Фондовые индексы

Фондовый рынок очень чутко реагирует на множество из­менений, которые происходят как внутри фирм-эмитентов ценных бумаг, так и в национальной экономике в целом, а также мировой эко­номике.

Цены акций на фондовом рынке постоянно изменяются. Однако су­ществует некоторый тренд, т. е. тенденция движения, который говорит о том, наблюдается ли на нем общий подъем или падение курсовой сто­имости ценных бумаг. Для измерения динамики фондового рынка различными информационными и аналитическими агентствами, фондовы­ми биржами рассчитываются фондовые индексы.

Фондовый индекс – это статистическая средняя величина, рассчи­танная на основе курсовой стоимости входящих в него бумаг. При раз­работке биржевых индексов применяются различные методы расчета средней величины:

– метод простой средней арифметической;

– метод средней арифметической взвешенной;

– метод средней геометрической.

Индекс Доу–Джонса – наиболее известный и старейший фондовый индекс, рассчитываемый методом средней арифметической. В настоящее время рассчитывается четыре варианта индекса Доу-Джонса:

• промышленный индекс Доу–Джонса (Dow Jones Industrial Average, DJIA) – DJIA рассчитывается на основе курсов акций 30 ведущих промышленных компа­ний («голубых фишек»), акции которых котируются на Нью-йоркской фондовой. Величина индекса измеряется в пунктах. DJIA представляет собой среднее арифметическое без учета весов;

• транспортный индекс – показатель курсов акций 20 транспортных компаний;

• индекс для 15 коммунальных компаний электро- и газоснабжения;

• сводный индекс, рассчитываемый на основе всех 65 перечислен­ных выше компаний.

Особенность индекса Доу–Джонса состоит в том, что он показывает средние текущие цены акций без их сопоставления с базовой величи­ной. Поэтому сам по себе индекс DJIA и другие семейства индексов Доу–Джонса ничего не говорят инвестору, если их не рассматривать в сопоставлении с некой величиной, принятой за основу для сравнения (к определенной дате). Недостатком этого индекса является то, что в расчет принимается небольшое количество компаний, а также отсут­ствие «взвешивания» при его расчетах, т. е. не учитывается размер компаний и масштабы совершенных операций на рынке ценных бумаг.

Известный индекс Токийской фондовой биржи – индекс Nikkei рас­считывается так же, как простая среднеарифметическая по акциям 225 компаний.

Методом среднеарифметической взвешенной рассчитываются в США сводный и отраслевой индексы корпорации «Standard & Poor's» (S&P), индекс системы NASDAQ, сводный индекс Нью-йоркской фондовой биржи, NYSE; в Великобритании – индекс FT-SE 100; в Гер­мании – индекс DAX–100, во Франции – индекс САС.

В качестве весов для расчета названных индексов берется рыноч­ная капитализация компании, т е. рыночная стоимость акций.

Кроме того, эти фондовые индексы определяются как средневзве­шенная арифметическая на конкретную дату по отношению к их базо­вой величине, рассчитанной на более раннюю дату.

Индекс NYSE. Этот индекс – показатель текущего движения кур­сов акций, котирующихся на Нью–йоркской фондовой бирже (New York Stock Exchange), относительно базовой величины, равной 50, на 31 декабря 1965 г.

Индекс NASDAQ (индекс котировок автоматизированной торговой системы Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам, National Association of Securities Dealers Automated Quotations) отражает оборот ценных бумаг на внебиржевом рынке. В настоящее время этот индекс часто называют индексом высокотехнологичного сектора эконо­мики. Впервые он был рассчитан 5 февраля 1971 г. и его базовое значение составляло величину 100.

Индексы FT–SE. В Великобритании наиболее известными являют­ся индексы, публикуемые газетой «Файнэншл Таймс» (РТ) на основе ко­тировок Лондонской фондовой биржи (LIFFE). Индекс FT–30 представ­ляет собой среднюю геометрическую акций 30 крупнейших промышлен­ных компаний. FT–SE100 является индексом рыночной оценки акций 100 крупнейших компаний.

Индексы САС–40 и САС–240 (Campagnie des Agents de Change –Ассоциация французских фондовых брокеров) являются среднеарифме­тическими взвешенными акций, котируемых на Парижской бирже.

Индекс DAX (c 1988 г.) в Германии рассчитывается по акциям 30 крупнейших компаний.

В России с 1 сентября 1995 г. начал рассчитываться индекс РТС (Российской торговой системы) – индекс самых ликвидных акций.