10.1. Сущность фондового рынка и рынка ценных бумаг, этапы и тенденции развития мирового фондового рынка
Общая структура международного рынка ЦБ представлена на рис. 10.1.
Международный рынок ценных бумаг Международный рынок долговых ценных бумаг Международный рынок титулов собственности Среднесрочные ноты Международные облигации Международные акции Депозитарные расписки Ценные бумаги денежного рынка
Рис. 10.1. Международный рынок ценных бумаг
Банк международных расчетов (БМР) различает такие виды эмиссий ценных бумаг на международном рынке:
эмиссия ценных бумаг нерезидентами в национальной или иностранной валюте на внутреннем финансовом рынке страны;
эмиссия ценных бумаг резидентами в иностранной валюте;
эмиссия ценных бумаг резидентами в национальной валюте, предназначенных для продажи иностранным инвесторам.
Международный рынок ЦБ имеет две структурные составляющие:
1.Иностранный рынок ЦБ – здесь заключаются соглашения относительно финансовых активов нерезидентов – иностранных ЦБ.
2. Еврорынок ЦБ – рынок, где выпускаются, покупаются и продаются ценные бумаги, выраженные в евровалютах.
евробумаги – это обращаемые ценные бумаги, которые:
проходят андеррайтинг и размещаются при посредничестве синдиката, два участника которого должны быть зарегистрированы в разных страх;
предлагаются в значительных объемах в одной или более странах, за исключением страны регистрации;
могут быть первоначально приобретены (в том числе и путем подписки) только при посредничестве кредитной организации или другого финансового института.
Развитие мировых фондовых рынков прошло 4 этапа:
1 этап(1860-1914гг) – бурно развиваются национальные фондовые рынки, расширяется международное перемещение капиталов, начинает формироваться глобальный рынок капиталов.
2 этап(1920-1945гг) – начинается распад мирового фондового рынка и исчезновение условий обеспечения развития мирового рынка капиталов в довоенное время.
3 этап(1945-1972гг) – развитие валютных и финансовых отношений определили Бреттон-Вудские соглашения.
4 этап(с 1973г – до настоящего времени) – происходят радикальные изменения национальных фондовых рынков развитых стран.
К основным тенденциям современного развития мировых фондовых рынков относятся:
рост валютного фактора в операциях мировых фондовых рынков;
секъютиризация финансовых операций с акцентом на развитие корпоративных финансовых инструментов;
усиление взаимозависимости национальных фондовых рынков;
рост амплитуды колебаний курсов ценных бумаг;
усиление влияния рынка капиталов на экономику;
изменение инфраструктуры фондового рынка;
унификация нормативной базы регулирования операций с финансовыми инструментами (2002 год – система беспрерывных расчетов; создание единой платформы по клиринговым расчетам в Западной Европе и т.п.).
Фондовый рынок наиболее развит в странах, где существует «аутсайдерская» модель контроля над капиталом (США, Великобритания, другие англосаксонские страны). Для этой модели характерно:
капитал акционерных компаний принадлежит широкой группе индивидуальных и институциональных собственников;
существуют эффективные механизмы защиты прав собственников и система раскрытия информации;
определена обособленность менеджмента компании от акционеров, т.к. акционерная собственность раздроблена между большим количеством собственников.
Для стран Европы, Японии, развивающихся стран характерна «инсайдерская» модель контроля над капиталом.
Главные черты:
собственность на акции сконцентрирована в крупных пакетах;
распространение перекрестного владения бумагами;
фондовый рынок по сравнению с «аутсайдерской» моделью менее развит;
крупные акционеры имеют возможность эффективно функционировать друг с другом для контроля над менеджментом компании;
интересы мелких акционеров защищены хуже;
недружественное поглощение осуществить практически невозможно.
Аутсайдерская модель считается современнее и гибче, лучше реагирует на изменения рыночной среды.
- Тема 1 система международных финансов
- 1.2. Функции международных финансов, факторы становления и развития
- 1.3. Структура системы международных финансов и ее субъекты
- 2.1. Финансовая глобализация: понятие, факторы, глобализация мировых финансов, последствия финансовой глобализации
- 2.2. Глобализация финансов и финансовые дефициты
- 2.3. Мировые финансовые кризисы
- 3.1. Мировой долг, кризис мировой задолженности
- 3.2. Долговые стратегии стран, показатели внешней задолженности
- 3.3. Урегулирование внешней задолженности
- 3.4. Роль международных финансовых организаций в регулировании внешнего долга
- 4.1. Виды валютных систем и их элементы
- 4.2. Валюта, её виды и классификация. Валютный курс в системе международных финансов
- 4.3. Этапы развития мировой валютно-финансовой системы: золотой стандарт, Бреттон-Вудская система, Ямайская валютная система
- 4.4. Современные тенденции и проблемы развития мировой валютно-финансовой системы
- 5.1. Создание Европейской валютной системы (евс)
- 5.2. Денежно-кредитная политика евс
- 6.1. Понятие международных расчетов, способы платежа
- 6.2. Роль банков в организации международных расчетов
- 6.3. Особенности использования в международной сфере основных форм расчетов
- 6.4. Формы международных расчетов: авансовые платежи, платеж на открытый счет, банковский перевод, расчеты с использованием чеков, пластиковых карт, векселей, аккредитив, инкассо, клиринговые расчеты
- 7.1. Экономическое содержание платежного баланса, структура платежного баланса
- 7.2. Концепции измерения сальдо платежного баланса
- 7.3. Равновесие платежного баланса
- 7.4. Особенности составления платежного баланса в странах с разным уровнем развития
- 8.1. Финансовые ресурсы мира, международные валютно-финансовые потоки
- 8.2. Мировой финансовый рынок: особенности функционирования, структура, участники международного финансового рынка
- 8.3. Международные финансовые центры
- 8.4. Оффшорные финансовые цены, их виды и основные типы
- 9.1. Понятие валютного рынка. Предпосылки создания современных валютных рынков
- 9.2. Функции и структура валютного рынка
- 9.3. Понятие и классификация валютных операций
- 9.4. Спот – рынок и его обычаи
- 9.5. Срочный валютный рынок, валютные операции на срочном рынке
- 9.6. Рынок евровалют
- Тема 10
- 10.1. Сущность фондового рынка и рынка ценных бумаг, этапы и тенденции развития мирового фондового рынка
- 10.2. Международный рынок долговых инструментов: рынки иностранных облигаций, рынки еврооблигаций, рынки глобальных облигаций
- 10.3. Международный рынок акций: иностранные акции и евроакции, рынок депозитарных расписок, международные (мировые) индексы акций
- Тема 11
- 11.1. Международный кредит: сущность, функции, формы международного кредита
- 11.2. Кредитование импорта: кредитование на основе векселя, документарного аккредитива, прямое банковское кредитование
- 11.3. Кредитование экспорта: краткосрочное кредитование, экспортный факторинг и форфейтинг, экспортный лизинг
- 11.4. Рынок еврокредитов
- Тема 12
- 12.1. Значение золота в валютной сфере
- 12.2. Рынки золота: сущность, классификация, особенности функционирования
- 12.3. Операции с золотом
- Тема 13
- 13.1. Финансовые деривативы: основные понятия, факторы влияния на рынок деривативов.
- 13.2. Рынок форвардов
- 13.3. Финансовые фьючерсы и опционы
- 13.4. Свопы, кредитные деривативы
- 13.5. Глобальный рынок финансовых производных инструментов
- Тема 14
- 14.1. Тнк, их финансы и финансовая политика, финансовые связи системы тнк
- 14.2. Мотивация прямого зарубежного инвестирования тнк
- 14.3. Внутрифирменные финансовые трансакции тнк
- 14.4. Валютные риски потенциальных убытков тнк
- 14.5. Международное краткосрочное и долгосрочное финансирование транснациональной компании
- Тема 15
- 15.1. Объективные предпосылки возникновения и развития международной деятельности банков, функции международного банковского дела
- 15.2. Центральные банки в системе мировых финансов
- 15.3. Транснациональные банки, как основные субъекты международного банковского дела
- 15.4. Мировой опыт регулирования банковской деятельности
- 15.5. Риски в международном банковском деле
- Тема 16
- 16.1. Понятие и основные черты современных налоговых систем
- 16.2. Международное двойное налогообложение и пути его урегулирования
- 16.3. Оффшорные центры в системе международного налогообложения
- 16.4. Налогообложение операций тнк
- Тема 17
- 17.1. Эволюция страхования, страховые операции и инвестиционный потенциал страховой отрасли
- 17.2. Международное регулирование страховой деятельности
- 17.3. Мировые и локальные рынки страхования