Школа Форекс / Часть III. Фундаментальный анализ / Глава 3. Виды процентных ставок

Как начинающий Интернет трейдер вы, вероятно, ни раз слышали о таком термине как процентная ставка и ее влиянии на курсы валют на Форекс. Так что же подразумевают акулы финансовых рынков, говоря о процентных ставках, и какую полезную информацию можно из этого извлечь? В данной главе речь пойдет о процентных ставках и их роли в прогнозировании валютных котировок на Форекс.

Тема данной главы имеет непосредственное отношение к заемному капиталу, кредиторам и дебиторам. Кредитор – это тот, кто дает в долг, дебитор – это тот, кто берет в долг, а заемный капитал – это сумма производимой ими операции. В мире инвестиций никто не дает в долг просто так. Кредиторы извлекают выгоду за счет процентов по кредиту, которые дебитор выплачивает за пользование кредитом. Вам наверняка знакома эта схема, если вы хоть раз брали кредит в банке. На самом деле существуют различные подходы к начислению процентов, в зависимости от чего ставки по кредиту называются по-разному.

Процентная ставка (interest rate) – это плата за кредит в процентном выражении в расчете на один год. Процент выплачивается в момент возврата заемного капитала. Если вы, например, берете $100 000 на один год под процентную ставку 8%, то получаете на руки $100 000, а в конце срока должны будете вернуть $100 000 плюс проценты по кредиту $8 000, итого $108 000.

Дисконтная ставка (discount rate) – это тоже выражение стоимости кредита, но в данном случае размер выданного кредита уменьшается на проценты по кредиту. Если вы, например, берете $100 000 на один год под дисконтную ставку 8%, то получаете на руки $92 000, а в конце срока должны будете вернуть $100 000.

Если сравнивать две вышеперечисленные процентные ставки, то при одинаковой величине, процентная ставка более выгодна для дебитора, чем дисконтная ставка. Для кредитора, соответственно, наоборот. В нашем примере дисконтная ставка в 8% аналогична процентной ставке приблизительно в 8.7%.

Все это хорошо, но какое отношение все это имеет к валютному рынку Форекс? Оказывается, что самое прямое. В странах, где существует двухуровневая банковская система, когда коммерческие банки находятся под контролем Центрального банка (ЦБ), действуют процентные ставки, которые являются стержнем денежно-кредитной политики государства. Центральный банк кредитует по этим ставкам коммерческие банки, что лежит в основе обеспечения денежного потока в стране.

Основной учетной ставкой в стране является ставка рефинансирования (official discount rate, ODR) – основная дисконтная ставка, под которую Центральный банк кредитует коммерческие банки. Чем выше эта ставка, тем больший интерес к ней проявляют иностранные инвесторы. Ведь высокая процентная ставка позволяет банкам повышать и проценты по депозитам, за счет чего становится выгодно вкладывать в них свои свободные денежные средства. Но с другой стороны, высокая ставка рефинансирования означает и высокие ставки по кредитам в стране, в результате чего страдает кредитование малого и среднего бизнеса. Это может привести к безработице и уменьшению свободных денежных средств в обращении (дефляция). То есть, увеличение ставки рефинансирования, с одной стороны ведет к повышению курса национальной валюты, за счет повышенного спроса на нее на рынке Форекс у иностранных инвесторов, но с другой губительно влияет на экономику страны и приводит к повышению уровня безработицы. Уменьшение процентной ставки имеет обратные последствия – иностранные инвесторы обналичивают депозиты, после чего продают валюту на рынке Форекс, в результате чего ее курс падает. Но низкие проценты по банковским кредитам приводят к стимулированию малого и среднего бизнеса, уменьшению безработицы и увеличению наличных денежных средств в обращении (инфляция). Как можно видеть, ставка рефинансирования является ключевым механизмом регулирования экономики, и центральные банки умело манипулируют ей в этих целях. Ставка рефинансирования может меняться несколько раз в месяц, а может не меняться на протяжении многих лет, в зависимости от проводимой государством экономической политики.

Помимо ставки рефинансирования существуют также и другие ставки. Ставка Репо (Repo rate) – соглашение о продаже и обратной покупке. Данная ставка применяется центральными банками в операциях с коммерческими банками и другими кредитными институтами при покупке (учете) государственных казначейских обязательств. С помощью этой ставки центральные банки осуществляют регулирование ссудных капиталов.

Ломбардная ставка (Lombard rate) – это процентная ставка, применяемая центральными банками при выдаче кредитов коммерческим банкам под залог недвижимости и золотовалютных резервов.

Коммерческие банки могут также кредитовать друг друга на короткие сроки за счет свободных денежных средств, которые находятся на корреспондентских счетах в Центральном банке. В таком случае фигурирует ставка федеральных фондов (Federal Funds rate), которая иногда именуется ставка резервных фондов (Federal Reserve rate). Название данной ставки происходит от названия Центрального банка США – Федеральная резервная система (US Federal Reserve, UFR).

Помимо перечисленных процентных ставок существуют и другие, действующие между коммерческими банками. Они классифицируются как межбанковская ставка размещения денежных средств (InterBank offered rate) и межбанковская ставка привлечения денежных средств (InterBank bid rate). Общепринято также указывать и название финансового центра, по отношению к которому применяются данные ставки. Самой популярной справочной ставкой, которая признается всеми участниками рынка Форекс, является Лондонская межбанковская ставка размещения денежных средств (London InterBank offered rate, LIBOR).

Несмотря на разнообразие видов процентных ставок, основной из них остается ставка рефинансирования. Именно на ее изменение валютный рынок Форекс реагирует в первую очередь. В разных странах данная ставка называется по-разному, но ее смысл остается неизменным. Имея открытые позиции на Форекс, всегда следите за финансовыми новостями, чтобы не пропустить анонс изменения процентных ставок по интересующим вас странам.