26. Управление оборотным капиталом.

Управление оборотным капиталом. Оборотные (тек.) активы – активы, кот.м.б. в теч.одного производственного цикла либо одного года превращены в д/с. чистые оборотные активы – разность м/д тек.активами и тек.обязательствами. оборотные ср-ва явл-ся мобильной частью активов п/п. Оборот д/с: д/с-МПЗ-ГП-Дебиторская зад-сть-д/с. дебиторская зад-сть способная достаточно быстро трансформироваться в д/с. на уровень ДЗ влияют объективные (эк.усл-я предпринимательской деят-сти) и субъетивные (проф.уровень фин.менеджера, кредитная политика п/п) факторы. При управлении ДЗ следует учитывать, что ее часть м.б. неоплачена вследствие нарушений обяз-в. принято делить оборотный капитал на постоянный (часть тек.активов, кот.относительно постоянна в теч.производственного цикла) и переменный (определяет доп.потребность в оборотных ср-вах, связанную с отклонениями, возникающие в определенные периоды деят-сти п/п. Перед фин.менеджером стоит задача определения оптимального уровня оборотного капитала. Если его величина занижена, то п/п будет испытывать недостаток д/с, иметь низкий уровень ликвидности и перебои в производственном процессе, потери прибыли. Увеличение ОбС по ср-ю с оптимальным приводит к замедлению их оборачиваемости и снижению прибыли. Комплексная политика упр-я ОбС включает в себя упр-е тек.активами и тек.пассивами. выделяют 4 модели упр-я ОбС: 1. идеальная – тек.активы=тек.пассивы=чистый оборотный капитал. Т.е. тек.активы полностью покрываются краткосрочными обязательствами. Модель рискованна с т.з. ликвидности – в случае экстренной ситуации п/п вынуждено будет для покрытия тек.кредит.зад-сти продать часть ОС. 2. агрессивная – высокая доля тек.активов в составе активов, их длительный период оборачиваемости; относительно высокая доля краткосрочного кредита в составе всех пассивов. Доля ОбС значительно выше доли основных. За счет краткосрочного кредита финансируется не только переменная часть тек.активов, но и часть постоянных тек.активов. Растут затраты п/п на уплату % за кредит, что снижает эк.рентабельность и создает риск потери ликвидности. 3 консервативная – низкий уд.вес тек.активов в составе активов, небольшой период их оборачиваемости; низкий уд.вес кр/ср средита в составе тек.пассивов или его отсутствие. Вся остальная часть в ОбС покрывается за счет постоянных пассивов. Такую политику выбирают при условии глубокой переработки объемов продаж, четкой орг-ции взаиморасячетов с поставщиками. Политика способствует росту рентабельности. 4. умеренная – тек.активы составляют ½ всех активов. Компромисс м/д агрессивной и консервативной моделью. Все параметры (рент-сть, оборач-сть) явл-ся усредненными.