2.2 Характеристика ГДО с купонным доходом

Государственные долгосрочные облигации с купонным доходом (ГДО) выпускаются Министерством финансов от имени Правительства Республики Беларусь в целях изыскания безинфляционных источников возмещения бюджетного дефицита за счет привлечешь свободных средств юридических и физических лиц.

В соответствии с законодательством выпуск ГДО происходит на регулярной основе, не реже одного раза в 12 месяцев. Срок обращения облигаций составляет один год и более.

Владельцы ГДО имеют право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении и на получение купонного дохода в виде процента к номинальной стоимости облигации. [13, ст. 80]

В случае выплаты купонного дохода процентная ставка по первому купонному периоду устанавливается Минфином при принятии решения об осуществлении данного выпуска.

Процентная ставка по каждому следующему купонному периоду рассчитывается Минфином и утверждается приказом Минфина. При этом копия приказа передается РУП "РЦДЦБ" не позднее чем за один рабочий день до даты выплаты текущего купонного дохода.

РУП "РЦДЦБ" в день получения от Минфина копии приказа доводит информацию о размере купонной ставки по каждому следующему купонному периоду уполномоченным депозитариям и Бирже.

Величина купонного дохода рассчитывается по формуле:

депозитарий облигация государственный счет

где Д - величина купонного дохода, рублей;

Н - номинальная стоимость облигаций, рублей;

П - процентная ставка по купонному периоду, % годовых;

К365, К366 - количество дней купонного периода, приходящееся на год, состоящий из 365 и 366 дней соответственно.

Процентный доход по первому купонному периоду начисляется с календарного дня, следующего за датой выпуска облигаций, по дату его выплаты. Доход по остальным купонным периодам, включая последний, начисляется с календарного дня, следующего за датой выплаты предшествующего купонного дохода, по дату выплаты соответствующего купонного дохода (дату погашения). [10, ст. 9]

Пример расчета: Банком 01.04.2011 года приобретены 22 государственные долгосрочные облигации с купонным доходом номиналом 700000 рублей. Срок обращения 1 год. По облигациям выплачен купонный доход из расчета 27% годовых.

Доход начисляется и выплачивается за следующие периоды: с 01.04 по 30.06; с 01.07 по 30.09; с 01.10 по 31.12; с 01.01 по 01.04.

При расчете используется фактическое количество дней в году.

Определить сумму купонного дохода, причитающегося по каждому купонному периоду на 1 облигацию и общую сумму купонного дохода, причитающегося банку по приобретённым 22 облигациям.

Решение:

1) Сумма купонного дохода за период с 01.04 по 30.06:

2) Сумма купонного дохода за период с 01.07 по 30.09:

3) Сумма купонного дохода за период с 01.10 по 31.12:

4) Сумма купонного дохода за период с 01.01 по 01.04:

5) Общая сумма купонного дохода, причитающегося банку по приобретённым 22 облигациям:

Из приведенных выше расчетов виден размер дохода, причитающегося по каждому купонному периоду, а именно:

с 01.04.2005 г. по 30.06.2005 г. -- 46600 белорусских рублей;

с 01.07.2005 г. по 30.09.2005 г . -- 47640 белорусских рублей;

с 01.10.2005 г. по 31.12.2005 г . -- 47640 белорусских рублей;

с 01.01.2006 г. по 01.04.2006 г. -- 47510 белорусских рублей.

Таким образом, общая сумма купонного дохода, причитающегося банку по приобретённым 22 облигациям ровна 4166580 белорусских рублей.

Формой размещения данных облигаций выбран закрытый аукцион, правила, проведения которого установлены Национальным банком. Участниками аукциона являются инвесторы, определяемые Национальным банком по согласованию с Министерством финансов. Кроме того, Национальный банк выполняет функции центрального депозитария по обслуживанию ГДО и регистрирует в обязательном порядке все сделки с этими ценными бумагами.

Процедура закрытого аукциона аналогична процедуре аукциона по размещению ГКО. Выпуск облигаций считается состоявшимся, если при первичном размещении реализовано не менее 10 % от общего количества облигаций.

Первичные инвесторы, как и в случае с ГКО, выполняют функции субдепозитариев на основании договоров с Национальным банком и совершают операции по вторичному размещению облигаций (через биржи) и расчетам по ним.

В закрытом аукционе в качестве покупателя может принимать участие Национальный банк (в случае заключения дополнительного соглашения с Министерством финансов). Он также имеет право приобретать и продавать облигации на вторичном рынке и проводить доразмещение не реализованных при первичном размещении облигаций в течение срока их обращения.

Выплата купонного дохода осуществляется Национальным банком путем перечисления необходимых средств первичным инвесторам, а они, в свою очередь, обязаны в течение одного дня после поступления средств от Национального банка рассчитаться с владельцами облигаций. Погашение облигаций происходит в безналичной форме путем перечисления первичным инвесторам номинальной стоимости и процентов по последнему купону в соответствии с количеством приобретенных на закрытом аукционе облигаций. [13, ст. 81]