Глава 3. Коммерческие банки россии на рынке ценных бумаг

Финансовый рынок России является крупным развивающимся рынком, функционирующим в условиях концентрированной собственности, повышенной роли государства, доминирования нерезидентов, олигополистической структуры финансового рынка, эксцессивных рисков.

Это накладывает отпечаток на роль и место коммерческих банков на финансовом рынке, стратегию их деятельности, что в конечном итоге отражается на специфике механизма работы финансового рынка в целом [5, c.112].

Анализ объема инвестиционных операций российских коммерческих банков за период 2000-2014 гг. показал, что их роль в деятельности банков неуклонно возрастает. Темпы роста активности банковского сектора достаточно высоки: с 2000 по 2014 гг. общий объем вложений в ценные бумаги вырос в 22,8 раз, при этом величина активов за то же время увеличилась в 32,8 раз (см. рис. 7).

Рисунок 7 - Стоимость ценных бумаг и активов коммерческих банков России за 2001-2014 гг, млн. руб.

Далее приведен анализ объема и структуры вложений кредитных организаций в ценные бумаги на основе данных, представленных на сайте ЦБ РФ [20], которые были скорректированы на суммы операций репо (ценных бумаг, переданных без прекращения признания), переоценки, а также без учета участия в дочерних и зависимых обществах.

На рисунке 1 видно, что в периоды стабильного развития экономики доля ценных бумаг в составе активов коммерческих банков колеблется на уровне 12-14%, а во время кризиса, начавшегося в 2008 г. это значение падало до 7%. Связано это с тем, что коммерческие банки, испытав нехватку ликвидности, прибегли к продаже, в первую очередь, государственных ценных бумаг. На 01.01.2015 г. заметно снижение количества ценных бумаг в активах, что может свидетельствовать о рисках ликвидности банков и дальнейшем развитии кризиса в среднесрочной перспективе.

Рисунок 8 - Изменение доли ценных бумаг в составе активов коммерческих банков России, %

Однако, по сравнению с 2008 годом стоит отметить, что структура ценных бумаг меняется иначе (см. рис. 9). Если в 2008 г. продаже подверглись государственные ценные бумаги, то в 2014 г. коммерческие банки покупают эти бумаги, рассчитывая, скорее всего, использовать их для обеспечения краткосрочной ликвидности в случае дальнейшего ухудшения экономической ситуации. Показательно и то, что во время кризиса как 2008 г., так и 2014 г. банки покупают облигации нерезидентов, т.е. государственные и корпоративные облигации других государств, диверсифицируя, таким образом, свои активы.

Рисунок 9 - Динамика объема вложений в ценные бумаги коммерческих банков России за 2000-2014 гг., %

По данным ЦБ РФ, по состоянию на 1 января 2000 г. вложения кредитных организаций в ценные бумаги без учета тех, которые были приобретены на условиях репо, составляли 251 980 млн. руб.: 226 632 млн. руб. - в долговые обязательства (89,94% общего объема вложений); 25 348 млн. руб. - вложения в акции (10,06% от общего объема вложений).

На рисунке 10 приведена структура вложений кредитных организаций по данным сайта ЦБ РФ, 212 674 млн. руб. (что составляет 84,39% общего объема вложений в ценные бумаги) - это вложения в государственные ценные бумаги. Данные показатели со всей очевидностью свидетельствуют о преобладающей роли государственных облигаций на российском рынке ценных бумаг в 90-е годы.

Рисунок 10 - Структура вложений коммерческих банков России в ценные бумаги на январь 2000 г., %

По состоянию на 1 января 2015 года структура вложений кредитных организаций в долговые ценные бумаги представляет собой уже диверсифицированный портфель (рис. 11).

Из общего объема вложений в 4 289 884 млн. руб. 29,57% составляют долговые обязательства федерального уровня, 2,54% - долговые обязательства субъектов РФ и органов местного самоуправления, 10,64% - долговые обязательства, выпущенные кредитными организациями, 15,54% - долговые обязательства российских корпоративных эмитентов ("прочие долговые обязательства"), 30,33% - долговые обязательства нерезидентов. Вложения в акции по состоянию на январь 2015 составляют 488 713 млн. руб., 82,71% которых - акции отечественных корпоративных эмитентов.

Рисунок 11 - Структура вложений коммерческих банков России в ценные бумаги на январь 2015 г., %