Решение:
Текущую доходность облигации, с учётом налогообложения, можно определить как:
где: ЦН – номинальная цена облигации;
ЦО – цена покупки облигации без учёта накопленного купонного дохода;
НКД – накопленный купонный доход (на момент покупки облигации);
КД – купонный доход облигации за последний купонный период;
tВЛ – время владения облигацией инвестором.
После преобразований получим:
Задача 12
Купонная ставка по облигации АО со сроком погашения 2 года, составляет 100%, номинальная стоимость – 1 000 рублей, рыночная – 120%.
Определить ставку банковского процента по депозитам, если текущая доходность ЮЛ (с учётом налогообложения) в облигации и депозитный вклад одинаковая. Принять, что ставка налога на купонный доход – 6%, налога на доход по депозиту – 24%.
- Финансовые расчеты при операциях с ценными бумагами
- Раздел 1. Стоимостная оценка ценных бумаг
- 1.1. Ценообразование на облигации
- Таким образом, если инвестор решает вопрос о приобретении облигаций, имеющий одинаковую оценочную цену, то он должен отдать предпочтение облигации с меньшей величиной дюрации.
- Свойства изгиба
- 1.2. Ценообразование на акции
- 1.3. Ценообразование на форвардные (фьючерсные) контракты
- Форвардная цена актива, по которому не выплачиваются доходы
- Форвардная цена актива, по которому выплачиваются доходы
- . Ценообразование на опционные контракты
- Вопросы для самопроверки
- Задачи по разделу 1
- Примеры решения задач по разделу 1
- 2.1. Доходность облигаций
- 2.2. Доходность акций
- Вопросы для самопроверки
- Задачи по разделу 2
- Примеры решения задач по разделу 2
- Решение:
- Решение:
- Задача 11
- Решение:
- Решение:
- Решение:
- Значение функции n(d)
- Литература
- Финансовые расчёты при операциях с ценными бумагами