Статистика ефективності фінансової діяльності

17.2. Статистика грошового обігу

В економіці грошова маса є важливим фактором, який впливає на рівень цін, обсяг виробництва і стан платіжного балансу. Обсяг грошової маси є результатом складної взаємодії багатьох суб’єктів економічної діяльності, а не самої лише діяльності кредитно-грошових органів, які визначають розмір грошової бази. Комерційні банки визначають розмір позичок, інших активів і надлишкових резервів. Небанківський сектор вирішує, як розподіляти свої грошові кошти між строковими, ощадними, поточними вкладами та іншими зобов’язаннями, фінансовими активами або просто зберігати готівку. Обсяг грошової маси формується в результаті всіх таких рішень. У цьому розділі розглянемо визначення грошової маси, фактори, які впливають на її збільшення, подамо визначення грошового мультиплікатора. Рух суспільного продукту і національного доходу, створення доходів у народному господарстві — усі ці дії невіддільні від грошових відносин, які складаються між населенням, підприємствами й організаціями. Ці відносини характеризуються розміром грошового обороту, що являє собою сукупність операцій, у процесі виконання яких відбувається рух грошової маси.

Безготівковий грошовий оборот — це сукупність грошових розрахунків, здійснюваних у формі записів на рахунках у банках і шляхом заліку взаємних вимог. У безготівковому обороті гроші виконують лише функцію коштів платежу.

Готівково-грошовий оборот — це сукупність грошових розрахунків, які застосовуються у взаємовідносинах держави, підприємств, установ і населення, набираючи форми готівкових грошей.

Для управління процесами грошового обігу потрібно спиратися на статистичну інформацію про величину грошового обігу, його склад і динаміку, а також обіговість грошових коштів, додержання розрахункової дисципліни, про склад і швидкість обігу грошової маси, купівельну спроможність грошей тощо.

Отримувати й обробляти статистичну інформацію щодо процесів у цій галузі кредиту — справа статистики грошового обігу. Вона розробляє програму статистичного спостереження, способи отримання і обробки даних, обгрунтовує методологію обчислення і аналізу статистичних показників.

Статистика грошового обігу має також виявляти закономірності у складі грошового обігу, в обіговості грошової маси, у розрахункових операціях банків, додержанні підприємствами розрахункової дисципліни.

Перед зазначеною статистикою посідають завдання щодо вивчення обсягу, складу, динаміки грошової маси та її швидкості.

Під обсягом грошового обороту розуміють сукупність грошових операцій, за допомогою яких відбувається рух грошей. Необхідно відрізняти обсяг грошового обороту від середніх залишків грошей. Перший показник визначають підсумуванням результатів операцій з надходження (або списання) грошей за певний період, а другий дістають як середню величину із залишків грошей на рахунках на окремі дати.

За способом розрахунку в безготівково-грошовому обігу вирізняють дві категорії: а) розрахунки, виконувані за допомогою записів на рахунках у банківських установах; б) розрахунки, виконувані шляхом заліку взаємних вимог.

За характером платежів розрізняють товарний платіжний оборот і нетоварний платіжний оборот. До складу товарного обороту включають платежі за товари, виконані роботи та послуги, а до нетоварного обороту — платежі до бюджету та платежі за іншими фінансовими операціями.

Для характеристики організаційної діяльності банківських установ за розрахунками використовують показник швидкості документообороту. Чим швидше розрахункові документи проходять шлях від постачальника до споживача, тим ефективніша діяльність банку.

Тривалість, у днях, перебування коштів у розрахунках

де — середній залишок коштів на рахунку;— оборот з витрати (списання) коштів з рахунку; Д — кількість календарних днів у періоді.

Позначимо число оборотів коштів у розрахунках символом n і запишемо співвідношення

яке означає: число оборотів коштів у розрахунках дорівнює частці від ділення кількості календарних днів у періоді на тривалість перебування коштів у розрахунках.

Основним документом, за допомогою якого характеризується рух грошової готівки, є прогноз касових оборотів. Він відображає рух грошової маси зі сфери обігу в каси банківських установ і видачу готівки підприємствам, установам, організаціям і населенню. Прогноз касових оборотів складається на квартал з розподілом за числами і затверджується для кожної банківської установи.

Прогноз касових оборотів торкається двох аспектів — надходжень та видач (витрат) готівки і відповідно поділяється на дві частини. У кожній частині виокремлюються статті згідно з каналами руху готівки. У процесі балансування касового плану визначається емісійне завдання з випуску готівки в обіг чи вилучення її з обігу. У першому розділі показують прогнозне надходження готівки до каси банківської установи, а в другому — прогнозну видачу готівки з кас банківської установи.

До завдань статистики грошового обігу належить вивчення купюрного складу грошової маси. Під купюрним складом розуміють питому вагу грошових знаків різної вартості в загальній масі грошей, що обертаються. При цьому купюрний склад може бути визначений як за кількістю, так і за сумою купюр.

Купюрний склад грошової маси формується під впливом рівня грошових доходів населення, роздрібних цін на товари та послуги, структури товарообороту, схильності населення до витрачання грошей. Динаміку купюрного складу грошей, тенденції його змінювання можна дістати, скориставшись даними про середню купюрність, значення якої визначається за формулою середньої арифметичної зваженої

де М — вартість купюр; f — їх кількість.

Показники діяльності банківської системи:

готівка в обігу;
резерви комерційних банків;
готівка в сейфах;
кредити уряду;
кредити комерційним банкам;
зростання готівки (у % на місяць).

Резерви комерційних банків складаються з обов’язкових резервів та депозитних сальдо кореспондентських рахунків у Національному банку України (НБУ).

Кредити уряду — нетто (кредити брутто, надані НБУ державним структурам, мінус депозити цих структур у НБУ). Державні структури можуть тримати депозити в комерційних банках, і ці депозити не вираховуються з кредитів брутто. Індекс реального грошового балансу дістають шляхом дефляції номінальної грошової маси на ІСЦ.

Ці показники є найважливішими складовими балансу центрального банку. Перші три показники відображають пасиви балансу, тобто резервні гроші за винятком зобов’язань Урядові та нерезидентам. Наступні два показники відбивають внутрішні кредити, що включають кредити комерційним банкам (рефінансування) то кредити державному сектору (Уряду, місцевій владі та державним підприємствам).

Резерви комерційних банків є найважливішим інструментом монетарної політики. Ці резерви зростають одночасно зі взяттям кредитів у НБУ, а також завдяки залишкам коштів на рахунках бюджетних установ.

На величину готівки в обігу впливає не лише монетарна політика, а й такі фактори як платіжна дисципліна та інфляційні очікування.

Іншою важливою складовою є чисті зовнішні активи. Їх правомірно розглядати як балансуючу складову, припускаючи, що зміни в інших складових можуть до певної міри зазнавати впливу монетарної та фіскальної політики.

Показники діяльності комерційних банків (на кінець звітного періоду):

кредити комерційних банків господарству;
частка кредитів приватному сектору, %;
кредити в іноземної валюті;
депозити (строкові та до запитання);
частка депозитів населення в загальній сумі депозитів, %;
депозити в іноземній валюті.

З жовтня 1994 р. кредити в іноземній валюті враховують чисті зовнішні активи комерційних банків. Депозити та кредити в іноземній валюті конвертуються в гривні за офіційним обмінним курсом, причому показник «Депозити» не включає депозитів бюджетних організацій.

Зауважимо, що всі шість наведених показників відбивають головні складові консолідованого балансу комерційних банків. Баланс комерційних банків має відображувати:

з боку пасивів — депозити домашніх господарств, підприємств та Уряду (як строкові, так і до запитання), кредити, отримані від НБУ ( рефінансування), прибуток комерційних банків;
з боку активів — кредити, надані підприємствам і домашнім господарствам, та резерви ( як обов’язкові, так і додаткові), що перебувають у НБУ, як і готівка в сейфах та чисті зовнішні активи.

У перехідній економіці ці складові контролюють, використовуючи інструменти монетарної та кредитної політики. Сюди належить контроль за процентними ставками, пільговими процентними ставками для окремих груп, загальні та індивідуальні кредитні стелі, правила розподілу кредитів, відносно високі обов’язкові резерви та коефіцієнти ліквідності. Ці чинники можуть ефективно пожвавлювати економічну діяльність у відносно закритій економіці.

Грошова база.
Грошовий агрегат М2 (без депозитів в іноземній валюті).
Грошовий агрегат М2 (разом зі строковими депозитами в іноземній валюті).
Усього кредитів підприємств, домашніх господарств та Уряду.
Усього кредитів (разом з кредитами в іноземній валюті).
Грошовий мультиплікатор.
Фактичний коефіцієнт резервування, %.

Із січня 1995 року обов’язковому резервуванню підлягають всі депозити, включаючи депозити в іноземній валюті.

Ставка рефінансування НБУ (офіційна).
Ставка рефінансування НБУ (фактична).
Процентні ставки за кредитами (зважена середня, максимальна, мінімальна).
Реальна процентна ставка за кредитами (зважена середня).

Згідно з українською практикою процентні ставки не обчислюються за формулою складних процентів, а оскільки більшість кредитів надавались на один місяць, річні проценти ділять на 12.

Реальна процентна ставка обчислюється як зважена середня процентна ставка за кредитами, дефльована на ІСЦ. Фактична ставка рефінансування може бути нижчою за офіційну через те, що деякі кредити надаються на особливих умовах.

Ставка рефінансування Центрального Банку України — головний орієнтир для рівня процентних ставок в економіці. Це ставка, за якою комерційні банки отримують кредити від Центрального Банку. Вона є найважливішим ціновим інструментом для регулювання ліквідності в перехідній економіці. У ринковій економіці з розвиненим фінансовим сектором цю роль виконує звичайна дисконтна ставка. Ця ставка не може використовуватися в перехідній економіці доти, доки не буде створено достатніх умов для операцій у формі державних чи інших високоліквідних облігацій на відкритому ринку. В умовах високої інфляції використання ставки рефінансування як інструмента жорсткої монетарної політики є обмеженим, оскільки реальні процентні ставки є від’ємні. У такій ситуації обсяг кредиту є здебільшого результатом безпосередньої кредитної регламентації для Уряду, банківської системи, підприємств та домашніх господарств. Результатом розподілу кредитів є сегментація фінансової системи, причому ця сегментація виявляється у великій відмінності між мінімальною та максимальною процентними ставками за кре- дитами. Багато державних підприємств мають доступ до безпроцентних кредитів і більшість таких підприємств отримають короткострокові кредити за процентною ставкою, що набагато перевищує офіційну ставку рефінансування. Тому середньозважена процентна ставка не відбиває повною мірою доступність кредитів у економіці.

Кількість грошей, які перебувають в обігу, впливає на випуск продукції, рівень цін, зайнятість та інші явища.

При визначенні грошової маси виходять з грошових агрегатів, під якими розуміють специфічну класифікацію платіжних коштів за рівнем їх ліквідності. Грошовим агрегатом називають особливу групу ліквідних активів, що слугують альтернативними вимірювачами грошової маси.

Грошовий агрегат М1 складається з агрегату М0, розрахункових рахунків і поточних депозитів. Параметр М0 включає готівку в обігу (у касах підприємств і організацій та на рахунках у населення).

Грошовий агрегат М2 включає параметр М1 та строкові депозити. Строкові депозити складаються із залишків на строкових (до трьох років) рахунках за вкладами населення та депозитів підприємств і населення на розрахункових рахунках у комерційних банках.

Грошовою масою (запасами) називають сукупний обсяг купівельних та платіжних коштів, що обслуговують господарський обіг і належать приватним особам, підприємствам і державі. У грошовій масі розрізняють активні гроші, що застосовуються у готівковому та безготівковому обігу, і пасивні (нагромадження, резерви, залишки на рахунках), котрі лише потенційно можуть бути використані в угодах.

Грошові агрегати різняться між собою за рівнем ліквідності. Останню властивість розуміють так: це можливість використання деякого активу як засобу обігу або перетворення активу на кошти обігу та його здатність зберігати свою номінальну вартість незмінною.

Абсолютно ліквідними вважаються гроші параметра М1. До високоліквідних грошових активів слід віднести також грошовий агрегат М2. На думку економістів, цей параметр грошової маси тісно пов’язаний зі швидкістю грошової маси, реальним національним продуктом і цінами.

Грошова база є сумою готівки в обігу, готівки в сейфах та резервів комерційних банків. Грошовий мультиплікатор є відношення М2 до грошової бази.

Фактичний коефіцієнт резервування є відношення між резервами комерційних банків і депозитів у національній валюті в комерційних банках.

Грошові агрегати — це зобов’язання банківської системи нефінансовим секторам: готівка, депозити до запитання, строкові депозити та заощадження. Розвиток зазначених депозитів відбиває стан монетарної політики. Грошові агрегати протиставляються чистим зовнішнім активам (обчисленим у національній валюті) та чистим внутрішнім кредитам.

Поводження грошових агрегатів у консолідованій банківській системі може бути пов’язане з резервними грошима Центрального Банку за допомогою грошового мультиплікатора, обчисленого як відношення М2 (або іншого грошового агрегату) до грошової бази — суми готівки, що утримується поза банківською системою, та загальних резервів комерційних банків, тобто суми мінімальних обов’язкових резервів і надлишкових резервів, включаючи готівку в сейфах.

До завдань статистики грошового обігу належить вивчення складу грошової маси та її динаміки. Склад грошової маси може бути виміряний за допомогою відносних величин структури, які характеризують питому вагу окремих параметрів грошової маси в загальному її обсягу.

Кількість оборотів грошей визначається за формулою

де ВВП — номінальний валовий внутрішній продукт; — загальна маса грошей, що визначається як середні залишки грошей за період.

Цей показник характеризує, скільки в середньому за рік оборотів здійснила грошова маса.

Час одного обороту грошової маси належить до зворотних характеристик швидкості обігу грошей:

де Д — число календарних днів у періоді.

Якщо число днів , яке необхідне для одного обороту грошей, скоротиться, то для обслуговування одного й того самого обсягу продукції буде потрібна менша грошова маса:

де Р — дефлятор валового внутрішнього продукту; Y — обсяг реального внутрішнього продукту.

Розглядаючи швидкість обігу готівки, розрізняють власне швидкість її обігу та швидкість обігу М2.

Швидкість обігу обчислюється як відношення місячного (квартального, річного) ВВП до обсягу М0 і М1 на середину періоду та множиться на 12 ( відповідно 4 для квартальних та 1 для річних даних). При цьому темпи зростання агрегату протягом періоду вважаються сталими. Обсяг готівки та М2 на середину періоду обчислюється на підставі даних про готівку на кінець звітного періоду та агрегату М2, включаючи строкові депозити в іноземній валюті, на кінець звітного періоду. Депозити в іноземній валюті перераховуються за обмінним курсом, який є середнім між аукціонним та міжбанківським з одного боку та некомерційним з іншого боку.

Швидкість грошового обігу можна визначити як кількість обертів, що їх робить грошовий агрегат (наприклад, М2), щоб забезпечити певний рівень економічної діяльності, який приблизно дорівнює номінальному ВВП. Зміна швидкості обігу відбиває зміну реального грошового попиту. Отже, швидкість обігу зростає, коли економічні агенти очікують зростання альтернативної вартості утримання грошових активів у національної валюті, наприклад зростання номінальних процентних ставок, рівня інфляції або обмінного курсу. Зростання швидкості обігу грошей призводить до росту цін.

Існує значна кореляція між швидкістю обертання національної валюти та ступенем доларизації економіки.

Сукупна швидкість обсягу грошової маси формується під впливом обіговості грошових агрегатів, рівень яких для окремих агрегатів неоднаковий і може бути різний у динаміці. За допомогою індексного методу можна кількісно вимірювати приріст середньої швидкості обігу грошей, зумовлений зміною швидкості окремих агрегатів грошей, структурними зрушеннями в масі грошей та неоднаковими темпам росту параметрів грошової маси.

Прогнозні розрахунки грошової маси можна виконувати двома шляхами:

1) прогнозування попиту на гроші;

2) прогнозування пропозиції грошей.

Зіставлення прогнозів попиту на гроші і пропозиції грошей дозволяє зробити висновки про рівновагу грошового обігу, сталість його розвитку.

Початковим моментом при прогнозуванні пропозиції грошей є визначення грошової бази, або грошових резервів. Грошова база включає готівку небанківського сектора економіки, готівку банківських установ, депозити комерційних банків, приватного сектора і державних структур.

Грошова база, або резервні гроші, вимірюється залежно від приросту активів банківської системи: державного боргу грошово-кредитним установам, зобов’язань комерційних банків перед Центральним банком, закордонних чистих активів (результат платіжного балансу), а також приросту нерезервних зобов’язань Центрального банку (капітал і прибуток цього банку, закордонні та інші зобов’язання).

Динаміка грошових агрегатів об’єднаної банківської системи може бути пов’язана з динамікою резервних грошей ( або грошовою базою) Центрального Банку таким рівнянням:

M = kR = K (NFA + NDCG + DCB + OIN) ,

де М — грошовий агрегат, NFA — чисті зовнішні активи; NDCG — чисті зобов’язання Уряду; DCB — чисті зобов’язання комерційних банків; OIN — інші статті (нетто).

де CY — готівка поза банків; DD — депозити до запитання; TD — строкові та ощадні депозити; r_d — відношення обов’язкових резервів до депозитів до запитання; r_t — відношення обов’язкових резервів до строкових та ощадних депозитів; r_e — надлишковий резерв як частка депозитів до запитання.

При прогнозуванні попиту на гроші незалежним параметром є обов’язкові фактори і змінні фактори «поставлених за обов’язок витрат». Обов’язкові фактори мають ураховувати співвідношення кількості грошей з обсягом операцій, які потрібно профінансувати. Під «обов’язковим» фактором звичайно розуміють валовий внутрішній продукт. Фактор «поставлених за обов’язок витрат» виражає ступінь переваги готівки порівняно з іншими активами. Деякі економісти пропонують для «поставлених за обов’язок витрат» використовувати ставки за короткостроковими цінними паперами (ощадні та позичкові депозити, векселі). На думку інших економістів, попит на гроші (реальні касові залишки) залежить від рівня доходів на облігації та акції. З огляду на це вони рекомендують при прогнозуванні попиту на гроші для фактору «поставлених за обов’язок витрат» використовувати відсоткові ставки на довгострокові активи.

Попит на гроші залежить також від рівня інфляції. В інфляції більш реально відображується зміна цін і попиту на гроші.

Содержание