тем,что СОС формир-ся в относит.неыс.объемах.Орг-ия краткосрочно использует заемные источники для фин-ия запасов. Ктл близок 1.Если орг-ия обеспечивает своевременные платежи, то эффект-ть будет наиболее высокой.

3.УМЕРЕННАЯ запасы формируется за счет нормальных источников их покрытия (НИПЗ): краткосроч.кредиты и займы; СОС. При этой стратегии НИПЗ меньше ЗиЗ. Ктл=1,5-2. Уравновешанны риски ликвидности и уровень эффект-ти СОС.

7. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью. Виды кредитной политики организации.

Дебиторская задолженность (ДЗ) – задолженность отдельных юридических и физических лиц, финансовых органов данному предприятию. ДЗ можно классифицировать:

1. По видам: расчеты с покупателями и заказчиками, расчеты по полученным векселям, расчеты с подотчетными лицами, расчеты по претензиям, расчеты по возмещению материального ущерба и др.

2. По источникам возникновения: внутренняя, внешняя.

3. По срокам возникновения: краткосрочная (со сроком погашения до 12 месяцев), долгосрочная ( со сроком погашения свыше 12 месяцев).

4. По срокам погашения: предоплата, получ. в установленные сроки, ДЗ, срок оплаты, к-ой не наступил, просроченная ДЗ.

5. По категориям: юридические лица, физические лица, государственные органы.

6. По необходимости согласования: акцептная, безакцептная.

7. По возможности взыскания: реальная ДЗ, нереальная ДЗ, неистребованная.

8. По возможности списания: сомнительная, срок исковой давности истек.

9. По форме расчетов: векселями, чеками, по аккредитиву, зачисление на расчетный счет, наличный расчет (до 100 тыс. руб. для юридических лиц).

Политика управления ДЗ представляет собой часть общей политики управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечения своевременной инкассации.

Кредитная политика по отношению к покупателям – политика управления ДЗ.

При формировании политики управления ДЗ выделяют этапы: