logo search
Birzhevoe_delo_otvety

25. Понятие опционного контракта. Технология опционных сделок.

Опцион – это срочный контракт, который дает право выбора одному из его участников: исполнить или отказаться от исполнения сделки.

В опционном контракте участвуют два лица. Одно лицо покупает опцион, т.е. приобретает право выбора исполнить или не исполнить контракт. Покупатель опциона уплачивает продавцу денежную сумму, называемую премией (ценой опциона). Премия уплачивается в момент заключения контракта.

Другое лицо (продавец) продает или, как говорят, выписывает опцион, то есть предоставляет покупателю право выбора. Продавец опциона обязан исполнить свои контрактные обязательства, если покупатель (его еще называют держателем) опциона решает его исполнить. Если покупатель не исполняет опцион, то контракт истекает для продавца без наступления обязательств: у продавца остается премия.

Покупатель, во-первых, имеет право исполнить опцион, т.е. купить или продать базисный актив по цене, которая указана в контракте. Она называется ценой исполнения или ценой страйк (strike price). Во-вторых, если покупателю сделка не выгодна, то, он имеет право от неё отказаться.

С точки зрения сроков исполнения контрактов опционы разделяются на три типа: американские, европейские и бермудские.

Существует два вида опционов: опцион на покупку (опцион колл) и опцион на продажу (опцион пут).

Опцион колл (Call option) дает право держателю опциона купить или отказаться от покупки базисного актива.

Опцион пут (Put option) дает право держателю опциона продать или отказаться от продажи базисного актива.

Опционы используются для: 1) хеджирования, 2) спекуляции и 3) арбитража.

Инвестор приобретает опцион колл, если ожидает повышения курсовой стоимости базисного актива. Инвестор приобретает опцион пут, если ожидает падения курсовой стоимости базисного актива.

Существует шесть факторов, влияющих на цену опциона.

  1. Текущая цена акции (S);

  2. Цена исполнения (Х);

  3. Срок действия или время до истечения (Т);

  4. Волатильность цены акции (σ);

  5. Безрисковая процентная ставка (r);

  6. Дивиденды, ожидаемые в течение срока опциона.