Вопрос 2. Равновесие на рынке услуг капитала. Дисконтирование.

Ссудный процент это цена, уплачиваемая за использование денег. Ставка ссудного процента зависит от спроса и предложения заёмных средств. Предложение денег в основном зависит от кредитно-денежной политики государства, поэтому кривая денежного предложения выглядит как абсолютно неэластичная. Спрос на деньги включает в себя спрос на деньги для сделок и спрос на деньги со стороны активов. Кривая спроса на деньги имеет нисходящий характер.

Различают номинальную и реальную ставку ссудного процента. Номинальная ставка – это процентная ставка по текущему курсу рубля. Реальная ставка процента – это процентная ставка, скорректированная на инфляцию, т.е. выраженная в неизменных рублях. Именно реальная ставка определяет принятие решений о целесообразности инвестиций.

Рис.1. Определение ссудного процента

Вопрос о целесообразности инвестиций зависит и от учета дисконтированной стоимости инвестиционных денег, т.е. учёта сегодняшней цены того рубля, который мы получим в будущем. Различают текущую PDVи чистую дисконтированную стоимостьNPV.PDVэто нынешняя стоимость 1 рубля, выплаченного через определённый период времени. Если период равен одному году, то

PDV=

Для nлетPDV=

Чем выше процентная ставка i, тем ниже текущая дисконтированная стоимость, и наоборот.

Чистая дисконтируемая стоимость (NPV)это разность между текущей, дисконтированной на базе расчетной ставки процента, стоимостью поступлений от инвестиций и величиной капиталовложений.

NPV=++ … +-I

где Iинвестиции (капиталовложения);

П_nприбыль, получаемая вnгоду;

iнорма дисконта (например, ставка процента).

Величина NPVдолжна быть больше нуля. Необходимо инвестировать только тогда, когда ожидаемые доходы будут выше, чем издержки, связанные с инвестициями.

Реальная равновесная процентная ставка оказывает влияние и на уровень инвестиций. Уровень инвестиций зависит от процентной ставки и от ожидаемой нормы чистой прибыли.

Рис. 2. Кривая спроса на инвестиции

Инвестиции выгодны при ri. Прибыль максимизируется в точке, где ссудный процент и ожидаемая норма чистой прибыли от инвестиций равны. Чем выше ставка ссудного процента, тем на меньшее количество заёмных средств существует спрос. И наоборот, понижение процентной ставки увеличивает инвестиционный спрос приводит к росту объема национального производства.

В развитой рыночной экономике существует диапазон процентных ставок, зависящих от степени риска, срочности, размера ссуды, системы налогообложения и т.д.