Виды ценных бумаг

1. Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющую права ее вла­дельца на получение части прибыли акционерного общества в виде диви­дендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Акция - именная ценная бумага.

Особенностью акций как корпоративных ценных бумаг, закрепляю­щих право участия в делах акционерного общества, является предостав­ляемая ими возможность, при наличии определенного их количества, ока­зывать влияние на осуществление акционерным обществом предпринима­тельской и иной деятельности.

Акции делятся на два вида: обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенная акция предоставляет ее владельцу права на:

- участие в общем собрании акционеров АО с правом голоса по всем вопросам его компетенции;

- получение дивидендов;

- получение части имущества АО в случае его ликвидации (ликви­дационной стоимости).

Привилегированная акция предоставляет ее владельцу права на:

• получение определенного дивиденда;

• преимущественное право на получение дивидендов;

- получение определенной ликвидационной стоимости до получения аналогичной стоимости владельцами обыкновенных акций;

- участие в общем собрании акционеров с правом голоса при реше­нии вопросов о реорганизации или ликвидации АО, о внесении изменений и дополнений в устав АО, ограничивающих права владельцев акций дан­ного типа.

Одной из особенностей акций как ценных бумаг является то, что ак­ция в определенных законом случаях может быть «раздроблена».

Дробная акция обращается как целая акция. В случае, если лицо приобретает две и более дробных акции одной категории (типа), то они образуют одну целую и (или) дробную акцию, равную сумме этих дроб­ных акций. Акционер - владелец дробной акции имеет права в объеме, со­ответствующем части целой акции определенной категории (типа), кото­рую составляет дробная акция.

«Золотые акции» обычно дают их владельцу (как правило, государ­ству) в акционерных обществах особые полномочия при обсуждении во­просов на собрании акционеров, чаще всего право вето на стратегиче­ские решения: о слиянии, поглощении, разделении. В России «золотые ак­ции» введены в ноябре 1992 г., их обладателями выступают только РФ, субъект РФ либо муниципальное образование, которые не являются ак­ционерами, но имеют право вето на ряд решений собрания акционеров. Вышеуказанным Федеральным законом закрепляется право вето владель­ца «золотой акции» на исчерпывающий перечень решений общего собра­ния акционеров.

Представители РФ, субъектов РФ, назначаются в совет директоров (наблюдательный совет) открытого акционерного общества, участвуют в общем собрании акционеров с правом вето при принятии общим собра­нием акционеров решений:

- о внесении изменений и дополнений в устав открытого акционер­ного общества или об утверждении устава открытого акционерного обще­ства в новой редакции;

- о реорганизации открытого акционерного общества;

• о ликвидации открытого акционерного общества, назначении лик­видационной комиссии и об утверждении промежуточного и окончатель­ного ликвидационных балансов;

• об изменении уставного капитала открытого акционерного обще­ства;

• о совершении открытым акционерным обществом крупных сделок и сделок, в совершении которых имеется заинтересованность (перечень сделок указан в гл. 10 - 11 ФЗ «Об акционерных обществах»).

2. Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигация может также предусматривать право ее владельца на по­лучение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости обли­гации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Облигация относится к долговым ценным бумагам. Выражается это в том, что облигация опосредует отношения займа между владельцем об­лигации (кредитором, заимодавцем) и лицом, ее выпустившим (эмитен­том). Облигации могут быть выпущены только на определенный срок. Это объясняется их выдачей на основании возникновения отношений займа, основными принципами которого являются срочность, возвратность и платность.

Облигация может быть:

• именной или на предъявителя;

• обеспеченной или необеспеченной.

Облигации могут выпускать различные хозяйствующие субъекты.

В зависимости от субъекта, выпускающего облигации и гаранти­рующего уплату их владельцам указанной суммы и оговоренных процен­тов, облигации подразделяются на: государственные, муниципальные и облигации юридических лиц.

Облигации юридических лиц могут выпускаться акционерными об­ществами (ст.33 Закона «Об акционерных обществах») или обществами с ограниченной ответственностью (ООО) (ст. 31 Закона «Об обществах с ограниченной ответственностью»).

ООО вправе размещать облигации на сумму, не превышающую раз­мера его уставного капитала или величины обеспечения, предоставленно­го ООО в этих целях третьими лицами, после полной оплаты уставного капитала. При отсутствии обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами с целью гарантировать выполнение обязательств перед владельцами облигаций, размещение обществом облигаций допускается не ранее третьего года существования общества при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

3. Вексель - это ценная бумага, содержащая вексельную метку и простое и ничем не обусловленное обязательство (простой вексель) или предложение векселедателя, адресованное им третьему лицу (переводный вексель), об уплате векселедержателю определенной денежной суммы в определенное время и в определенном месте (ст. 143 ГК РФ).

Вексель можно рассматривать в двух аспектах:

1. вексель как ценная бумага;

2. вексель как обязательство.

Особенностью функционирования векселя как ценной бумаги, отли­чающей ее от других долговых обязательств, состоит в следующем:

- вексель - это абстрактный денежный документ универсального применения, поэтому в тексте векселя не допускаются никакие ссылки на основания его выдачи, условия обращения и оплаты;

- предметом вексельного обязательства могут быть только деньги;

• вексель обладает такими качествами как безусловность и бесспор­ность, поскольку обязательство должника произвести платеж не зависит ни от каких событий, он не может ни уклонится от него, ни продлить его срок;

• векселю свойственна обращаемость, то есть возможность много­кратной передачи из рук в руки посредством передаточной надписи (ин­доссамента);

• векселю присуще такое важное качество как «вексельная стро­гость»: реквизиты векселя определены законом и все, что не соответствует им, считается ненаписанным; отсутствие хотя бы одного из обязательных реквизитов лишает вексель юридической силы, превращая его в обычную долговую расписку; особой строгостью отличается процедура взыскания вексельных долгов;

• все лица связанные с выпуском и движением векселя несут соли­дарную ответственность по нему (за исключением лиц, сделавших без­оборотную надпись);

• законодательство не допускает выписки векселей на предъявителя, поскольку в основе вексельного обращения лежат реальные денежные сделки с конкретными хозяйствующими субъектами;

• эмиссия векселей в РФ не требует обязательной государственной регистрации и не облагается государственным гербовым сбором.

Важно подчеркнуть, что предметом вексельного обязательства мо­гут быть исключительно деньги.

Документ, хотя и названный векселем, но содержащий обязательст­во плательщика по передаче векселедержателю каких-либо материальных ценностей, не имеет вексельной силы.

Вексель - это долговой документ, который должен соответствовать установленной форме и обязательным реквизитам.

Действующее законодательство делит векселя на простые и пере­водные.

Различие между ними в самом общем виде проявляется в том, что:

• простой вексель (или «соло-вексель») составляется и подписывает­ся должником и содержит его безусловное обязательство уплатить креди­тору определенную сумму в обусловленный срок и в определенном месте;

• переводный вексель (или «тратта») составляется и подписывается кредитором (трассантом) и содержит «приказ» должнику (трассату) опла­тить в указанные сроки обозначенную в векселе денежную сумму треть­ему лицу (ремитенту).

Кроме того, если простой вексель должен содержать простое и ни­чем не обусловленное обещание (обязательство), то переводный вексель -простое и ничем не обусловленное предложение (просьбу) уплатить опре­деленную денежную сумму.

Особенностью функционирования векселя как обязательства являет­ся то, что вексель - это документ, удостоверяющий имущественное пра­во требования (право требовать осуществления платежа). Поэтому при передаче векселя третьему лицу передается как сам вексель, так и права по нему. Права по векселю передаются путем совершения на нем переда­точной надписи - индоссамента, который обычно совершается на оборот­ной стороне векселя.

4. Чек, депозитный и сберегательный сертификаты, сберегатель­ная книжка на предъявителя.

4.1 Чек - это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем сум­мы чекодержателю.

Основными признаками чека как ценной бумаги являются:

1) это документ, удостоверяющий имущественные права, осуществ­ление или передача которых возможны только при его предъявлении. Имущественными правами в данном случае являются требования уплаты определенной денежной суммы;

2) этот документ должен быть выполнен с соблюдением требований к его форме и содержать обязательные реквизиты.

Чекодержателем может быть любое физическое или юридическое лицо. Плательщиком по чеку выступает только банк, в котором чекода­тель имеет счет и который выдал ему чековую книжку. Чек подлежит оп­лате по предъявлении. Чек, предъявленный к оплате ранее даты, указан­ной в качестве даты выписки, подлежит оплате в день предъявления. Да­той, от которой начинается отсчет срока оплаты, считается дата, указанная на чеке в качестве даты выписки.

4.2 Сберегательный (депозитный) сертификат - это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в кредитную организацию, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении ус- тановленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате про- центов в кредитной организации, выдавшей сертификат, или в любом ее филиале.

Сберегательный сертификат может быть выдан только граждани­ну РФ или иного государства, использующего рубль в качестве официаль­ной денежной единицы.

Депозитный сертификат может быть выдан только организации, являющейся юридическим лицом, зарегистрированным на территории РФ или на территории иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы. Сертификаты не подлежат вывозу на территорию государства «нерублевой зоны», не могут служить платеж­ным средством за проданные товары. Срок обращения депозитного сер­тификата указывается в сертификате и устанавливается банком, выдав­шим сертификат.

4.3 Заключение договора банковского вклада с гражданином и вне- сение им денежных средств во вклады может быть удостоверено сберега- тельной книжкой (ст. 843 ГК РФ). Сберегательная книжка является одной из форм договора банковского вклада. Особенность оформления вклада в виде сберегательной книжки заключается, прежде всего, в том, что такая форма характерна для взаимоотношений между вкладчиком-гражданином и банком. Вклад (депозит) юридического лица сберегательной книжкой не оформляется.

Необходимо подчеркнуть, что сберегательная книжка может быть именной и на предъявителя. Но ценной бумагой является только сберега­тельная книжка на предъявителя. Она удостоверяет имущественное пра­во ее держателя на возврат суммы вклада и выплату процентов.

5. Коносамент, складские свидетельства, закладная.

5.1 Коносамент - это один из главных документов при перевозке грузов морским путем и представляет собой свидетельство, которое выда- ется перевозчиком после приема груза по требованию отправителя груза.

Коносамент выполняет три функции:

1. свидетельствует о заключении договора перевозки;

2. является распиской в получении груза перевозчиком;

3. является товарораспорядительным документом (ценной бумагой). Коносамент бывает:

1. именной, если он выдан на имя определенного получателя и мо­жет передаваться по именным передаточным надписям или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования;

2. ордерный, если он выдан по приказу отправителя или получателя и может передаваться по именным или банковским передаточным надпи­сям;

3. на предъявителя, если он передается посредством простого вру­чения.

5.2 Складское свидетельство - это письменная форма договора складского хранения, которая считается соблюденной, если его заключе- ние и принятие товара на склад удостоверены складским документом.

Согласно ст.912 ГК РФ товарный склад выдает в подтверждение принятия товара на хранение один из следующих складских документов:

• двойное складское свидетельство;

• простое складское свидетельство;

• складскую квитанцию.

Важно заметить, что ни выдаваемое складское свидетельство, ни ко­носамент не могут наделить поклажедателя (или отправителя груза) большим объемом вещных правомочий на товар, чем тот, который они имели к моменту помещения товара на хранение или к моменту сдачи его перевозчику.

И товарный склад и морской перевозчик отвечают за сохранность принятой вещи, а не за законность ее происхождения.

Таким образом, товарораспорядительные документы (коносамент и складское свидетельство) - это не «свидетельства о собственности» на оз­наченный в них товар или груз. В противном случае элементарное поме­щение на склад или сдача морскому перевозчику украденного (нелегаль­ного) товара в один миг «легализует» этот товар в собственности мошен­ника.

5.3 Закладная является именной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее законного владельца:

- право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, без представления других доказа­тельств существования этого обязательства;

- право залога на имущество, обремененное ипотекой.

6. Государственные облигации

6.1 Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) - дисконтные облигации, эмитируются в бездокументарной форме с га- рантией Центрального банка России погашения в срок.

Доходом по ГКО выступает дисконт, т. е. разница между ценой реа­лизации (при погашении эта цена равна номиналу облигаций) и ценой их приобретения при первичном размещении или на вторичном рынке. Срок обращения ГКО до 1 года. Номинал облигации 1 000 рублей.

6.2 Облигации федерального займа (ОФЗ) - общее название несколь- ких разновидностей государственных купонных облигаций в Российской Федерации.

ОФЗ эмитируются в бездокументарной форме и обращаются только в торговой системе Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) и объединенных с ней в единую торговую сеть региональных бирж.

Существуют следующие разновидности ОФЗ:

- ОФЗ с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) относятся к об­лигациям с неизвестным купонным доходом и дают право на периодиче­ское получение процентного (купонного) дохода. Номинал облигации со­ставляет 1 000 рублей. Срок обращения ОФЗ-ПК от 1 года до 5 лет;

• ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД);

• ОФЗ с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД);

• ОФЗ с амортизацией долга (ОФЗ-АД).

ОФЗ-ПД, ОФЗ-ФД, ОФЗ-АД относятся к облигациям с известным купонным доходом. Облигации с известным купонным доходом (размеры которых заранее объявляются Эмитентом) являются ценными бумагами, дающими его владельцам право на периодическое получение процентного (купонного) дохода. При этом, здесь возможно также получение дисконта, если цена приобретения облигаций (при первичном размещении или на вторичных торгах) будет меньше цены их реализации, в том числе при по­гашении облигаций по их номиналу.

В случае ОФЗ-ПД размеры всех купонов определяются как постоян­ная величина на весь период до погашения. Срок обращения этих облига­ций от 1 года до 30 лет, частота выплат по купону 1 раз в год. Номинал 1 000 рублей.

В случае ОФЗ-ФД величина купонного дохода устанавливается при выпуске как фиксированная величина, которая может различаться для различных периодов выплат. Срок обращения облигаций более 4 лет, час­тота выплат по купону 4 раза в год. Номинал 10 или 1000 рублей.

ОФЗ-АД - это сравнительно новый инструмент, впервые выпущен в мае 2002 г. Главная особенность ОФЗ-АД в том, что погашение номи­нальной стоимости облигаций осуществляется по частям в разные даты. Срок обращения облигаций может быть от 1 года до 30 лет. Частота вы­плат по купону 4 раза в год. Номинал 1000 рублей.

6.3 Облигации государственных нерыночных займов (ОГНЗ) являют- ся именными документарными ценными бумагами и предоставляют их владельцам право на получение при их погашении номинальной стоимо- сти облигаций, а также дохода в соответствии с условиями выпуска в виде процента, начисляемого на номинальную стоимость облигаций. По срокам обращения ОГНЗ могут быть краткосрочными, среднесрочными и долго- срочными. Владельцами ОГНЗ могут быть юридические лица, являющие- ся по законодательству Российской Федерации резидентами и нерезиден- тами. Номинальная стоимость составляет 1000 рублей.

Доход по ОГНЗ устанавливается в виде процента, начисляемого на номинальную стоимость облигации, и выплачивается не реже одного раза в год.

Процентная ставка купонного дохода может быть фиксированной, переменной или постоянной.

Разновидностью ОГНЗ являются государственные сберегательные облигации (ГСО).

ГСО - это нерыночные облигации с фиксированной процентной ставкой, предназначенные для инвестирования средств страховых орга­низаций, негосударственных пенсионных фондов, акционерных инвести­ционных фондов, Пенсионного фонда Российской Федерации, иных госу­дарственных внебюджетных фондов Российской Федерации, а также управляющих компаний, осуществляющих доверительное управление средствами пенсионных накоплений. Первая эмиссия состоялась в 2004 году. Номинал облигаций - 1000 рублей.

ГСО являются именными государственными ценными бумагами, выпускаются в документарной форме и подлежат централизованному хранению. ГСО могут быть краткосрочными, среднесрочными и долго­срочными.

6.4 Облигации государственного валютного облигационного займа 1999 года - срочные эмиссионные купонные облигации, имеющие номи- нал в долларах США, выпущенные 1 февраля 2000 г. Номинальная стои­мость одной облигации составляет 1000 долларов США. Срок погашения облигаций - 14 ноября 2007 г. Погашение номинальной суммы долга осу­ществляется через Внешэкономбанк двумя равными платежами - 50 % суммы основного долга 14 ноября 2006 г., оставшиеся 50 % суммы основ­ного долга - 14 ноября 2007 г.

5. Облигации внутреннего государственного валютного облигаци­онного займа (ОВВЗ) - купонные облигации, эмитируемые государством и имеющие номинал в долларах США. Были выпущены в качестве ком­пенсации по долгам обанкротившегося Внешэкономбанка СССР (ВЭБ). Эмитированы облигации трех номиналов - 1000, 10 000 и 100 000 долла­ров США. Форма выпуска ОВВЗ - документарная, на предъявителя.

6. Облигации Банка России (ОБР) - краткосрочные ценные бумаги, выпускаются в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением. Эмиссия ОБР осуществляется без государ­ственной регистрации выпуска, без проспекта этих облигаций и без госу­дарственной регистрации отчета об итогах выпуска облигаций.

Размещение и обращение облигаций Банка России осуществляется только среди кредитных организаций, имеющих лицензию Банка России на осуществление банковских операций.

6.7 Муниципальные ценные бумаги - это способ привлечения финан- совых ресурсов местными органами государственной власти в случае де- фицита местного бюджета или на внебюджетные цели.

Обычно муниципальные облигации являются свободнообращаемы-ми. В основной своей массе они выпускаются на среднесрочный и долго­срочный период. Эти облигации являются более рискованными и менее ликвидными, чем государственные. Важной разновидностью российских муниципальных облигаций являются жилищные облигации, целью кото­рых является финансирование строительства жилья. Эти облигации в за­висимости от условий предоставления жилья могут быть либо низко до­ходными, либо бездоходными.

7. Производные ценные бумаги (деривативы): форвард, опцион, фьючерс, своп

7.1 Форвард (форвардный контракт) - производный финансовый ин­струмент, по которому одна сторона (продавец) обязуется в определенный договором срок передать базовый актив другой стороне (покупателю) или исполнить альтернативное денежное обязательство, а покупатель обязует­ся принять и оплатить этот базовый актив, и (или) по условиям которого у сторон возникают встречные денежные обязательства в размере, завися­щем от значения показателя базового актива на момент исполнения обяза­тельств, в порядке и в течение срока или в срок, установленный догово­ром.

Форвард заключается между двумя контрагентами на внебиржевом рынке.

Виды форвардных контрактов:

1) расчетный форвард не заканчивается поставкой базового актив;

2) поставочный форвард заканчивается поставкой базового актива и полной оплатой на условиях сделки (договора). Срочная внебиржевая сделка (сделка с отсроченными обязательствами) является поставочным форвардом.

7.2 Фьючерс (фьючерсный контракт) - соглашение, по которому две стороны обязуются совершить в определенный момент в будущем сделку. Одна из сторон обязуется купить, а другая продать указанный в контракте актив. При заключении контракта ни одна из сторон ничего не платит другой стороне. Фьючерс обращается на организованном биржевом рын- ке.

Виды фьючерсных контрактов.

1. Поставочный - предусматривает выполнение обязательств сторон по поставке или принятию базового актива в полном объеме. Как правило, таковыми являются фьючерсы на различное сырье (металлы, сельскохо­зяйственные товары, энергоресурсы и т. п.).

2. Расчетный - предусматривает лишь выплату разницы между за­ложенной в срочный контракт стоимостью актива и его ценой на рынке в момент исполнения договора. Как правило, таковыми являются фьючерсы на нематериальные активы (фондовые индексы, процентные ставки и т. п.).

7.3 Опцион - договор, заключённый на бирже или вне её и дающий право его покупателю (но не обязывающий) совершить покупку или про- дажу некоторого актива (валюты, акций и т. п.) по зафиксированному в договоре курсу.

Таким образом, в отличие от форварда, покупатель опциона, запла­тив определенную цену (премию опциона) получает право по своему ус­мотрению совершать или не совершать покупку/продажу актива по огово­ренной цене (страйк, цена исполнения).

Премия опциона (цена опциона) - это сумма денег, уплачиваемая по­купателем опциона продавцу при заключении опционного контракта.

По экономической сути премия является платой за право заключить сделку в будущем.

Опционы подразделяются на биржевые и внебиржевые.

Биржевые опционы являются стандартными биржевыми контракта­ми и их обращение аналогично фьючерсным контрактам. Для таких оп­ционов биржей устанавливается спецификация контракта. При заключе­нии сделок участниками торгов оговаривается только величина премии по опциону, все остальные параметры стандартны и установлены биржей.

Внебиржевые опционы, в отличие от биржевых, заключаются на произвольных условиях, которые оговаривают участники при заключении сделки. Технология заключения аналогична форвардным контрактам. Опцион может быть на покупку или продажу базового актива:

• опцион СЛЬЬ - опцион на покупку. Предоставляет покупателю право купить базовый актив;

• опцион РИТ - опцион на продажу. Предоставляет покупателю пра­во продать базовый актив.

Соответственно возможны четыре вида сделок с опционами:

• купить Опцион СЛЬЬ;

• выписать (продать) Опцион СЛЬЬ;

• купить Опцион РИТ;

• выписать (продать) Опцион РИТ.

7.4 Свопы. Данные сделки явно недостаточно известны на россий­ском рынке. Основными видами свопов являются процентные и валют­ные. Какая-либо законодательная регламентация этих сделок полностью отсутствует. Однако следует заметить, что такое положение существует не только в России.

Своп - это соглашение между двумя контрагентами об обмене в бу­дущем платежами в соответствии с определенными в контракте условия­ми.

Категории своп-контрактов:

• процентный своп - это соглашение, в соответствии с которым одна сторона обязуется осуществить в пользу второй стороны поток платежей, величина которых регулярно устанавливается на основе представительной процентной ставки, а вторая сторона, в свою очередь, обязуется осущест­вить в пользу первой поток фиксированных платежей, который основан на уровне процентных ставок, существующем в момент подписания кон­тракта;

• валютный своп - это соглашение, в соответствии с которым сторо­ны обмениваются номиналами и фиксированными процентами в разных валютах в течение заранее оговоренного срока по определенному распи­санию;

- товарный своп - это соглашение, в соответствии с которым одна сторона обязуется осуществить в пользу второй стороны поток платежей, величина которых регулярно устанавливается на основе рыночной цены определенного количества товара, а вторая сторона, в свою очередь, обя­зуется осуществить в пользу первой поток фиксированных платежей, ко­торый основан на фиксированной цене того же количества данного това­ра. В рамках товарного свопа физической поставки товара обычно не происходит.

Основными параметрами своп-контракта являются:

• предмет сделки (например, валютная пара Е1Ж/ШБ). В результате сделки продавец евро по первой части свопа получает по фиксированно­му курсу доллары;

• срок контракта (как правило, своп контракты имеют краткосроч­ный характер). Например различают контракты То<ЗауЛЧех1 (первая часть с датой валютирования или исполнения сегодня, а вторая - на следую­щий день), ТотЛЧех! (Завтра / Послезавтра), 8ро1ЛЧех1 (Второй рабочий день / третий рабочий день) и РопуагсШех! (Третий день и дальше / Сле­дующий рабочий день);

• цена (курс) первой и второй частей сделки. Разница между ними -своп-разница зависит от прогноза курсов и процентных ставок.