13. Денежно-кредитная политика. Понятие, цели, методы Особенности денежно-кредитной политики России (3 изд:с.258-262,654-663)(4 изд: с. 287 – 288, 293 – 296, 738 - 747).

Денежно-кредитная политика (ДКП)- совокупность мер воздействия государства на состояние денежно-кредитной сферы(прежде всего на динамику таких показателей, как уровень банковской ликвидности, процентных ставок, объем кредитов, спроса и предложения денег, уровень валютного курса). Проводник ДКП - центральный банк (ЦБ).

Цели ДКП определяются в конечном счете целями макроэкономической политики. ДКП направлена прежде всего на создание условий для стабильного экономического роста. С конца 1970-х гг.главнымусловиемэкономического роста во многих странах считаетсястабильныйуровеньцен.

Соответственно конечная(стратегическая)цель ДКП – достижение определенного уровня инфляции. ЦБ многих стран (в том числе ЕЦБ) проводятполитику инфляционного таргетирования(от англ.target– цель). При инфляционном таргетировании устанавливается 1) целевой ориентир по инфляции и 2) набор механизмов, корректирующих отклонения от этого ориентира.

ЦБ устанавливает также промежуточную цель, достижение которой непосредственно влияет на выполнение конечной цели. Такой промежуточной целью может быть уровень процентной ставки, объем денежной массы или уровень валютного курса.

Методыденежно-кредитнойполитикицентрального банка разнообразны. Наиболее широко используются:

1) изменение процентных ставок по операциям центрального банка и прежде всего базовой ставки – официальной учетной ставки или ставки рефинансирования (повышение базовой ставки ЦБ вызывает увеличение коммерческими банками процентных ставок по своим ссудам, что может привести к снижению банковских ссуд и денежной массы, вызвать повышение курса национальной валюты.Снижение ставки является методом политики расширения ссуд, денежной массы, снижения валютного курса);

2) изменение норм обязательных резервов коммерческих банков (изменяя норматив обязательных резервов, ЦБ воздействует на объем банковской ликвидности, регулирует величину кредитных ресурсов коммерческих банков и соответственно уровень рыночных процентных ставок, объем ссуд, выдаваемых коммерческими банками, управляет механизмом банковского мультипликатора и тем самым воздействует на величину денежной массы, курс национальной валюты);

3) операции на открытом рынке (операции по купле-продаже ценных бумаг) (если ЦБ продает ценные бумаги на открытом рынке, а коммерческие банки их покупают, то остатки средств на корреспондентских счетах этих банков в ЦБ уменьшаются на сумму купленных бумаг. Соответственно снижается банковская ликвидность, уменьшаются кредитные ресурсы, что приводит к повышению уровня процентных ставок, объема банковских ссуд, сокращению денежной массы и курса национальной валюты. При покупке ценных бумаг у коммерческих банков – наоборот);

4) валютная интервенция (покупка-продажа иностранной валюты на национальную). (покупка иностранной валюты приводит к увеличению денежной массы в национальной валюте, а продажа – к ее сокращению)

Особенности денежно-кредитной политики России.

Постоянная стратегическая (конечная) цель денежно-кредитной политики Банка России - снижение инфляции.

2013 – до 4%.-4,5%

В РФ пока не введено в полном объеме инфляционное таргетирование. Применяются лишь его отдельные элементы:

1. приоритет цели по инфляции над другими целями денежно-кредитной политики,

2. среднесрочное (на три года) установление цели по инфляции.

Для перехода к инфляционному таргетированию Банк России предполагает :

1. перейти от режима управляемого плавания курса рубля к режиму свободного плавания,

2) перенести акцент на использование в качестве главного инструмента денежно-кредитной политики процентной ставки.

Для достижения целей денежно-кредитной политики Банк России использует систему методов таких как:

рефинансирование (кредитование) кредитных организаций -8,25%;

изменение нормативов обязательных резервов ( руб. 4,% ; в ин.вал.5,5%));

операции на открытом рынке (купля-продажа государственных облигаций, облигаций Банка России - ОБР);

валютная интервенция (купкля-продажа иностранной валюты);