РЦБ теория

3. Первичные и вторичные рынки ценных бумаг

Жизненный цикл ценных бумаг состоит из трех разных по продолжительности фаз:

конструирование выпуска ценных бумаг и их эмиссия (1 – 2 месяца в условиях развитого рынка);
размещение ценных бумаг от эмитента к первому покупателю (2 – 3 недели);
обращение ценных бумаг (самая длинная или вечная фаза).

Первые две фазы объединяются понятием первичный рынок ценных бумаг, третья – вторичный рынок ценных бумаг.

Критерий	Первичный рынок ценных бумаг	Вторичный рынок ценных бумаг
Какие ценные бумаги размещаются и обращаются	новые выпуски ценных бумаг	обращение старых выпусков
Механизм ценообразования	цену определяет эмитент; посредники, реализующие ценные бумаги устанавливают надбавку	под влиянием спроса и предложения. Механизм установления: через аукционы, дилерский, стихийный
Кто получает доход от продажи ценных бумаг	эмитент	продавец
Роль эмитента	размещение ценных бумаг и получение дохода от продажи	обслуживание и погашение ценных бумаг
Способ размещения и обращения ценных бумаг	как правило, преобладает дилерский рынок или размещение через посредников	биржевой и внебиржевой оборот ценных бумаг
Макроэкономические критерии на уровне государства	финансирование процесса воспроизводства, дефицита, государственного бюджета, государственных целевых продаж	перераспределение доходов между отраслями экономики, социальными группами, территориями, переход контроля над компаниями (акции)

Закономерности:

поскольку рынок ценных бумаг сегментирован по видам бумаг, пропорции развития первичных и вторичных рынков разных ценных бумаг различны. Например, вторичный рынок ценных бумаг (акций) акционерных обществ в десятки раз больше первичного. По краткосрочным ценным бумагам преобладает первичный рынок, по коммерческим – вторичный рынок пассивен;
чем развитей рынок в целом, или активней проявляет себя вторичный рынок и тем масштабнее объем его деятельности по сравнению с первичным.

Содержание