8. Опционные стратегии

Различают 3 группы опционных стратегий в зависимости от прогноза движения цены базисного актива : 1.Бычьи– используются при ожидании повышения цены  базисного актива. 2.Медвежьи - используются при ожидании понижения цены базисного актива. 3.Нейтральные – используются при ожидании колебания цены базисного актива около некоторой величины (чаще боковой тренд).                «Бычьи» стратегии 1.Покупка колл-опциона (для держателя):δ +,γ +,Θ -,ʋ +,p +.  2.Продажа пут-опциона (для подписчика):δ +,γ -,Θ +,ʋ -,p +. 3.Покрытый колл-опцион или синтетический короткий пут-опцион (для подписчика): купить1 базисный актив, продать 1 колл опцион, дата экспирации любая, цена страйк любая; δ +,γ -,Θ +,ʋ -,p -. 4.Синтетический длинный колл-опцион (для держателя):купить1 базисный актив, 1 пут опцион, дата экспирации любая, цена страйк любая; δ +,γ +,Θ -,ʋ +,p -. 5. Покупка бычьего колл спрэда (для подписчика): купить1 колл опцион, продать 1 колл опцион, дата экспирации одинаковая, цена страйк более высокая – у проданного; δ +,γ -,Θ -,ʋ -,p +. 6. Покупка бычьего пут спрэда (для подписчика):купить1 пут опцион, продать 1 пут опцион, дата экспирации одинаковая, цена страйк более высокая – у проданного; δ +,γ -,Θ -,ʋ -,p +.               «Медвежьи» стратегии 1.Покупка пут-опциона (для держателя):δ -,γ +,Θ -,ʋ +,p -. 2.Продажа колл-опциона (для подписчика):δ -,γ -,Θ +,ʋ -,p -. 3.Покрытый пут-опцион или синтетический короткий колл-опцион (для подписчика):продать1 пут опцион, 1 базисный актив, дата экспирации любая, цена страйк любая; δ -,γ +,Θ -,ʋ +,p -. 4. Синтетический длинный пут-опцион (для держателя): купить1 колл опцион, продать 1 базисный актив, дата экспирации любая, цена страйк любая; δ -,γ +,Θ -,ʋ +,p +. 5. Покупка медвежьего колл спрэда: купить1 колл опцион, продать 1 колл опцион, дата экспирации одинаковая, цена страйк более высокая – у купленного; δ -,γ -,Θ -,ʋ -,p +. 6. Покупка медвежьего пут спрэда: купить1 пут опцион, продать 1 пут опцион, дата экспирации одинаковая, цена страйк более высокая – у купленного; δ -,γ -,Θ -,ʋ -,p +.               Нейтральные стратегии 1. Покупка стрэддла:купить1 колл опцион "около денег", 1 пут опцион "около денег", дата экспирации одинаковая, цена страйк одинаковая; δ 0,γ +,Θ -,ʋ +,p +. Используется при ожидании резкого изменения (падения или роста) цены базисного актива. 2. Продажа стрэддла (или стеллаж): продать1 колл опцион "около денег", 1 пут опцион "около денег", дата экспирации одинаковая, цена страйк одинаковая; δ 0,γ -,Θ +,ʋ -,p -. Используется при ожидании бокового тренда, отсутствия высокой волатильности. 3. Покупка стрэнгла:купить1 колл опцион "вне денег", 1 пут опцион "вне денег", дата экспирации одинаковая, цена страйк более высокая – у колл-опциона; δ 0,γ +,Θ -,ʋ +,p +. Используется при ожидании резкого изменения (падения или роста) цены базисного актива.  Стрэнгл – более дешевый по сравнению со стрэддлом и имеет более широкий диапазон получения выигрыша. 4. Продажа стрэнгла: продать1 колл опцион "около денег", 1 пут опцион "около денег", дата экспирации одинаковая, цена страйк более высокая – у колл-опциона;δ 0,γ -,Θ +,ʋ -,p -. Используется при ожидании бокового тренда, отсутствия высокой волатильности. 5. Покупка бабочки: купить 2 колл-опциона(2 пут-опциона)с ценами Р1 и Р3, продать 2 колл-опциона 2 пут-опциона)с ценой Р2, дата экспирации одинаковая, цены страйк Р1‹ Р2 ‹ Р3.  6. Продажа бабочки:купить 2 колл-опциона(2 пут-опциона)с ценой Р1, продать 2 колл-опциона 2 пут-опциона)с ценами Р2 и Р3, дата экспирации одинаковая, цены страйк Р1‹ Р2 ‹ Р3. 7. Покупка кондора:схожа со стратегией «бабочка», но шире диапазон выигрыша. Покупаем опционы колл (пут) с ценой Р1 и колл (пут) с ценой Р2, продаём два опциона колл (пут) с ценами Р3 и Р4 : Р1< Р3< Р4<Р2. 8. Продажа кондора: стратегия, обратная покупке кондора. 9. Календарный бычий/медвежий колл/пут спрэд: купить 1 колл-опцион(1 пут-опцион), продать продать 1 колл-опцион(1 пут-опцион), дата экспирации - более дальний срок – у купленного, цена страйк одинаковая;δ 0,γ -,Θ +,ʋ -,p -. Используется при прогнозе незначительного изменения Psр и находящейся вокруг Pst. 10. Пропорциональный колл спрэд:купить 1 колл-опцион с ценой Р1, продать 2 колл-опциона с ценой Р2, дата экспирации одинаковая, цена страйк Р1 ‹ Р2; δ 0,γ -,Θ +,ʋ -,p -. Используется в условиях уверенности незначительного роста/снижения цены базисного актива. 11. Пропорциональный пут спрэд: купить 1 пут-опцион с ценой Р1, продать 2 пут-опциона с ценой Р2, дата экспирации одинаковая, цена страйк Р1 › Р2; δ 0,γ -,Θ +,ʋ -,p +. 12. Диагональный спрэд.

• Содержание

  • Тема 1. Рынок ценных бумаг и его регулирование.
  • 1. Понятие рынка ценных бумаг. Основные сегменты.
  • 2. История становления рынка в России.
  • 3. Влияние макроэкономических индикаторов на рынок.
  • 4. Государственное регулирование рынка.
  • Тема 2. Инвестиционные качества инструментов рынка ценных бумаг.
  • 8. Опционные индикаторы
  • Лекция. Свопы и конвертируемые облигации
  • Расчеты по товарным свопам
  • Определение рыночной стоимости конвертируемой облигации
  • Инвестиционные характеристики процентных и валютных свопов
  • Тема 3. Участники рынка ценных бумаг.
  • Тема 4. Публичное размещение эмиссионных ценных бумаг.
  • Тема 5. Биржевая торговля ценными бумагами на вторичном рынке.
  • 1. Виды биржевых сделок
  • 8. Опционные стратегии
  • 9. Биржевые индексы и биржевая конъюнктура
  • Тема 6. Управление портфелем ценных бумаг.
  • Тема 7. Инвестиционный анализ рынка и выбор торговых стратегий.