Введение

В настоящее время национальная экономика подошла к поворотному рубежу – на фоне растущих вызовов глобальной конкуренции и необходимости ускорения темпов развития нарастает критическая масса факторов, которая может привести к существенному торможению экономического роста. За внешним благополучием, проявляющимся в росте ВВП, увеличении реальных располагаемых доходах населения, снижении темпов инфляции, стабилизации курса рубля по отношению к иностранным валютам, скрываются серьезные структурные проблемы. Недостатки в развитии экономики страны во многом обусловлены неблагоприятной ситуацией в инвестиционной сфере, на которую чрезвычайно негативно повлиял глобальный экономический кризис 2008 – 2009 годов. Катастрофичное падение инвестиционной активности, деформации в воспроизводственной и технологической структуре инвестиций, ускоряющееся старение основных фондов, утрата вследствие указанных причин, российскими предприятиями и целыми отраслями не только конкурентоспособности, но и возможности существования в условиях рынка не компенсируются наметившимся ростом инвестиций в реальный сектор экономики. Устойчивый экономический рост и диверсификация отраслевой структуры российской экономики требуют опережающего развития высокотехнологичных, инновационных отраслей с высокой добавленной стоимостью. Российские предприятия исчерпали возможности экстенсивного роста, требуются значительные инвестиции на техническое перевооружение и модернизацию основных средств, развитие новых технологий, разработку конкурентоспособной продукции.

Актуальность темы выпускной квалификационной работы объясняется тем, что многим российским предприятиям недостаточно собственных ресурсов на финансирование инвестиций и инновационной деятельности в объеме, необходимом для их развития. В этой связи в качестве альтернативы традиционным способам финансирования инвестиций целесообразно рассматривать привлечение капитала путем первичного публичного размещения акций.

Ограниченный опыт по проведению IPO и отсутствие истории развития публичных компаний в России, а также небольшое количество научных исследований в данной области обусловили своевременность проведения подобного исследования.

Цель выпускной квалификационной работы состоит в определении возможных путей повышения эффективности и использования первичного публичного размещения (IPO) как способа финансирования инвестиционных потребностей предприятия и на основе этого расширения бизнеса.

Для достижения цели исследования были поставлены следующие задачи:

1. Рассмотреть экономическую природу и сущность первичного публичного размещения акций.

2. Систематизировать этапы осуществления и участников процесса IPO в условиях российской действительности.

3. Изучить методы проведения размещения акций в современной концепции управления финансовыми ресурсами.

4. Дать краткую экономико-организационную характеристику деятельности ОАО «Аптечная сеть 36,6».

5. Подвергнуть анализу организацию IPO и его влияние на деятельность компании в кратко- и среднесрочной перспективе.

6. Оценить ключевые риски и систему управления ими в компании на этапах размещения ценных бумаг на бирже.

7. Охарактеризовать текущее состояние российского рынка IPO и выявить тенденции его развития.

8. Предложить мероприятия по развитию ОАО «Аптечная сеть 36,6» после проведения IPO.

Объект исследования – открытое акционерное общество «Аптечная сеть 36,6», привлекшая капитал на рынке ценных бумаг путем проведения IPO.

Предмет исследования – организационно-экономические отношения, возникающие в процессе первичного предложения акций как инвестиционного механизма расширения бизнеса ОАО «Аптечная сеть 36,6».

Теоретической основой выпускной квалификационной работы в области исследования связи инвестиций и развития компаний в экономической теории послужили работы Р. Слоу, Н. Кондратьева, Й. Шумпетера, П. Самуэльсона, Ф. Модильяни и М. Миллера. Также были изучены работы ведущих отечественных ученых по вопросам инвестиций и источников их финансирования – В.С. Барда, В.А. Галанова, И.В. Липсица, С.И. Лушина, Я.М. Миркина, В.В. Остапенко, Е.С. Стояновой. Кроме того, привлекались работы зарубежных экономистов Р. Брейли, Дж. Ван Хорна, С. Майерса, Р. Мертона. Среди работ, посвященных исследованию IPO, тенденций и движущих сил на рынке, влиянии IPO на развитие компании, следует особо выделить зарубежных экономистов Р. Аггарвал, Р. Ибботсона, Дж. Риттера, И. Велч, Л. Зингалеса, в работах которых обобщены исследования эмпирических данных по рынку IPO в странах с развитым рынком ценных бумаг, систематизированы длительный опыт и практика проведения IPO.

Для достижения цели и решения задач выпускной квалификационной работы применялись системный подход, совокупность экономико-математических и статистических методов.

Информационной базой работы послужили сведения Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации (РФ), материалы Министерства финансов РФ, Федеральной службы по финансовым рынкам, Центрального банка РФ (ЦБ РФ), специализированной аналитической зарубежной компании – «Standard&Poors», а также Рейтингового агентства «Эксперт РА».

В процессе подготовки работы в качестве информационных источников были использованы монографии, публикации в периодической печати, материалы научно-практических конференций, информационные ресурсы всемирной сети Интернет и др.

Основные положения и выводы выпускной квалификационной работы изложены, обсуждены и получили одобрение на международных, региональных, межвузовских научно-практических конференциях в 2010 - 2011 годах: Международной научно-практической конференции «Современная региональная политика: отечественный и зарубежный опыт и перспективы» (г. Казань, 2010 г.), IV Международном аспирантско-студенческом форуме «Научная и информационно - аналитическая база инновационного предпринимательства» (Казань, 2011 г.), XII региональной научно-практической конференции с межрегиональным и международным участием, посвященная 50-летию полета в космос Ю.А. Гагарина (г. Благовещенск, 2011 г.).

Работа состоит из введения, трех глав, содержащих 8 параграфов, заключения, списка литературы, включающего 50 наименований, и приложений.

Во введении обосновывается актуальность темы исследования, раскрывается степень разработанности проблемы в отечественной и зарубежной экономической литературе, определяются цель и задачи выпускной квалификационной работы, предмет и объект исследования, теоретическая основа работы, апробация результатов исследования и его структура. В первой главе рассматриваются теоретические аспекты публичного размещения акций как формы привлечения инвестиций в развитие компании. Вторая глава посвящена анализу публичного размещения акций ОАО «Аптечная сеть 36,6». В третьей главе определены направления совершенствования публичного размещения акций в Российской Федерации. В заключении сформулированы основные выводы и результаты выпускной квалификационной работы.