Определение срока окупаемости инвестиций
Следующий важный показатель – срок окупаемости инвестиций. Срок окупаемости может определяться исходя из фактических сумм потоков платежей (простой срок окупаемости), или на основе дисконтированных сумм потоков платежей (дисконтированный срок окупаемости). Принцип расчета простого срока окупаемости (Ток) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается как деление единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается путем прямого подсчета числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Формула расчета имеет вид:
С учетом дисконтирования под сроком окупаемости понимают продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций. Тогда по определению современная величина доходов за срок Ток должна быть равна сумме инвестиционных затрат. По современной стоимости потока платежей с учетом потока инвестиций определяется целая часть m срока окупаемости:
, причем
где Т – период осуществления инвестиций.
Определим целую часть mсрока окупаемости, используя описанные формулы, полученные данные представим в таблице 13.
Таблица 12 - Определение срока окупаемости
t | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
Год | 2014 г. | 2015 г. | 2016 г. | 2017 г. | 2018 г. | 2019 г. | 2020 г. |
PV | -12 000 000 | 27 463 379 | 28 604 963 | 29 449 127 | 30 040 200 | 30 411 676 | 30 597 972 |
Pt | -12 000 000 | 32 956 055 | 41 191 147 | 50 888 092 | 62 291 360 | 75 673 980 | 91 365 056 |
Am | -12 000 000 | 15 463 379 | 44 068 343 | 73 517 470 | 103 557 670 | 133 969 346 | 164 567 318 |
Исходя из полученных данных видно, что инвестиции полностью окупаются в 2015 году, что соответствует первому году реализации проекта, т.к. значение Аmв этом периоде положительно. Теперь определим точное значение срока окупаемости (с учетом долей года) по формуле:
Исходя из полученных значений, проект должен окупиться менее чем за год реализации, что значительно превышает срок реализации проекта, равный 6 годам.
Показатель срока окупаемости имеет ряд недостатков: во-первых, не учитывает влияние доходов периодов, следующих за сроком окупаемости; во-вторых, не обладает свойством аддитивности. Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости, может быть целесообразным. Это возможно в ситуации, когда руководителю важнее быстрота окупаемости инвестиций, чем прибыльность проекта. Метод также применим в ситуации, когда инвестиции связаны с высокой степенью риска.
- Оглавление
- Часть 1. Выбор ценовой политики и оценка емкости рынка
- Описание компании и продукта
- Методика ценообразования
- Емкость рынка
- Часть 2. Производственный план и оценка безубыточности проекта
- Расчет издержек
- Оценка безубыточности
- Часть 3. Финансовый план инвестиционного проекта
- План доходов и расходов
- Баланс денежных потоков и ликвидность инвестиционного проекта
- Прогнозный баланс инвестиционного проекта
- Раздел V«Краткосрочные обязательства» отражает кредиторскую задолженность и прочие обязательства, а также краткосрочные кредиты и займы, которые у компании отсутствуют.
- Часть 4. Оценка эффективности инвестиций
- Определение ставки дисконтирования
- Определение чистого приведенного дохода
- Определение индекса рентабельности инвестиций
- Определение внутренней нормы доходности инвестиций
- Определение срока окупаемости инвестиций
- Заключение
- Список используемой литературы