4.7 . Методы экономической оценки инвестиций в условиях определенности (npv, irr, pi).

Инвест проект считается привлекат-м, если потенциальные доходы не будут меньше средних доходов по аналогичным проектам.

Чистая текущая стоимость проекта NPV определяется по формуле и представляет разность между суммой дисконтиров. Поступлений и инвестиц. затратами:

n P_k

NPV =  -------------- - Jo.

k=1 (1+ic)^k

где n P_k

 -------------- - сумма всех привед поступл.

k=1 (1+ic)^k

Д/того, чтобы опр-ть, следует нам вкладывать деньги в данный объект или нет, нужно опр-ть критерий эф-ти:

NPV>0 – проект эффективен, NPV=0 – доходность = 0, NPV<0 – не эф-вен.

Если инвестиции носят повторяющийся характер, то NPV =  P_к / (1+ic)^jk -  Jj/(1+ic)^j

То есть чистая привед. Ст-ть представ. Собой разницу м/у суммой дискон. Поступл и суммой дисконтир Инвестиц.

Среди проектов с разными положительными значениями NPV выбирается проект с максимальной NPV.

IRR - это ставка доходности, при которой NPV =0. Для опред. Исп-ся метод послед. Интеграций, т.е. выбир-ся 2 зн-я\ставки дисконтир i1<i2, таких, что в интервале чистая привед. Ст-ть явл-ся ф-й от ставки дисконтир., измен-т знак с «+» на «-», т.е. NPV (i1)>0, NPV (i2)<0.

NPV(i1)

JRR = i1 + -------------- . * (i1-i2)

NPV(i1) – NPV(i2)

Проект принимается к реализации, если IRR превышает цену заемного капитала .

PI – индекс рентабельности (прибыльности).

PJ = сумма продисконтиров. Поступлений / инвестиции

Проект можно принять к реализации, если PI больше единицы. В этом случае сумма дисконтированных поступлений превышает начальные инвестиции.

Срок окупаемости – это период, за к-й инвестиц. Затраты возмещ-ся поступлениями от реализации проекта, если поступления носят равномер. Хар-р, то опред-ся как отнош. Инвестиц. Затрат к величине год поступлений. Если же планир. Поступ. Распределены по годам неравномерно, то срок окупаем. М.б. опред. 2мя способами:

1. отн-е ивестиц. Затрат к величине среднегод. Поступлений.

2. 2. из величины инвестиц. Вычит-ся послед. Ежегод поступ до получения отриц. Рез та.

4.5. Инв-ная привлекательность и ее оценивание в разрезе страны, региона, отрасли, хоз. субъекта (предп-я).

Факторы инв. привл-ти страны:

• Политико-правовая среда, кот. хар-ся пол-кой стаб-тью об-ва, наличием и стабильностью нормативной базы инв. деят-ти, гарантия и равенство форм-ния соб-ти и инв-ций

• Экон. среда: стаб-ть нац. валюты, темпы роста инфляции, режим н/о и вал регул-я, состояние фондового рынка и фин.- кред. системы, емкости и платежеспос-ти внутр. рынка

• Ресурсы и инфрастр-ра, соц.- кул-ная среда, экология.

Факторы привлек-ти региона:

• Уровень экон. раз-я региона (уд. вес региона в ВВП и нац. доходе, объем произ-ва на душу нас-я, уровень самообеспеч-ти региона осн. продуктами, средний уровень з/п, число предп-тий)

• Уровень раз-я инвест. инфрастр-ры. Он оценивается числом подрядных строит-ных компаний, произ-вом энергетич. ресурсов на душу нас-я, плотностью автомоб. дорог, ж/д путей

• Демографич ситуация (уд. вес нас-я региона в общей числ-ти страны, соотношение городского и сельского нас-я, уровень квал-ции раб-ков)

• Уровень раз-я рын. отнош. и ком. инфрастр-ры (уд. вес предп-тий негос. форма соб-ти, наличие банк. учреждений, страх компаний, фондовых и товарных бирж)

• Уровень криминогенных, экологич. и др. рисков.

Факторы инв. привлек-ти отрасли:

• Рыночные (размер рынка, темпы его роста, цикличность спроса, эластичность цен, прибыльность)

• Конкуренция (наличие равных конкурентов, интенсивность конкур-ции, степень специализации конкурентов, наличие товаров заменителей, загрузка мощностей)

• Барьеры вхождения в отрасль (кап-лоемкость отрасли, доступ к сырьевым ресурсам, защищенность со стороны гос-ва)

• Барьеры выхода предп-я из отрасли (специализации активов, возм-ти их перепрофилирования и испол-е по др. назнач-ю, ограничение гос. и соц. порядка)

• Взаимоотнош-е с поставщиками, они хар-ся наличием местных поставщиков, материалов заменителей, интесивностью конкуренции среди поставщиков)

• Технологич. факторы (уровень технич. новшеств в отрасли, сложность продукции и произ-ва, наукоемкость продукции)

• Соц. факторы (демографич. процессы, степень охвата рабочих п/с, дисциплина раб-ков)

Факторы инв. привл-ти предп-я:

• Экон. рент-ть пок т спосб-ть капитала приносить прибыль от продаж

• Уровень самоокупаемости пок-т способ п/п покрывать выручкой свои затраты.(выр/полную с/с)

• Норма прибыли пок-т способ выручки генерировать чистую прибыль

• Деловая активность пок-т способность капитала приносить выручку

• Рентабельность СК пок-т способ-ть СК генерировать чистую приб.

• Ур-нь СК пок-т, какую долю СК занимает в валюте баланса.

• Коэф. Покрытия внеоб. А. СК пок-т ск-ко на 1 рую внеоб А приходится коп. СК