logo
Биржи и биржевое дело

Отличия форвардного и фьючерсного контракта.

Операции на рынке

Форвард

Фьючерс

Цель сделки

Обладание реальным товаром

Спекуляция

Хеджирование

Размер контракта

Договорной

Стандартный

Вероятность поставки по контракту

Очень высокая (до 90 %)

Низкая (до 3 %)

Контрактные обязательства

Регулируется один раз при заключении контракта

Ежедневное урегулирование обязательств через клиринговый центр (расчетная палата биржи)

Отношение контрагентов

Вступают при заключении сделки между собой или через посредническую фирму.

Нет контактов между собой. Все сделки проходят через клиринговый центр (расчетную палату) через клиринговых брокеров. Для продавца – брокер покупатель. Для покупателя – брокер продавец.

Изменение позиции на рынке

Не меняются. Контракты, как правило, не перепродаются.

Меняются. Контракты перепродаются по несколько раз.

Дата

поставки

Договорная

Стандартизирована

Изменение цен

Рынок заинтересован в стабильных ценах (их низкой волатильности).

Процветает при нестабильных ценах. Важен курсовой риск.

Установление цен

Биржевые цены являются ориентиром для формирования цен при заключении сделок.

Биржевая цена является ценой исполнения контракта и определяется аукционной торговлей.

Залог (маржи)

Зависит от степени доверия между контрагентами.

Продавец и покупатель вносят первоначальную маржу (депозит) в расчетную палату (5 – 18 % от стоимости актива).

Регулирующий фактор

Закон о торговле

  • комиссия по товарной фьючерсной торговле;

  • национальная фьючерсная ассоциация;

  • устав и правила биржи.

Гарантия соблюдения сделки

Добропорядочность сторон (не осуществляется при форс – мажорном обстоятельстве),

Клиринговый центр (расчетная палата) отвечает по всем обязательствам.

В заключении, отметим характерный фактор при исполнении форвардного контракта, который продиктован логикой бизнеса. Так как «форвард» заключается по фиксированной цене, то при его исполнении в будущем продавец обращает внимание на рыночную цену актива в момент его поставки по контракту. Если рыночная цена снизилась, то естественно, продавец поставит по форварду на 5 % больше контрактного объема, что разрешается условиями контракта (ведь цена контракта выше рыночной). Наоборот, при росте рыночной цены, он поставит меньше, а 5 % контракта продаст по более высоким рыночным ценам.