logo
Копия RTsB

Первичный и вторичный фондовые рынки: сравнительная характеристика

Жизненный цикл ценной бумаги состоит из 3 не равных по продолжительности фаз.

  1. Конструирование выпуска ценных бумаг

  2. Эмиссия и размещение (длится 2-3 месяца)

  3. Обращение и погашение ценной бумаги (длится долго, а для акций вечно)

Первые 2 фазы объединяются понятием – первичный рынок, 3 – вторичный рынок.

Сравнительная характеристика первичного и вторичного рынков.

Критерии сравнения

Первичный рынок

Вторичный рынок

Какие ценные бумаги обращаются

Новые выпуски ценных бумаг

Старые выпуски ценных бумаг

Механизм ценообразования

Эмитент, но посредники могут устанавливать надбавки

Цена устанавливается на основе спроса и предложения.

Механизм согласование цены может быть:

  • Дилерским

  • Аукционный (простой аукцион – 1 продавец, двойной аукцион – конкурируют покупатели и продавцы, закрытый аукцион)

Получатель дохода от продажи

Эмитент

Инвестор – продавец

Роль эмитента

Выпуск ценных бумаг

Обслуживает и погашает (платит%, дивиденды)

Способ размещения и обращения

Преобладает дилерское размещение или андеррайтинг

Преобладают организованный и стихийный рынок

Макроэкономический критерий

Финансирование процесса воспроизводства, дефицита государственного бюджета и государственных целевых программ

Перераспределение ВВП и национального дохода между отраслями, территориями, социальными группами и индивидами.

Закономерности:

  1. Поскольку рынок ценных бумаг сегментирован по видам ценных бумаг, пропорции первичного и вторичного рынка различны в зависимости от вида бумаги. Например, по долгосрочным ценным бумагам преобладает вторичный рынок, по акциям тоже, по краткосрочным - преобладает первичный или они равны между собой.

  2. Чем развитие рынок в целом или активнее проявляется себя вторичный рынок, тем больше перекос в сторону вторичного рынка.