1. Механизм заключения биржевых сделок.

Биржевая деятельность включает несколько технологий осуществления торгов, но для всех характерна общая черта – аукционы.

Виды аукционов:

1. простой аукцион, который в настоящее время практически не используется. При простом аукционе за право совершения сделки между собой соревнуются покупатели (реже продавцы). Собственником ценной бумаги становится покупатель, предложивший самую высокую цену покупки.

2. закрытый аукцион, широко используемый при размещении дисконтных ценных бумаг (ГКО). При данной форме аукциона сначала производится сбор заявок, запечатанных в конверты. В заранее объявленную дату конверты вскрываются, заявки ранжируются, начиная с тех, где предложена максимальная цена,– конкурентные заявки. Отдельную категорию составляют неконкурентные заявки, где указывается не цена одной бумаги, а сумма денег, которую инвестор готов вложить в покупку. Эти бумаги приплюсовываются впереди ранжированного ряда, так как они будут удовлетворены обязательно по одинаковой цене – среднеаукционной (средневзвешенная цена аукциона по удовлетворенным заявкам). После этого продавец определяет цену отсечения.

3. двойной аукцион - классическая технология биржевых торгов, где между собой соревнуются покупатели, продавцы. Смысл двойного аукциона состоит в том, что покупатели, стремясь купить ценную бумагу, постоянно повышают цену, а продавцы – снижают. Когда цена продавца и покупателя совпадает, происходит заключение сделки. Классическая фондовая биржа предусматривает непосредственное участие посредников в торгах. В настоящее время данные биржи отсутствуют, их заменили электронные биржи, где соревнуются электронные заявки от брокеров.

Схема стакана.

Покупатели

100 р.×1000 шт.

105 р. ×2500 шт.

115 р.×1700 шт. Линия совершения сделок

150 р×3100 шт.

150 р.×1500 шт.

160 р.×2100 шт.

Продавцы

Совпадение цены покупателя и продавца означает совершение сделки. Если количество ценных бумаг в заявках не совпадает, сделка совершается на наименьшее из двух чисел.

Пример. Имеется заявка на покупку 1000 ценных бумаг, и заявка на продажу 750 ценных бумаг. Следовательно, покупатель приобретает 750 ценных бумаг, а заявка продавца ликвидируется. В заявке покупателя 1000 заменяется на 250 ценных бумаг по той же цене, и она остается в стакане.

Наиболее простая и распространенная схема биржевой сделки.

Отношение между брокером и клиентом регулируется договором, но требуется дополнительные гарантии.

1. для брокера продавца – выписка из депозитария или ценной бумаги.

2. для брокера покупателя – клиент должен открыть счет на сумму сделки или предоставить вексель на эту сумму и иные денежные гарантии.