Короткое хеджирование.

Для хеджирования своих сделок по продажев будущем реального товара «хеджер» на опционном рынке может использовать три стратегии:

1. Покупкаопциона «Put».

2. Продажаопциона «Call».

3. Синтетический «короткий фьючерс».

Покупка опциона «Put»дает «хеджеру» возможностьзафиксироватьбудущуюминимальную ценупродажи своего актива. Эта цена равна разности из«страйка» премии(выше эта операция была рассмотрена).

Вторая стратегия (как в случае с длинным хеджированием) менее эффективна, т.к. компенсация от снижения цены только премия по «Call», а рост цены на актив заберетпокупатель «Call».

Третья стратегия – построение «короткого синтетического фьючерса».

Это одновременная покупкаопциона«Put»ипродажаопциона«Call».

Цель этой сделки – зафиксировать при любом в будущем изменение цены «хеджером» цену продажи своего актива и равна она будет цене «страйк»опциона«Put».

Пример.

Купить: 3 К март 80 Р 5

Продать: 3 К март 80 С 5

Видно, что результирующая графика полностью повторяет график «короткой» позиции на фьючерсном рынке.

Анализ стратегии:

• если цена упадет до 60 руб., то мы предъявимправа по опциону «Put» и получим с продавца 20 руб. (80 - 60). Свою акцию продадим по 60 руб., прибавим биржевую прибыль 20 руб. Конечная цена сделки 80 руб. (60 + 20).

• если цена будет 100 руб., то уже «хеджер» выплатит покупателю «Call»сумму равную 20 руб. Конечная цена сделки составит 80 руб. (100 - 20), т.к. акция на рынке будет продана за 100 руб.

Таким образом следует вывод, что и «длинный»и«короткий»синтетические фьючерсы«запирают»цену «страйк». Именно эту цену (в наших примерах 80 руб.\шт.) получит всегда «длинный» и «короткий»«хеджер».