Сравнительная характеристика чековых и паевых инвестиционных фондов

Характер привлекаемых средств

Для ЧИФов ими были приватизационные чеки, которые активно рекламировались и пропагандировались, в том числе и государственными органами. То есть в ЧИФах собирали ваучеры (разовый и узкоспециальный инструмент), которые должны были быть обменены только на акции производственных предприятий.

ПИФы привлекают денежные средства частных инвесторов, то есть складывают вместе средства пайщиков, на которые управляющая компания приобретает ценные бумаги или другие активы, разрешенные действующим российским законодательством.

Вывод средств

Портфели ЧИФов были гораздо более долгосрочными и менее ликвидными. Их инвестиционные портфели могли быть привлекательными, но реализоваться они могли только по завершении процесса перераспределения собственности. ПИФы, в отличие от ЧИФов, - фонды открытого типа, то есть любой вкладчик имеет право потребовать от фонда выкупа своего пая в любой момент. В интервальных ПИФах - в период соответствующего интервала.

Юридический статус

ЧИФы имели статус юридического лица, ПИФы же являются имущественным комплексом и их собственность (точнее, собственность пайщиков) обособлена от имущества управляющей компании, создавшей фонд.

Система налогообложения

В чековом фонде предполагалось, что прибыль от управления активами будет выплачиваться вкладчикам в виде дивидендов. Акционеры чековых фондов подвергались тройному налогообложению: налог на прибыль предприятия, акции которого находятся в портфеле фонда (32%), налог на дивиденды, получаемые фондом как юридическим лицом (15%), и налог на доходы физических лиц (акционеров фонда). ПИФы не платят дивидендов, а прибыль пайщик получает, продавая обратно управляющей компании ранее приобретенные ценные бумаги (паи). Инвесторы паевых фондов платят налог на доходы физических лиц в размере 13% (для резидентов РФ) с полученной прибыли в момент продажи своих паев.

Государственный контроль

Можно с уверенностью утверждать, что в России отсутствовал государственный контроль деятельности ЧИФов. Положение о ЧИФах не предусматривало процедур и механизмов госрегулирования и санкций, которые Госкомимущество РФ могло бы применить к фондам в случае несоблюдения последними правил, установленных Положением нормативов. Единственное, что могло сделать Госкомимущество РФ, - отобрать у фонда лицензию или приостановить ее действие. Понятно, что такая мера вряд ли способна защитить акционеров. Работу ПИФов регулирует Федеральная служба по финансовым рынкам, которая следит за деятельностью управляющих компаний в интересах пайщиков. Сегодня юридическая база для работы ПИФов содержит более 30 положений и других документов, где самым подробным образом установлены правила работы паевых инвестиционных фондов.

44. Содержание

    • Акции: цели эмиссии, характеристика, виды
    • Банковские операции с векселями: виды, назначение, цели осуществления
    • Биржевой и внебиржевой фондовые рынки: особенности и тенденции развития
    • Брокеры: правовой статус, цели функционирования, права и обязанности
    • Векселя: их виды и особенности обращения
    • Государственное регулирование фондового рынка
    • Государственные ценные бумаги России: понятие, особенности и виды
    • Дилеры: правовой статус, цели функционирования, права и обязанности
    • Классификация ценных бумаг
    • Необходимость, сущность и содержание механизма правового регулирования рынка ценных бумаг
    • Облигации: цели эмиссии, виды, доходность
    • В зависимости от эмитента
    • По срокам обращения
    • По целевому характеру
    • По способу выплаты купонного дохода
    • По способу начисления дохода
    • Общая характеристика эмитентов и интересы, преследуемые ими при эмиссии и размещении ценных бумаг
    • Операции коммерческих банков с ценными бумагами: виды, цели, доходность и риск
    • Оценка дохода и доходности акций
    • Доходность акций
    • Процедура торговли гко и оценка доходаинфесторов
    • Первичный и вторичный фондовые рынки: сравнительная характеристика
    • Понятие дохода и доходности ценных бумаг. Виды дохода и доходности ценных бумаг разных категорий
    • Понятие и основные функции ценных бумаг
    • Понятие и сравнительная характеристика организованного и неорганизованного рынков
    • Понятие и цели эмиссии ценных бумаг различных категорий
    • Понятие фондовой биржи. Роль биржи в развитии рынка ценных бумаг
    • Порядок исчисления дивидендов по простым и привилегированным акциям
    • Порядок исчисления доходов по облигациям
    • Порядок исчисления доходности облигаций
    • Правовой статус и организационная структура бирж в Российской Федерации
    • Производные ценные бумаги
    • Профессиональные участники рынка ценных бумаг
    • Сравнительная характеристика простых и привилегированных акций
    • Сущность и назначение вексельного страхования
    • Сущность фондового рынка и его роль в экономическом развитии России и реформе отношений собственности
    • Участники биржевой торговли и основы их взаимодействия
    • Участники рынка ценных бумаг, их характеристика
    • Учет векселей: понятие и интересы субъектов дисконтных отношений
    • Финансовый рынок и его необходимость в условиях рыночных отношений
    • Фондовые посредники: правовой статус, цели функционирования, права и обязанности
    • Функции и роль коммерческих банков в развитии рынка ценных бумаг России
    • Характеристика профессиональных участников, обслуживающих рынок ценных бумаг России
    • Цели эмиссии и особенности обращения государственных ценных бумаг
    • Ценные бумаги коммерческих банков: их виды, цели эмиссии, инвестиционная привлекательность
    • Профессиональные участники рынка ценных бумаг, обслуживающие фондовый рынок
    • Операции банков с ценными бумагами
    • Операции банков с векселями
    • Сравнительная характеристика чековых и паевых инвестиционных фондов
    • Инвестиции в пиФы: характеристика, формирование дохода
    • Понятие и организация деятельности пиФов