Доход и доходность облигации

Как правило, облигации приносят их владельцам доход в виде фик­сированного процента от номинальной стоимости облигации.

В этом случае доход по облигациям (выплата процентов) произво­дится по купонам. Купон представляет собой вырезной талон с напеча­танной на нем цифрой купонной ставки. Факт выплаты дохода отмечают изъятием купона из прилагающейся к облигации купонной карты.

Необходимо учитывать, что в отличие от купонных облигаций, в этом случае держатель облигации может получить доход только при по­гашении ее эмитентом.

Возможны ситуации, когда эмитент устанавливает наряду с купон­ной ставкой и скидку с номинальной стоимости при размещении облига­ций (т. е. доход держателя облигации формируют и процентные выплаты, и дисконт).

При определении текущей доходности предполагается, что прибыль инвестора формирует только текущий доход (доход, который начисляется по отдельным порциям за квартал, полугодие, год). Поэтому в качестве текущего дохода, чаще всего, рассматривают доход, выплачиваемый толь­ко по купонам. Допускается также рассмотрение в качестве текущего до­хода выплаты в виде дисконта, если бескупонное долговое обязательство эмитировано на срок менее года.

При определении конечной доходности на величину дохода оказы­вают влияние два фактора:

1) если эмитент устанавливает наряду с купонной ставкой и скидку с номинальной стоимости при размещении облигации сроком более года.

Хотя держатель облигации реализует свой доход в виде дисконта только при погашении ее эмитентом, такой доход логично отнести к сред­негодовому исчислению.

2) если инвестор получает доход в виде разницы между покупной ценой и ценой продажи облигации другому инвестору. В данной ситуации будет корректно рассматривать прирост курсовой стоимости тоже как до- ход инвестора (а падение - как убыток).