25. Методика расчета цены капитала. Оптимизация структуры капитала.
Цена капитала – это величина затрат на его приобретение из различных источников. Она играет первостепенную роль при определении рациональной структуры капитала пр-тия и выборе источников финан-ния намечаемых мероприятий. Уровень цены капитала должен учитываться при обосновании всех решений по реализации хоз-ных и финан-ых заданий
В рыночной экономике цена капитала должна отражать обязательную норму окупаемости использ. Ресурсов. На цену капитала оказывают влияние след. факторы: спрос на капитал и его предложение; эконом. ситуация в стране; проводимая денежная и кредитная политика.
Цена акцион. капитала равна доходу, который ожидают получить держатели акций в качестве компенсации за использование их капитала.
Цена заемного капитала рассчитывается в % к ст-ти выданных кредитов, оказанных лизинговых, факторинговых и др. услуг.
Этапы оценки капитала на пр-тии:
Оценка ст-ти базовых элементов собственного капитала пр-тия. Для оценки суммы собств. Капитала пр-тия исп-ся отчетные балансовые данные пр-тия за отч. Период. При этом опред-ся ст-ть базовых элементов собственного капитала.
Ст-ть функционирующего собст. Капитала пр-тия за отч. Период опред-ся по формуле: СКфо=ЧПс/СК*100,
где СКфо – ст-ть функционирующего собств. капитала пр-тия в отч.
Ст-ть нераспределенной прибыли последного отчетного периода опред-ся по формуле СНП= СКфо*ПВт= СКфп , где СНП – ст-ть нераспредел. Прибыли; ПВт – планируемый темп роста выплат прибыли собственникам на единицу вложенного капитала, выраженный десятичной дробью; СКфп ст-ть функционирующего собственного капитала пр-тия в плановом периоде, %.
Ст-ть привлечения дополнительного капитала за счет эмиссии привилегированных акций опред-ся по формуле ССКпр=(Дпр*100)/кпр*(1-ЭЗ) , где ССКпр ст-ть собс. Капитала, привлекаемого за счет эмиссии привилегированных акций, %; Дпр – сумма дивидентов по привилегированных акциям; кпр – сумма собс. Капитала, привлекаемого за счет эмиссии привилегированных акций; ЭЗ – затраты по эмиссии привилегированных акций.
Ст-ть привлечения дополнительного капитала за счет эмиссии простых акций: ССКпа=(Ка*ДПА*ПВт*100)/Кпа*(1-ЭЗ), где
Оценка ст-ти отдельных элементов привлекаемого пр-тия заемного капитала;
Оценка средневзвешенной ст-ти капитала пр-тия.
Оптимизация структуры капитала предполагает:
Выбор наиболее дешевых источников финан-ния, которые обеспечивали бы непрерывность финан-ния предполагаемых мероприятий;
Достижение эффективной взаимосвязи рентабельности собственных ср-в с задолженностями пр-тия.
Финансовый рычаг позволяет оптимизировать соотношение между собственным капиталом и заемными средствами с целью максимизации рентабельности собственного капитала.
Эффект финансового рычага показывает прирост рентаб-ти собственного капитала, обусловленный использованием заемных ср-в и опред-ся по формуле ЭФР=(1-Снп)*(РА-ПС)*(ЗК/СК), где ЭФР- эффект финан. рычага; Снп – ставка налога на прибыль, выражен. Десят. Дробью; РА – рентаб-ть активов; ПС – процентная ставка за заемные ср-ва; ЗК – сумма заемного капитала; СК – сумма собствен. Капитала; (РА-ПС) – дифференциал финан. рычаг; ЗК/СК – плечо финан. рычага.
При положительной величине дифференциала выгоднее исп-ть привлеченные ресурсы, т.к. пр-тие получит прибавку к рентабельности собственного капитала в результате привлечения заемных средств; при отрицательной – собственные ср-ва, т. К. пр-тие будет иметь не прибавку, а вычет из рентабельности собственного капитала при использовании кредитов банка. Плечо финан. рычага характеризует соотношение собственных и заемных средств. Чем больше плечо финан. рычага, тем больше риск кредитора.
- Конспект к экзамену по дисциплине «Финансы и финансовый рынок»
- 1.Понятие финансов, их признаки.
- 2. Основные функции финансов. Финансовые ресурсы.
- 3.Финансовая система государства, ее структура.
- 4. Финансовый аппарат как специфическая сфера финансовой системы.
- 5. Основные понятия и термины страхования. Участники страховых отношений .
- 6. Страховой маркетинг.
- 7. Государственный бюджет, его функции, роль.
- 8.Бюджетное устройство и бюджетная система государства.
- 9.Доходы и расходы бюджета. Бюджетный дефицит и управление им.
- 10.Бюджетный процесс и его стадии.
- 11. Гос. Целевые бюджетные и внебюджетные фонды, их характеристика.
- 12. Государственный кредит и его основные формы.
- 13.Государственный долг и управление им.
- 12. Финансовая политика государства, ее содержание, цели, задачи.
- 15. Составные части финан. Политики гос-ва.
- 16. Сущность и формы финансового контроля.
- 17. Государственный финансовый контроль.
- 18.Аудиторский контроль, его сущность, назначение.
- 19.Финансы предприятий, принципы их организации, функции.
- 20. Классификация финансов предприятия в зависимости от различных признаков.
- 21.Организация и содержание финансовой работы на предприятии.
- 22. Финансовый менеджмент на предприятии и его сущность.
- 23.Сущность капитала, его структура и классификация по различным признакам. Источники формирования капитала.
- 24.Собственный капитал предприятия, его характеристика и значение.
- 25. Методика расчета цены капитала. Оптимизация структуры капитала.
- 26.Внеоборотные активы, их структура и источники их финансирования.
- 27. Сущность капитальных вложений и источники их финансирования.
- 28. Амортизационные отчисления. Способы начисления амортизации и ее роль в обновлении основных фондов.
- 29.Управление инвестиционной деятельностью предприятия.
- 27.Экономическая сущность оборотного капитала предприятия, его классификация.
- 31.Обоснование оптимальной потребности в оборотных средствах в разрезе эконом. Элементов и по предприятию в целом.
- 32. Управление оборотным капиталом.
- 33.Показатели эффективности использования оборотных средств.
- 34.Денежные расходы предприятия, их характеристика и источники финансирования.
- 35.Понятие себестоимости продукции, ее виды и этапы определения
- 36.Планирование и прогнозирование затрат на себестоимость продукции.
- 37. Контроль за динамикой и уровнем затрат предприятия на основе бюджетирования.
- 38.Денежные поступления предприятия: понятие и структура.
- 39.Выручка от реализации продукции – основной источник поступлений ср-в пр-тия (формирование, ее состав и структура).
- 40.Планирование выручки от реализации продукции (внутренние и внешние факторы и оценка их влияния на величину выручки от 17редшезации продукции).
- 41.Понятие прибыли как показателя эффективности работы и основного финансового ресурса пр-тия.
- 42.Методы планирования (прогнозирования) прибыли.
- 43. Управление прибылью предприятия.
- 44.Рентабельность – показатель, определяющий доходность, прибыльность и эффективность произ-ва.
- 45. Сущность финансового планирования, его роль, основные задачи, принципы и методы.
- 46.Виды финансовых планов. Перспективные финансовые планы: понятие, методика составления.
- 47.Оперативные планы предприятия, их характеристика.
- 48.Понятие финансового состояния предприятия , его виды и методы анализа.
- 49.Платежеспособность предприятия, оценка ее состояния и динамики. Коэффициенты платежеспособности.
- 50. Финансовая устойчивость предприятия. Коэффициенты определения финансовой устойчивости предприятия.
- 51. Сущность финансового рынка, его структура, роль.
- 52.Участники финансового рынка, их характеристика.
- 53.Классификация финансовых рисков и управление ими.
- 54.Классификация рынка ценных бумаг.
- 55.Участники рынка ценных бумаг.
- 56. Понятие, признаки и фундаментальные свойства ценной бумаги.
- 57. Облигации, их виды, экономические характеристики.
- 58.Классификация ценных бумаг, их характеристика.
- 59. Акции, их виды, экономические характеристики.
- 60.Понятие, участники и функции кредитного рынка.
- 61. Операции на кредитном рынке, перспективы его развития.
- 62.Услуги коммерческих банков на кредитном рынке.
- 63.Услуги нб рб на кредитном рынке.
- 64. Валютный рынок, его характеристика.
- 65.Система валютных курсов, методы его формирования, роль.
- 66.Сущность налогов, их функции. Принципы налогообложения.
- 67.Характеристика налоговой системы и правовые основы ее построения.
- 68. Порядок исчисления и уплаты косвенных (оборотных) налогов.
- 69. Порядок исчисления, уплаты налогов и отчислений, включаемых в себест-ть продукции.