Рынок финансового посредничества
Степень развития финансового рынка характеризуется количеством финансовых посредников и разнообразием финансовых услуг, которые они предоставляют. На развитом рынке осуществляют свою деятельность огромное количество финансовых посредников, которые за небольшую плату предоставляют разные виды финансовых услуг. Эти услуги связанны как с эмиссией финансовых активов, так и с их обращением на вторичном рынке. При эмиссии корпоративных ценных бумаг на кредитном рынке финансовые посредники оказывают содействие инвестированию средств в разные области экономики. При эмиссии государственных долговых обязательств на рынке государственного кредита они оказывают содействие привлечению средств для обеспечения потребностей государственного бюджета.
На вторичном рынке финансовые посредники обеспечивают стабильное функционирование рынка, а также удовлетворяют интересы юридических и физических лиц относительно инвестирования средств в финансовые активы и изъятие их из процесса инвестирования. При этом институты рынка не только удовлетворяют нужды инвесторов относительно купли-продажи финансовых активов на регулярной основе по рыночной цене, а и предоставляют информационные, консультационные, управленческие услуги.
К основным финансовым услугам, которые предоставляются финансовыми посредниками на первичном рынке, принадлежат привлечение средств в виде депозитов и предоставление займов, которое осуществляют коммерческие банки на рынке заемного капитала. Такими услугами считают также андерайтинг, или помощь эмитентам в организации и проведении эмиссий финансовых активов, которая завершается размещением эмитированных активов на рынке. Андерайтинг, как и многие другие финансовые услуги, в разных странах осуществляют разные финансовые посредники. В большинстве стран Западной Европы андерайтингом занимаются коммерческие банки, а в США - инвестиционные банковские фирмы.
Специфика финансовых услуг и механизм их предоставления определяются спецификой и степенью развития финансового рынка, а также регулированием деятельности финансовых институтов со стороны государства. Ярким примером влияния государственного регулирования на деятельность финансовых институтов является регулирования деятельности банков на рынке ценных бумаг в разных страна мира.
Различают три основные системы такого регулирования, которые дают принципиально разные возможности банковским учреждениям относительно осуществления деятельности на рынке ценных бумаг.
К первой системе принадлежат такие страны, как Германия, Нидерланды, Швейцария. Там функционируют универсальные банки, которые полностью обеспечивают набор банковских, страховых услуг и услуг, связанных с ценными бумагами. Банки также владеют значительной долей акций промышленных корпораций.
Вторая система — британская, которая распространена в Великобритании, Канаде, Австралии. Коммерческие банки этих стран могут принимать участие в андерайтинге, тем не менее, редко предоставляют страховые услуги. Государством ограничивается также участие коммерческих банков в формировании акционерного капитала коммерческих структур.
Третья система предусматривает правовое обособление коммерческой банковской деятельности от деятельности по операциям с ценными бумагами. Такая система существует в США и Японии. Однако японским банкам разрешено владеть значительной долей акций промышленных корпораций, тогда как американским - не разрешено. В США обслуживание участников фондового рынка коммерческим банкам практически запрещено. Подавляющее большинство услуг на фондовом рынке предоставляют инвестиционные банковские фирмы и другие финансовые посредники.
Процесс инвестирования средств на первичном и вторичном рынках отличается. На первичном рынке это процесс односторонний – направленный на увеличение объема средств, инвестированных в разные области экономики. На вторичном рынке это процесс двусторонний, поскольку инвестирование средств в определенные ценные бумаги одним инвестором обязательно связано с изъятием средств другим инвестором.
На высокоразвитых эффективных рынках финансовые посредники помогают инвесторам в принятии взвешенных и оперативных решений относительно инвестирования средств в финансовые активы и обеспечивают реализацию этих решений. На таких рынках посредники обеспечивают не только оперативное инвестирование, а и оперативное изъятие средств инвесторами, обеспечивая тем самым ликвидность рынка. Именно финансовые посредники дают инвесторам возможность в любое время изъять средства и в случае потребности снова инвестировать их на более удобных условиях.
При обслуживании участников рынка одни финансовые посредники предоставляют лишь отдельный вид услуг, который и определяет в целом их роль на рынке, а другие – широкий спектр финансовых услуг. К последним принадлежат коммерческие банки, которые кроме основных банковских услуг относительно привлечения средств и размещения их на рынке кредитов, осуществляют большое количество операций от лица и за счет клиентов, как на рынке заемных капиталов, так и на фондовом и валютном рынках.
К специализированным финансовым институтам, которые преимущественно занимаются на рынке одним видом деятельности, принадлежат страховые, инвестиционные компании, брокерские фирмы и др. Так, инвестиционные компании осуществляют деятельность по общему инвестированию средств инвесторов в диверсифицированный портфель ценных бумаг. Страховые компании, заключая соглашения страхования, принимают на себя определенные риски владельцев полисов, а привлеченные средства инвестируют в паевые и долговые ценные бумаги.
В последнее время в связи с ослаблением государственного регулирования национальных рынков и возрастающими нуждами участников рынка в качественных и разнообразных услугах финансовое посредничество приобретает более универсальные формы. Подавляющее большинство финансовых посредников, которые действуют на развитых финансовых рынках, предоставляют своим клиентам широкий спектр финансовых услуг.