19. Понятие устойчивости финансовой системы.

Это связано с тем, что в прошлом рыночные системы различных стран не обладали той степенью волатнльности и связанности, что в совокупности ведет к угрозе их общей дестабилизации и существенно усложняет проведение эффективной финансовой и макроэкономической политики. Данная категория является достаточно сложной, поэтому экономическая наука еще не выработала четкого и однозначного ее определения.

Проблемы, связанные с финансовой стабильностью, были предметом изучения значительного количества западных ученых. Среди них: Джон Чант. Эндрю Крокет, Внм Дуйзенберг, Роджер Фергюсон, Майкл Фут, Сэр Эндрю Лардж, Фредерик Мишкин. Гарри Шинаси и другие.

Тем не менее, единой концепции финансовой стабильности пока нет ни в отечественной, ни в зарубежной науке.

Теоретические подходы. Анализ зарубежной литературы показывает, что понятие "финансовая стабильность" определяется через множество критериев. Так. Бундесбанк использует следующее определение финансовой стабильности: "стабильность в широком смысле описывает устойчивое состояние, при котором финансовая система эффективно выполняет ее ключевые экономические функции, такие, как распределение ресурсов, покрытие рисков, организация платежей и возможность делать это даже в моменты шоков. стрессовых ситуаций и в периоды глубоких структурных изменений". В данном случае основными критериями служат те, которые непосредственно относятся

к денежно-кредитной системе.

Внм Дуйзенберг (Европейский центральный банк) понимает финансовую стабильность, прежде всего, как "стабильность общего уровня цен или отсутствие инфляции или дефляции". То есть для него главным является ценовой критерий.

Член правления ФРС Роджер Фергюсон описывает финансовую стабильность через "нестабильность". Последнюю он определяет как "...ситуацию, характеризующуюся тремя основными критериями: (1) цены на некоторые важные наборы финансовых активов существенно могут отклоняться от равновесных; и/или (и) функционирование рынка и кредитная способность на национальном и. возможно. на международном уровнях значительно искажена: с результатом. который (Ш) соединяет воедино отклонения в потреблении (или вероятное отклонение от норм) как при высокой, так и при низкой производственной возможности экономики".

Майкл Фут (Управление по финансовому регулированию и надзору; Великобритания) выделяет четыре критерия финансовой стабильности, утверждая, что она имеет место тогда, когда "(а) денежно-кредитная система функционирует стабильно; (б) уровень занятости близок к уровню полной занятости; (в) присутствует уверенность в стабильности ключевых финансовых институтов и рынков; и (г) нет относительных ценовых колебаний на недвижимость и на финансовые ресурсы в пределах экономики, что подрывает (а) или (б)". Первые три элемента этого определения являются бесспорными. Поясняя их, Майкл Фут приводит пример, что когда в середине 1930-х гг. имели место высокая безработица и низкая инфляция, нельзя было говорить о том, что это был период финансово-экономической стабильности. Аналогично, что и в случае банкротства банков и нарушения потоков долгосрочных займов и сбережений (третье условие) теряется уверенность в финансовых посредниках, что однозначно свидетельствует оботсутствии финансовой стабильности. Что касается последнего условия, то его актуальность проявилась с особой силой в период финансово-экономического кризиса 2008г. Таким образом, по М. Футу понятие "финансово-экономическая стабильность" (ФЭС) — комплексное и включает как стабильность денежно-кредитной системы, так и стабильное функционирование рынков и цен.