Форвардная цена актива, по которому выплачиваются доходы

Если на акцию выплачивается дивиденд в течении срока действия ФК, то форвардную цену нужно скорректировать на ее величину, т.к. приобретая ФК, инвестор не получит дивиденд.

Рассмотрим более простой случай: дивиденд будет выплачиваться перед самым моментом истечения ФК. Форвардная цена будет равна:

(1-30)

Вместо абсолютного значения дивиденда можно (1-3) записать через ставку дивиденда:

(1-31)

где: d – ставка дивиденда в относительных единицах расчета на год.

Рассмотрим более сложный случай, когда дивиденд выплачивается в некоторый момент t₁в течение срока действия ФКt_2:

Тогда покупатель теряет не только дивиденд, но и проценты от его реинвестирования за время до истечения срока ФК:

(1-32)

где: r_1-2 - ставка дисконтирования для периодаt₁-t_2;

r₂ - ставка дисконтирования для периода 0-t_2.

4. Содержание

   • Финансовые расчеты при операциях с ценными бумагами
   • Раздел 1. Стоимостная оценка ценных бумаг
   • 1.1. Ценообразование на облигации
   • Таким образом, если инвестор решает вопрос о приобретении облигаций, имеющий одинаковую оценочную цену, то он должен отдать предпочтение облигации с меньшей величиной дюрации.
   • Свойства изгиба
   • 1.2. Ценообразование на акции
   • 1.3. Ценообразование на форвардные (фьючерсные) контракты
   • Форвардная цена актива, по которому не выплачиваются доходы
   • Форвардная цена актива, по которому выплачиваются доходы
   • . Ценообразование на опционные контракты
   • Вопросы для самопроверки
   • Задачи по разделу 1
   • Примеры решения задач по разделу 1
   • 2.1. Доходность облигаций
   • 2.2. Доходность акций
   • Вопросы для самопроверки
   • Задачи по разделу 2
   • Примеры решения задач по разделу 2
   • Решение:
   • Решение:
   • Задача 11
   • Решение:
   • Решение:
   • Решение:
   • Значение функции n(d)
   • Литература
   • Финансовые расчёты при операциях с ценными бумагами